Pour que cette semaine ne se termine pas sur une note aussi morose qu'elle en a l'air en bourse, un rebond lors de la séance de vendredi est crucial. Pas facile, dans une actualité qui peine à justifier une poursuite de la hausse des indices. Les publications de résultats d'entreprises se poursuivent à haute densité, avec davantage de déceptions que de bonnes surprises.

Le coup de mou des valeurs technologiques américaines s'est transformé en débandade hier pour le Nasdaq 100, qui a accusé sa plus forte baisse depuis 2022. Du coup, les investisseurs trouvent que les valeurs de la santé et les télécoms ne sont pas si nulles. Cela va-t-il durer ? Personne n'en sait trop rien, même si tout le monde a un avis.

Tesla, LVMH et Alphabet sont venues assombrir l'humeur des financiers hier soir. Pour diverses raisons, leurs résultats n'ont pas été à la hauteur et vont occuper une bonne partie de cette chronique matinale. Il y a beaucoup, beaucoup d'autres publications d'entreprises aujourd'hui, entrecoupées par les indicateurs PMI.

La saison des résultats trimestriels est lancée et bien lancée sur les marchés financiers. De quoi détourner un peu l'attention des investisseurs des bizarreries du monde, qui vont de l'évaporation de Joe Biden à la désignation comme porteur de la flamme olympique de Calvin Cordozar Broadus Junior, mieux connu sous son nom de scène, Snoop Doggy Dogg. Le marché attend surtout les chiffres de LVMH, Alphabet et Tesla plus tard dans la journée. 

On ne s'ennuie pas au milieu du mois de juillet 2024. Les cartes sont rebattues pour l'élection présidentielle américaine. On a eu droit à un beau bazar informatique mondial. La Chine revient au centre du jeu pour le meilleur et pour le pire et l'avalanche de résultats d'entreprises de mi-exercice démarre. L'occasion de parler de prises de bénéfices, de Joe Biden, d'un Kangoo, de la PBOC et de mon poissonnier. 

La troisième semaine de juillet est poussive sur les marchés financiers, dont les locomotives sont en perte de vitesse, aussi bien aux Etats-Unis qu'en Europe. Pour terminer la semaine, on va parler des forces qui sont à l'œuvre actuellement, de publications de sociétés et de quatrième âge politique et de beaujolais .

Les marchés actions américains avaient l'air à l'aise avec la combo baisse de taux / élargissement du rebond aux valeurs décotées. Mais c'était compter sans un facteur X, le retour de la rhétorique sur la guerre commerciale et politique avec la Chine, peut-être le seul point de convergence international entre Joe Biden et Donald Trump. 

Les grands indices américains viennent de signer de nouveaux records, pendant que les petites valeurs délaissées retrouvent du poil de la bête : l'appétit pour le risque est toujours fort à Wall Street. Voilà qui contraste avec le spleen boursier de l'Europe, renforcé par une série d'avertissements sur les objectifs en relation avec la faiblesse du marché chinois.

L'Europe boursière a glissé dans le rouge hier, après le double avertissement de Swatch et de Burberry. Ce sont de nouvelles banderilles plantées dans le secteur de la consommation cyclique, crucial pour la performance boursière en Europe. Pendant ce temps, en malgré les dissensions politiques aux Etats-Unis, Wall Street déroule en misant sur au moins deux baisses de taux de la Fed cette année. 

Tentative d'assassinat de Donald Trump et croissance chinoise médiocre dominent l'actualité boursière ce matin, alors que plusieurs temps forts se profilent pour les financiers, à commencer par un discours très attendu de l'incontournable Jerome Powell en fin d'après-midi.

L'Europe continue à broyer du noir, pendant que Wall Street fait de la résistance. Voilà l'enseignement de la journée d'hier en bourse. Côté ambiance, on sent que l'atmosphère s'alourdit à mesure qu'approche le premier tour des élections législatives en France, dimanche. La Bourse de Paris n'est pas revenue tester ses plus bas de 5 mois datant du 14 juin dernier, mais elle a perdu du terrain pour la troisième fois en quatre séances. Berlin, Zurich, Londres, Milan, Madrid et Bruxelles ont toutes clôturé sur des baisses plus ou moins marquées. 

La séance américaine de mardi était à peu près le copier-coller inverse de celle de lundi : la technologie a rebondi et les valeurs plus traditionnelles ont marqué le pas. Quels enseignement en tirer ? Probablement aucun. Je vais vous parler ce matin de quelques titres emblématiques qui ont fait la tendance hier et post-clôture à Wall Street. Et consacrer une partie assez importante aux taux directeurs, avec des banquiers centraux qui n'ont rien à dire, d'autres qui disent et d'autres qui sont bien embêtés. 

Les valeurs stars de la technologie continuent à souffrir et un report sur les actions délaissées est en train de se mettre en place. Les investisseurs optimistes se réjouissent de l'élargissement de la base de la progression du marché cette année, pendant que les pessimistes se demandent si la méforme des fers de lance du marché ne risque pas d'entraîner une correction. En Europe, les marchés adoptent la méthode Coué en imaginant que la zone euro s'évitera une crise après les élections législatives en France. 

Les marchés actions sortent d'une semaine mitigée, qui a vu le pari sur l'intelligence artificielle prendre un peu de plomb dans l'aile. Comme c'est le moteur de secours du marché depuis plusieurs mois, les indices en ont pâti. Mais sans vraiment perdre leur biais positif. En France, le compte à rebours vers les législatives anticipées entre dans sa phase finale avec le premier tour. Entrons un peu dans le détail. 

Les Etats-Unis ont fait une petite indigestion d'IA hier. Rien de grave apparemment, mais suffisant pour mettre un terme à sept séances consécutives de progression pour le Nasdaq 100. L'Europe n'a pas connu les mêmes tourments, peut-être parce qu'elle ne compte que des lilliputiens de l'IA en bourse. Et encore, il faut bien creuser. La dernière séance de la semaine est aussi celle du Triple Witching Day, qui permet de faire du clic en parlant de sorcières et de marchés boursiers. 

Alors que les investisseurs attendent la reprise de Wall Street après un jour férié, les banques centrales brésilienne, suisse et britannique ajustent leur politique monétaire. Les taux directeurs, les élections en France et au Royaume Uni et IA restent au centre du jeu. 

Le principal événement du jour sur les marchés financiers est un non-événement : Wall Street restera fermée mercredi pour cause de jour férié (Juneteenth, fête de la fin de l'esclavage). Cela signifie que l'Europe sera au centre de l'attention, ce qui n'est pas forcément une bonne chose par les temps qui courent. 

Blablabla records à Wall Street, blablabla doutes politiques en Europe. Après ce brillant résumé de la situation, je vais un entrer dans le détail, en abordant la routine qui s'installe aux Etats-Unis, les dossiers français qui ont le cuir épais face aux aléas politiques et les dernières infos matinales. Faites attention, j'ai mis des tables partout ce matin, jusque dans le titre. Si vous entendez un bourdonnement, j'en suis désolé, il y a un espèce de cowboy de la débroussailleuse qui se balade dans le quartier. 

La France a enfin réussi à attirer les projecteurs. Pas forcément pour les bonnes raisons, mais plutôt parce qu'Emmanuel Macron se prend pour David. L'apprenti sorcier David Cameron ou le magicien David Copperfield ? Les paris sont ouverts. Les investisseurs, eux, ont tendance à voter Cameron. Ils ont déjà commencé à intégrer une prime de risque additionnelle sur les actions françaises. 

La bourse européenne est KO depuis les dernières élections. Wall Street s'en fiche un peu : les valeurs technologiques sont si excitantes pour les investisseurs que tout le monde se rue dans la brèche. Un sentiment renforcé par une politique monétaire qui va en s'assouplissant aux Etats-Unis. Pour autant, le fossé se creuse entre les perma-gagnants et le reste de la cote. 

Une trajectoire à peu près claire, des déclarations idoines aux attentes du marché et un paternalisme teinté d'optimisme : la Fed a l'air d'avoir réussi sa réunion de politique monétaire de juin. A la fin, ce sont à nouveau les valeurs technologiques qui gagnent, avec trois dossiers dont le poids dépasse 3000 milliards de dollars désormais en bourse : Microsoft, Apple et Nvidia. 

Grosse journée en perspective pour les marchés financiers, avec des nouvelles chaudes en provenance de la politique monétaire américaine. Les taux baisseront-ils plus tôt que prévu ? Hier, l'Europe a encore souffert en bourse, mais les Etats-Unis ont pu compter sur un retournement spectaculaire de perception sur l'action Apple, qui a flambé de 7% à la cloche. 

Les marchés européens ont été secoués hier par le grand chambardement politique français. Wall Street avait d'autres chats à fouetter. On va parler d'Apple et d'OpenAI ce matin, de dissolution et de bateaux-dragons, en essayant de ne pas tout mélanger. De quoi patienter jusqu'à demain soir et la position de la Fed sur sa politique monétaire, le truc que tous les financiers attendent. 

Pendant que Wall Street change pour la 100e fois de l'année son pronostic sur l'évolution des taux directeurs, l'Europe enregistre une montée du vote contestataire d'extrême-droite au parlement et la France va devoir élire à nouveaux ses députés. La semaine sera marquée par deux réunions de banques centrales, dont celle, très attendue, de la Fed américaine. Que vient faire la marmotte dans cette galère ? Réponse un peu après. 

Les marchés approchent d'une des statistiques couperets qu'ils adorent. Elle pourrait leur permettre de battre des records, c'est le scénario privilégié. Ou les replonger dans le doute. Rendez-vous à 14h30 pour l'état des lieux du marché du travail aux Etats-Unis. En Europe, la BCE a fait les gros yeux mais a baissé ses taux malgré tout, une première depuis plusieurs années.

Il y a quelques anniversaires et records à fêter. Les 80 ans du débarquement allié en Normandie et la première baisse de taux de la BCE depuis le 16 mars 2016 en ce qui concerne les anniversaires. Du côté des records, des pics sur le Nasdaq et le S&P500 et sur Nvidia, qui devient la seconde capitalisation mondiale devant Apple. 

A la veille d'une probable baisse des taux de la BCE et à l'avant-veille d'une statistique mensuelle sur l'emploi aux Etats-Unis très attendue, les marchés actions sont toujours déboussolés. Déboussolés à haut niveau, mais déboussolés quand même. Les catalyseurs évidents ont du mal à produire des effets depuis quelques jours. 

On a coutume de dire que les mauvaises nouvelles économiques sont de bonnes nouvelles pour les marchés actions, mais ça n'a pas tellement fonctionné hier. Les mauvaises nouvelles sont restées des mauvaises nouvelles. Mais les marchés actions sont peut-être aussi perdus à force d'être bombardés de données contradictoires. C'est ce dont on va parler ce matin. 

La dernière semaine du mois de mai 2024 a été frappée du sceau de la baisse : pour les actions, pour l'or, pour le pétrole et même, j'ose à peine le dire, pour la solidité financière de la France éternelle. On va passer tout ça en revue ce matin, en l'agrémentant des âneries habituelles et des dernières actualités politico-financières, fort denses ma foi au cours du weekend. 

En avril, les marchés actions avaient mis un terme à cinq mois consécutifs de rebond pour reprendre leur souffle. Mai devrait être marqué par un retour dans le vert des principaux indices boursiers, sauf dérapage incontrôlé lors de cette dernière séance du mois. Pour autant, le doute a fait son retour dans l'esprit des investisseurs ces derniers jours. Est-ce que les prochaines statistiques macroéconomiques permettront de dissiper les craintes ? Réponse à 14h30. 

Les records sont en train de s'éloigner pour plusieurs places boursières, rattrapées par le doute sur l'évolution des taux directeurs. Les financiers ont l'air d'avoir égaré le totem d'immunité offert par Nvidia la semaine dernière. Les regards se tournent désormais vers la séance de vendredi où une double statistique viendra confirmer, ou infirmer, les craintes. 

Nvidia a tracté le Nasdaq 100 et le S&P500 en territoire positif hier, alors que le reste de la cote, à l'exception des valeurs pétrolières, s'alarmait à nouveau de la trajectoire de la politique monétaire. On tourne toujours sur les mêmes sujets, mais à la fin, c'est l'intelligence artificielle qui gagne. 

Les financiers anglosaxons sortent d'un weekend de trois jours, ce qui devrait permettre de réveiller des places boursières qui ont été peu actives hier. Peu actives mais haussières, ce qui a ramené les indices du vieux continent à portée de fusil de leurs records, en attendant les grandes manœuvres sur les taux que la BCE devrait lancer pas plus tard que la semaine prochaine. 

Bon OK, le titre est un peu grandiloquent pour exprimer le fait que les bourses américaine et britannique sont fermées pour un jour férié. Sans les investisseurs anglo-saxons, les échanges seront probablement limités et les investisseurs risquent d'être sur la retenue. Sur la semaine écoulée, les valeurs technologiques ont encore brillé pendant que le reste de la cote était un peu à la traîne. 

L'ambiance s'est un peu dégradée sur les marchés financiers depuis le milieu de la semaine. L'euphorie qui a suivi les records boursiers quelques jours en arrière a cédé la place à un sentiment plus confus, avec le retour de la vengeance du réveil de la contre-attaque des craintes inflationnistes. Du déjà-vu quoi. 

Il y avait un enjeu assez colossal autour des résultats trimestriels de Nvidia hier soir après la clôture de Wall Street. J'en dis quelques mots juste après. En Europe, l'actualité tourne autour des élections anticipées au Royaume-Uni et des indicateurs d'activité PMI. 

Vous me pardonnerez ce petit emprunt à l'univers d'Harry Potter pour éviter d'écrire Nvidia dès le titre, puisqu'on frisera l'overdose aujourd'hui sur les marchés financiers. Les investisseurs pensent que le groupe est capable de continuer à entretenir la magie de l'IA, comme le montrent les records touchés hier à Wall Street. La réponse doit tomber ce soir sous la forme des résultats trimestriels de la société.

Le 16 mai pourrait facilement postuler au concours des dates-anniversaires de trucs stylés mais inutiles. La preuve, c'est le jour de création de la Méhari (1968), du moonwalk (1983) et de la journée internationale du vivre-ensemble dans la paix de l'ONU (depuis 2017). Un indice : l'une de ces trois choses n'existe pas vraiment. Ce qui est bien ancré dans la réalité en revanche, ce sont les niveaux records des indices boursiers, qui sont plusieurs à évoluer au zénith depuis hier soir.  

Les records récents de plusieurs indices sont tombés hier sur les marchés actions. Entre deux statistiques sur l'inflation aux Etats-Unis, les investisseurs regardent les résultats d'entreprises qui continuent à tomber en Europe et les efforts de la Chine pour sortir de l'ornière. Ce matin, nous allons examiner la complexité des chiffres sur l'évolution des prix outre-Atlantique, alors que la Fed garde un œil bienveillant sur la situation.

Ce matin, Emmanuel Macron et Roaring Kitty m'ont sauvé la mise. Pas ensemble, genre "Roaring Macron", mais chacun de leur côté. Ils m'ont donné de la matière pour éviter de retomber dans l'exercice déprimant qui consiste à assembler les termes bourse / inflation / taux d'intérêts / IA de toutes les façons possibles pour éviter de rendre la narration trop monotone. Mais je rassure les toxicos de Jerome Powell et d'OpenAI : vous aurez quand même votre shoot quotidien un peu plus loin. 

Pour débuter la semaine, je vais tenter un état des lieux financiaro-psycholo-pifométrique de la situation des marchés actions, qui vont plutôt bien. On va parler paradoxes, stats faiblardes et bénéfices des sociétés en délire. Il sera aussi question du marché chinois et du programme de la semaine. 

Hier, les échanges étaient un peu clairsemés en Europe pour un jeudi, la faute à l'accumulation des jours fériés sur la semaine. Ce qui n'a pas empêché l'optimisme de confirmer son retour en force chez les investisseurs, galvanisés par… une dynamique économique incertaine. 

Pendant que les places boursières américaines hésitent, la Chine confirme son embellie et les banques centrales brésilienne et britannique sont de sortie. Pour l'Ascension, je vais dresser un bilan des résultats publiés par les entreprises, qui n'ont pas pris la même pente en Europe et aux Etats-Unis au cours du 1er trimestre. 

Les marchés boursiers sont ouverts partout dans le monde aujourd'hui, même si la journée est fériée dans certains pays, dont la France. Business as usual donc, avec encore pas mal de résultats d'entreprises et une actualité macroéconomique qui tourne autour de la sempiternelle interrogation sur l'évolution des taux directeurs aux Etats-Unis. Après le stade du pessimisme il y a quinze jours et le retour de l'euphorie optimiste en milieu de semaine précédente, place à un entre-deux un peu soporifique. 

Après une éclipse partielle en avril, le goût du risque revient en force sur les marchés actions mondiaux, grâce à une bourse américaine qui se reprend à rêver de baisses de taux. Pendant ce temps, les publications trimestrielles continuent avec des résultats bancaires au beau fixe mais des performances contrastées ailleurs. 

Il s'est produit quelque chose d'important aux Etats-Unis la semaine dernière pour les marchés actions. La Fed a semblé ajuster sa politique monétaire à de nouvelles conditions, pour rassurer le secteur financier. Avec succès, en tout cas à court terme. Même si c'est un peu raide pour un lundi, je vais essayer d'expliquer le scénario montant du moment. 

Le géant américain Apple a publié petitement, mais il a rassuré hier. Le marché apprécie, d'autant qu'il a l'impression que la Fed est moins belliqueuse que ce qu'il avait craint. La mécanique de la hausse a l'air assez bringuebalante, mais la machine n'est pas cassée. On termine la semaine sur des trucs un peu trop exubérants pour être rassurants, la publication d'Apple, la fiesta hongkongaise et sur ce qui nous attends d'ici ce soir. 

La banque centrale américaine a choisi le 1er mai pour sa troisième décision de politique monétaire de l'année. Cette date n'a aucune charge émotionnelle particulière aux Etats-Unis puisque la fête du travail américaine a lieu début septembre. En revanche, de nombreuses places boursières européennes étaient closes hier, notamment Paris, Francfort ou Zurich. Nous allons reparler un peu après de politique monétaire américaine. Mais commençons par un petit bilan boursier du mois d'avril et du début de l'année 2024.

Les investisseurs sont à nouveau bombardés de résultats d'entreprises aujourd'hui. Thales, Mercedes, Volkswagen, Adidas, HSBC, Capgemini, en attendant Amazon ce soir. Bombardés de statistiques aussi, en Chine, en Europe et aux Etats-Unis. Le tout en attendant la réunion de la Fed demain soir, véritable pivot de la semaine, du mois, voire plus. On passe tout ça en revue ce matin, en faisant un crochet par un curieux phénomène d'échanges tardifs sur les places boursières.

Le pari préféré des investisseurs a fonctionné la semaine dernière. En jouant les résultats des entreprises technologiques américaines contre les craintes sur la trajectoire de l'économie et des taux, ils ont misé sur le bon cheval. Ou plutôt sur les bons chevaux, en particulier Microsoft et Alphabet. Mieux valait quand même ne pas se tromper, puisqu'en préférant Meta Platforms et Intel, il y avait moyen de passer un mauvais moment. 

Comme dans les vieux westerns, la cavalerie américaine est arrivée au galop hier soir pour sauver une situation mal embarquée pour les marchés actions cette semaine. Elle a pris la forme de Microsoft et d'Alphabet, qui ont fait oublier les petits tracas du moment et même les gros, comme le retour de l'inflation aux Etats-Unis. Retour de l'inflation dont il sera encore question cet après-midi d'ailleurs. Mais commencer par jeter un coup d'œil à ce qu'il s'est passé hier. 

Je hais ces séances où ma boîte mail contient 97 communiqués de presse de publication de résultats trimestriels. Et où je reçois 55 invitations à participer à une conférence de présentation desdits résultats, généralement en même temps, autour de 8h30 ou 9h00. Vous l'aurez compris, on croûle sous les résultats aujourd'hui. On verra que bien publier ne suffit pas à monter, que mal publier ne fait pas nécessairement baisser et qu'on peut brûler un jour ce que l'on a encensé la veille. Pour la pédagogie, on repassera. 

Une seule statistique vous comble et tout est oublié, pourrait-on dire, dans une médiocre adaptation de Lamartine. La publication hier d'indicateurs économiques négatifs aux Etats-Unis a semblé valider le rebond esquissé lundi. Ça a l'air contre-intuitif comme ça, et ça l'est assurément, mais je vais vous expliquer pourquoi juste après. On parle aussi beaucoup de deux grands malades de la cote ce matin : Tesla et Kering. 

Les principaux indices ont rebondi hier, après une semaine très difficile dans certains coins de la planète finance, notamment aux Etats-Unis. L'arrivée d'une palanquée de résultats de très, très grosses entreprises pourrait servir de trampoline à des marchés actions qui ont un peu perdu leur joie de vivre depuis le début du mois.

Les marchés actions sont secoués par le net recul des valeurs technologiques américaines, en particulier dans la sphère des semiconducteurs. Les investisseurs ont fait une pause pour se demander si le secteur va continuer à monter jusqu'au ciel. Cette perte de libido coïncide avec le retour du doute sur la trajectoire des taux aux Etats-Unis. En Europe, moins de technologie et de meilleures perspectives de baisse de taux ont créé un climat plus favorable, pour le moment. 

La fin de semaine est agitée sur les marchés financiers, qui remettent en question la victoire de la banque centrale américaine sur l'inflation et qui sont confrontés aux bravades entre Israël et l'Iran. L'environnement boursier favorable du début de l'année est en train de s'étioler doucement mais sûrement. Enfin sûrement, ça reste à prouver : rien n'est jamais sûr sur les marchés.  

Le mois d'avril ne se passe pas super bien pour le moment en bourse, après l'évaporation des espoirs de baisse de taux aux Etats-Unis avant (au mieux) le mois de septembre. Les résultats d'entreprises qui commencent à s'empiler à partir d'aujourd'hui vont permettre de détourner l'attention. Si c'est insuffisant, il faudra miser sur le pouvoir de traction des géants technologiques, dont les chiffres commenceront à tomber la semaine prochaine. 

Les marchés boursiers restent dans le dur avec l'évaporation des espoirs de baisse des taux directeurs à court terme aux Etats-Unis. Les résultats d'entreprises parviendront-ils à rallumer la flamme ? UnitedHealth a contribué à aider Wall Street hier, tandis que LVMH a confirmé que le marché du luxe patine… sans pour autant décevoir totalement les investisseurs, comme nous allons le voir un peu après. 

Les marchés actions ont l'air d'être entrés dans une phase plus complexe, qui érode la confiance des investisseurs en ouverture de la saison de publication des résultats du 1er trimestre. Le scénario dit "boucle d'or", où tout est tiédasse mais prévisible, est fragilisé et les ours baissiers rôdent à nouveau.

Les investisseurs peinent à se forger une opinion claire sur le caractère pérenne ou éphémère de la remontée de l'inflation aux Etats-Unis, qui pourrait constituer un changement de paradigme pour la politique monétaire. Il faut dire qu'ils ont fort à faire entre l'escalade de la tension au Moyen-Orient et le retour des publications de résultats trimestriels d'entreprises. Pendant ce temps, tout a l'air d'augmenter à nouveau : la prime de risque, la tension géopolitique, les métaux, l'inflation...

La semaine se termine sur la première grosse série de résultats trimestriels de la saison, avec des géants de la finance américaine. Hier, Wall Street a réussi à briller en dépit des mauvaises nouvelles inflationnistes, pendant que l'Europe souffrait malgré la perspective de voir la BCE réduire ses taux dans deux mois. Les investisseurs sont un peu confus, mais dans le doute, ils jouent le taureau haussier contre l'ours baissier. 

Les marchés actions américains ont perdu 1% hier après une statistique qui a rebattu les cartes de l'évolution de la politique monétaire aux Etats-Unis. L'Europe a l'air de s'en tamponner le coquillard, à moins qu'elle ne soit un peu longue à la détente. Nous allons examiner à chaud les conséquences de la vigueur de l'inflation américaine. Et deux ou trois autres trucs intéressants.

Les chiffres de l'évolution des prix aux Etats-Unis en mars vont focaliser l'attention des investisseurs aujourd'hui. Je vais essayer de vous expliquer pourquoi un peu plus bas en tentant de ne pas être trop ennuyeux. Les marchés actions attendent l'arrivée des premiers résultats trimestriels avec un certain calme, même si plusieurs places européennes ont été un peu brassées hier par la baisse de leurs poids lourds. 

Un double compte à rebours a démarré pour les marchés actions, avant les deux rendez-vous majeurs de la semaine. Les chiffres de l'inflation américaine de mars demain et la décision de la BCE sur ses taux jeudi. C'est un peu mou du genou en ce moment. En attendant, nous allons parler d'Atos et de L'Occitane, de pastis et de banquier centraux. 

Les investisseurs ont longtemps été obnubilés par la politique monétaire, mais force est de constater qu'ils s'en préoccupent de moins en moins, hypnotisés par la vigueur économique des Etats-Unis. Voilà l'ambiance générale à la mi-avril, en attendant l'arrivée cette semaine d'une première salve de résultats trimestriels d'entreprises.

Les mots des banquiers centraux sont toujours parole d'évangile pour les investisseurs. Le problème, c'est qu'il y a un léger embouteillage au niveau des évangélistes, qui brouille le message ou fait penser que la banque centrale américaine navigue à nouveau un peu trop à vue. La publication des données mensuelles sur l'emploi aux Etats-Unis en début d'après-midi pourrait permettre de faire décanter tout ça. En attendant, Wall Street a piqué du nez hier et devrait entraîner l'Europe ce matin. Pour compliquer l'équation, le pétrole remonte fort avec les tensions accrues au Proche-Orient. 

Jerome Powell, le baromètre mondial de la couleur des actions, a parlé hier. Et comme il a parlé pour ne rien dire, le marché est content. On reste dans un environnement financier neutre : faute d'avoir des raisons valables de baisser, les marchés actions montent, en attendant que les taux directeurs reculent. Que dire de plus ? Pas grand-chose, même si je vais ajouter un peu d'Apple, de Yellen et de cuivre dans le récit du jour.  

Les débuts de trimestre sont toujours source d'interrogations en bourse. Après un début d'année tout feu, tout flamme, le doute s'immisce dans l'esprit des investisseurs. Il coïncide avec le petit creux qui sépare la saison des résultats annuels de celle des résultats du premier trimestre du nouvel exercice. Et avec le retour de la spéculation sur les taux.

Les quatre jours de coupure pascale n'ont pas vraiment renouvelé le scénario qui tourne en boucle sur les marchés financiers depuis des semaines. Je vais m'employer à résumer ce qui s'est passé depuis jeudi soir sans être trop barbant, même si l'exercice s'annonce plutôt compliqué au vu des données d'entrée : inflation, banques centrales, marché du travail, statistiques, élections, Trump, Erdogan. La grosse éclate. 

Cette ultime séance boursière de la semaine pour les places occidentales me donne l'occasion de dresser un mini bilan et de souligner que l'aversion au risque est au ras des pâquerettes. Les pâquerettes qui tirent leur nom du fait qu'elles fleurissent à pâques, hors réchauffement climatique bien sûr. Vous aurez aussi droit ce matin à une explication un peu technique sur la disparition de la volatilité. 

On s'ennuie un peu, il faut bien le dire, en attendant de pouvoir se goinfrer de chocolat pendant qu'on a encore les moyens de s'en acheter. Ce matin, nous allons parler de calendrier, d'introductions en bourse, de grands malades boursiers et de manque de relief.

Les haussiers ont maintenu la tête des baissiers sous l'eau la semaine dernière sur les marchés boursiers. Le principe du "en même temps" appliqué à l'économie donne à peu près ça : les taux sont élevés, mais en même temps l'économie repart. Par conséquent, la situation est bonne pour les détenteurs d'actifs, et peut même encore s'améliorer si les taux venaient à baisser. Quant aux contrariétés de l'Epoque, creusement du fossé Est-Ouest, élections américaines, inégalités accrues, dette privée, dette publique, etc., elles sont balayées par cette fuite en avant. 

Le monde boursier est resté drapé de vert hier, grâce à un gros "ouf" de soulagement concernant l'arrière-pensée des banques centrales occidentales. Après la Fed mercredi, la Banque d'Angleterre et la Banque nationale suisse ont apporté leur pierre à l'édifice hier. Les indices américains ont signé de nouveaux records, comme nous allons le voir immédiatement. 

La banque centrale américaine a fait et dit ce que les investisseurs attendaient d'elle. Les marchés actions ont pris ça comme une confirmation de leur droit à continuer à progresser. Si vous n'aimez pas les banques centrales, passez directement à la seconde partie, où je vous parlerai aussi de valeurs technologiques. Si vous en avez marre de ces deux sujets, ça risque d'être plus compliqué. 

Que faire pour patienter jusqu'à la décision de la Fed, qui plus est une décision qui tombera post-clôture européenne ? Il est possible, au choix, de se lamenter sur les performances de Kering et d'Atos, de décortiquer les résultats d'un quartet de valeurs moyennes françaises emblématiques (Bénéteau, Virbac, Valneva, Haulotte) ou de prendre le pouls des investisseurs internationaux. Ou de tout passer en revue, ce qui sera le cas ce matin. 

Après une débauche d'annonces chez Nvidia hier, deux banques centrales ont ajusté leurs politiques monétaires à potron-minet. Mais c'est bien la position de la Réserve fédérale américaine que le marché attend. Il faudra patienter jusqu'à demain soir pour ça.  

La semaine boursière risque de tourner autour de la Fed et de Nvidia. Un peu comme tout le temps depuis la fin 2022, en somme. Deux des plus puissants catalyseurs haussiers des marchés actions vont donc se côtoyer dans les jours qui viennent. C'est le roi de la carte graphique qui lance des hostilités dès ce lundi. Pour Jerome Powell et sa clique, il faudra patienter jusqu'à mercredi. 

A quelques jours d'une importante réunion de politique monétaire de la banque centrale américaine, les investisseurs ont égaré une partie de leur attrait libidineux pour les valeurs technologiques. Il en faudra probablement plus pour les détourner de l'intelligence artificielle, mais on constate quand même une petite pause dans la frénésie. 

Les investisseurs sont un peu longs à la détente en ce moment, comme l'a démontré la séance d'hier. Ils pourront tester leurs réflexes en début d'après-midi avec de nouvelles statistiques aux Etats-Unis. En attendant, on va faire une petite introspection dans leur tête, à ces investisseurs, mais aussi parler des vilaines entreprises chinoises et de records sur le CAC40.

Bon, le titre est probablement un brin provocant, mais les marchés actions ont choisi de monter d'une façon un peu décérébrée hier. En effet, la principale statistique de la semaine, publiée hier après-midi, a plutôt sembler donner raison aux rabat-joie. Et puis finalement non. La Chronique du jour parle de ça, d'un anniversaire, du Titanic, de salaires japonais et de promoteurs chinois plus ou moins insolvables. 

En attendant la publication de l'inflation américaine de février en début d'après-midi, on parle d'un anniversaire des 4 ans, des résultats d'Oracle et des fabricants de smartphones qui font des voitures électriques. Les marchés boursiers sont attendus en hausse après deux séances de doute. 

Le doute a fait son retour vendredi sur les marchés financiers. La petite musique du "trop vite, trop fort" résonne à nouveau, entraînant quelques dégagements sur des valeurs emblématiques. Alors que les publications des résultats d'entreprises baissent en intensité, les données macroéconomiques vont revenir sur le devant de la scène. 

Le temps des records n'est manifestement pas encore terminé pour les marchés actions. Dans un environnement qui reste porteur, dans le sens où les vents contraires manquent de souffle, les investisseurs continuent à miser sur ce qui a fonctionné récemment : la technologie avec l'intelligence artificielle en fer de lance, les cryptomonnaies et les entreprises qui continuent à faire progresser leurs résultats. Le marché attend l'annonce des statistiques d'emploi de février aux Etats-Unis pour clore sa semaine. 

Après une courte hésitation hier, les marchés actions se sont rapidement remis la tête à l'endroit après avoir reçu des signaux qui étayent le scénario dit "Boucle d'or", dont je vais reparler un peu après. En Asie, le renforcement du yen stresse les investisseurs japonais pendant que le réveil de l'import-export chinois illustre à merveille le syndrome des "jamais-contents". 

Wall Street a subi un petit retour de manivelle hier, après quatre mois de hausse. Les valeurs technologiques ont fini par flancher, soulevant l'habituelle question dont personne n'a la réponse : est-ce que les actions vont connaître un trou d'air ou bien vont-elles continuer à batifoler à la hausse ? Le patron de la Fed apportera peut-être quelques éléments de réponse à l'heure du goûter, puisqu'il doit être auditionné à Washington dans le cadre de son point semestriels devant les parlementaires. 

Les investisseurs seraient probablement rassurés de voir la Chine redevenir un moteur du marché, histoire d'épauler l'intelligence artificielle, les médicaments pour maigrir, les vendeurs d'armes et la spéculation sur la baisse des taux directeurs. Mais les nouveaux objectifs de Pékin n'ont pas l'air de faire vibrer grand monde ce matin. C'est le gros sujet du jour, saupoudré de résultats chocolatés, de bitcoin et de phase de respiration. 

La force de traction boursière de l'intelligence artificielle ne se dément pas. Elle fait penser à la folie internet d'il y a 25 ans, mais avec des sociétés (très) rentables. Du coup, les investisseurs ont moins de scrupules à s'y jeter à corps perdu. Quant à ceux qui parlent de bulle, le marché a choisi de les ranger dans la catégorie losers plutôt que visionnaires pour l'instant.

Les valeurs technologiques et le Japon montent. La Chine hésite. La Fed est sur la touche. Bienvenue en 2023. Plus sérieusement, le début d'année 2024 est toujours très favorable pour les actions, alors que les ultimes publications de résultats 2023 des grandes entreprises sont en train de tomber. La dernière séance de la semaine, qui est aussi la première du mois de mars, verra s'accumuler quelques statistiques importantes. 

Le moment-clef du jour est prévu à 14h30 avec l'annonce d'un chiffre d'inflation important pour la suite de la politique monétaire aux Etats-Unis. Les investisseurs ont donné l'impression récemment qu'ils n'avaient plus grand-chose à faire de la Fed, mais penser qu'elle est hors-jeu serait une grossière erreur. En bonus et pour changer des sept magnifiques, je vous propose ce matin de découvrir les sept merveilles. 

Je crois que je suis parvenu à écrire une chronique boursière en 2024 sans utiliser une seule fois le nom de cette entreprise américaine qui fabrique des processeurs graphiques. C'est déjà une prouesse en soi, qui va dégager la route pour parler de Kiwi, de politique chinoise, de banque centrale américaine et d'une nouvelle série de résultats d'entreprises. 

Les marchés financiers ont atterri hier, après un long vol haussier. D'où le titre un peu provoc. Les principaux indices n'ont toutefois perdu qu'un peu de terrain, car les investisseurs ont du mal à se retenir d'acheter. On va examiner ce matin quelques éléments de contrariété, histoire d'éviter de citer à tout bout de champ cette entreprise technologique américaine dirigée par un gars qui ne quitte jamais sa veste en cuir et qui fait la pluie et le beau temps en ce moment sur les marchés. 

Une pluie de records sur les marchés, le retour des statistiques macroéconomiques, une tartine à la confiture de myrtille, le triomphe de Donald Trump, Emmanuel Macron qui est moins fort que Jacques Chirac, de l'intelligence artificielle et George Michael… Bienvenue dans cette première chronique de la semaine un peu décousue. 

Quelle séance à Wall Street hier ! Les investisseurs ont mis le curseur de la complaisance à fond, ont gobé toutes les pilules de FOMO qu'ils ont trouvées et se sont perdus dans les délices des résultats stratosphériques de Nvidia, qui ont permis de faire sauter pas mal de records. La séance de vendredi risque d'être un peu terne après ça. 

Saint-Nvidia, priez pour nous ! L'annonce de résultats supérieurs aux attentes par la nouvelle star de la technologie américaine a conforté la fièvre des investisseurs pour tout ce qui touche à l'intelligence artificielle. Avec une hausse de 9% hors séance pour l'action Nvidia, l'examen de passage pour le stop ou encore du marché boursier semble réussi. 

Si tout se passe comme prévu, les cotations européennes du jour ne serviront pas à grand-chose, dans la mesure où les deux principaux événements de la journée auront lieu en soirée. La séance boursière de la veille a encore donné lieu à des divergences importantes entre la fiesta espagnole et le blues des semiconducteurs, comme nous allons le voir pas plus tard que tout de suite.

Faute d'inspiration, j'ai été forcé de faire entrer au chausse-pied plusieurs idées non-reliées entre elles dans un seul titre. La suite sera du même acabit, puisqu'on y trouvera de l'automobile, UBS, un peu de santé, du crédit aux particuliers, un dragon, du Roundup©, la PBOC et, donc, Nvidia. 

Il va falloir se débrouiller en autonomie pour faire la tendance en Europe aujourd'hui, puisque les marchés américains sont clos pour un jour férié. Vendredi, Wall Street a plié après la remontée des prix à la production, qui met à mal le scénario d'un assouplissement monétaire conséquent et rapide de la Fed. Les investisseurs attendent du beau monde cette semaine : Nvidia, Walmart, Nestlé, des indicateurs PMI et le compte rendu de la dernière sauterie de la banque centrale américaine. 

Les marchés boursiers sont tellement inarrêtables que même les gens de mon équipe qui font partie du camp des haussiers éternels trouvent que ça fait beaucoup. Quant à notre champion local du short d'indices, il a préféré partir 15 jours en vacances, c'est dire. Je crois que j'ai déjà utilisé ce titre à quelques reprises ces dernières années, mais il me semble à nouveau approprié. 

Les marchés actions sont toujours emmitouflés dans leur cape d'invincibilité. Déstabilisés mardi par une inflation qui fait de la résistance aux Etats-Unis, les investisseurs se sont vite remis la tête à l'endroit en s'enivrant de valeurs technologiques et d'intelligence artificielle. On va parler de la puissance de ce mouvement ce matin, mais aussi d'Austan Goolsbee, de Japon, de Vladimir Poutine, de Warren Buffett, de statistiques et de résultats. Je sais pas comment je vais pouvoir caser tout ça. 

Il paraît qu'il ne faut pas tenter d'aller à contre-courant de la banque centrale américaine. Les derniers chiffres de l'inflation américaine remettent au goût du jour l'adage "Don't fight the Fed". Mais est-on en face d'un simple coup de semonce ou d'un changement de paradigme ? C'est la question à quelques milliers de milliards de dollars, à laquelle je vais humblement tenter d'apporter un éclairage pas trop idiot. 

Il y a eu un petit creux d'activité hier sur les marchés boursiers, peut-être somnolents à cause de la fermeture de nombreuses places asiatiques. Cela n'a pas empêché l'Europe boursière de revenir sur ses records, en attendant la publication cet après-midi de l'inflation américaine de janvier, qui va relancer les calculs d'apothicaire sur la date de la première baisse de taux aux Etats-Unis. On a aussi eu droit à pas mal de trucs bizarres : ARM qui n'arrête pas de flamber, Joe Biden sur TikTok et des souvenirs de 1998.

Silence, on monte. Les résultats d'entreprises continuent à animer les marchés en créant parfois de grands écarts, à l'image du match entre les sacs en cuir et les crèmes de beauté, qui a largement tourné à l'avantage d'Hermès contre L'Oréal la semaine dernière. Il y aura d'autres duels entre des carpes et des lapins cette semaine : Capgemini / Coca-Cola par exemple, ou Airbus / Deere. En attendant, il ne se passe presque rien en Asie ce matin pour cause de weekend à rallonge sur la plupart des marchés. 

Les marchés américains ont progressé hier, mais le saut de puce n'a pas suffi à porter le S&P500 à 5000 points, un niveau symbolique pour le marché. En Europe, les résultats de L'Oréal et d'Hermès vont façonner le parcours des actions françaises aujourd'hui, alors que les publications des entreprises aboutissent à des variations exubérantes depuis quelques jours, à l'image des décalages à deux chiffres sur Disney, Ralph Lauren, PayPal, ARM ou Adyen hier. 

Il est encore question de Chine ce matin, ma nouvelle marotte, mais une marotte de poids et d'influence. On va aussi beaucoup parler de publications de résultats, puisqu'il y en a partout. Et de l'approche du cap des 5000 points pour le S&P500, un niveau symbolique qui n'a jamais encore été atteint.

Le triptyque résultats, Fed, Chine domine toujours les débats en milieu de semaine, avec des nouvelles sur les trois fronts ce matin. On va notamment discuter de disparités de performances, du match entre la Chine et l'Inde et des commentaires sibyllins des banquiers centraux. En dépit de cette actualité plutôt riche, les marchés peinent à trouver le carburant nécessaire pour dépasser les pics récents.

Les marchés financiers tournent en boucle sur leur passion brûlante pour l'intelligence artificielle, leur surexcitation sur la baisse des taux d'intérêt et leurs espoirs déçus sur la Chine. Ce matin, la flèche s'est arrêtée sur l'ancien Empire du Milieu, qui continue à s'agiter pour essayer de bâtir un plancher à ses marchés actions. On parlera aussi de résultats, de fusions acquisitions et un tout petit peu de François Bayrou et de Bob Marley. 

Les actions américaines ont continué à effacer des records la semaine dernière, pendant que l'Europe était à l'arrêt. Les résultats d'entreprises continuent à prendre le pas sur le reste, même si la politique monétaire de la Fed fait à nouveau jaser depuis hier soir et une interview de Jerome Powell. De là à entamer l'optimisme à toute épreuve des investisseurs ? Ça reste à prouver.

En attendant une série de statistiques américaines cet après-midi, dont les très suivis chiffres mensuels de l'emploi, le marché s'appuie sur les solides résultats d'Amazon et Meta pour oublier Apple, la Fed et quelques méchantes conjectures sur la Chine et les valeurs financières un peu trop exposées à l'immobilier.

Février démarre avec des marchés qui doutent un peu, d'autant que la banque centrale américaine a clairement fait comprendre aux investisseurs qui espéraient une première baisse de taux en mars qu'ils se fourrent le doigt bien profond dans l'œil. Pendant ce temps, la machine à publier des résultats à haute fréquence tourne à plein régime, avec des nombreuses grandes entreprises européennes, en attendant ce soir le trio Apple, Amazon et Meta. 

Tout se télescope aujourd'hui : une fin de mois, 700 (!) publications d'entreprises et une décision de la Fed sur ses taux. Ou plutôt une non-décision de la Fed sur ses taux. Il y a de quoi faire. La technologie marque un peu le pas après des chiffres mitigés côté Alphabet et AMD hier soir. 

Si vous êtes en quête d'originalité, je vous conseille de passer votre chemin ce matin : je vais avoir du mal à sortir des sentiers battus. Pourquoi ? Parce que les indices boursiers américains battent des records. Parce qu'il y a une grosse salve de résultats d'entreprises. Et parce que c'est à nouveau le bordel en Chine. Ceci dit, je vais aussi vous parler du chat noir de l'automobile, d'un village gaulois et d'un implant neuronal. 

Une grosse semaine s'annonce pour les marchés financiers, avec une avalanche de résultats d'entreprises et une décision de politique monétaire de la Fed. Jusqu'ici, 2024 s'est très bien passé en bourse puisque plusieurs indices évoluent sur des records ou flirtent avec eux. 

Outre-Atlantique, la croissance est solide, l'inflation se modère et la Fed va finir par baisser ses taux. Cette vision idyllique est valable jusqu'à ce qu'elle devienne fausse, comme toujours. Mais elle autorise optimisme et records. En Europe, on est un peu plus dans le dur. Pour terminer la semaine, on parle de LVMH, de deux Michel, d'Intel et de politique monétaire européenne.

Les valeurs technologiques continuent à tenir la baraque en bourse, ce qui contribue à maintenir les indices sur une pente ascendante, voire à leur permettre d'enchaîner des records. Des faiseurs de tendance comme Netflix et ASML ont réussi, par leurs résultats, à entretenir la flamme. Même la Chine s'y met, depuis que Pékin a l'air de vouloir sortir les bourses locales du marasme à grand renfort d'argent public. Tesla et la BCE joueront-elles les rabat-joie ? Telle est la question du jour.

Oui je sais, ce titre est un peu minable, mais on a le droit d'être moins inspiré et pris par le temps, parfois. Double ration d'actions chinoises, Netflix et ASML, un Macintosh, plein de PMI, des taux japonais et un Donald Trump qui boit du petit lait. Voici quelques-uns des protagonistes de cette chronique matinale. 

Pendant que les marchés occidentaux ne baissent plus, les autorités chinoises ont l'air vexées de constater que leurs marchés ne montent plus. Même si c'est le cas depuis cinq ans, il n'est jamais trop tard pour agir, pas vrai ? Apparemment, Pékin ferait acheter massivement des actions pour renforcer l'édifice. Je me demande combien de temps il faudra aux investisseurs pour se rendre compte qu'ils préféreraient une action économique vigoureuse en amont plutôt qu'un échafaudage bancal en aval. 

Les marchés actions ont divergé la semaine dernière, avec des indices européens plutôt baissiers pendant que Wall Street battait ses records. Au final, les deux paris les plus embouteillés des derniers mois ont repris le dessus : les investisseurs se sont rués sur les valeurs technologiques américaines et sur les actions japonaises. Ils n'ont réservé que les miettes pour le reste. Explorons cela pour démarrer la semaine. 

J'ai bien peur d'avoir à faire un acte de contrition ce matin, après avoir mal senti la façon dont les choses allaient tourner sur les marchés hier. Les investisseurs ont l'air de faire plus facilement que prévu le deuil de leur scénario le plus optimiste. A moins que la puissance de l'IA ne leur cause des troubles de l'attention.

Le marché a du mal à faire son deuil de ce qui apparaît de plus en plus comme un optimisme excessif sur les baisses de taux espérées cette année en Europe et aux Etats-Unis. Les investisseurs ont désormais entendu le message, ce qui entraîne les marchés actions à la baisse, mais ils n'ont pas complètement enterré leurs espoirs d'un assouplissement monétaire de la Fed en mars. On ne se refait pas. En attendant, ça tangue en bourse.

Il y a des jours, comme ça… Les marchés actions se dirigent vers un démarrage compliqué ce matin, après avoir égaré tous leurs propulseurs. L'économie chinoise ne redécolle pas et les banquiers centraux ont l'air de s'être ligués pour gâcher l'ambiance. Quant aux résultats des entreprises, ils ne sont pas encore assez denses pour y changer quelque chose. Heureusement, Emmanuel Macron a pris les choses en mains hier soir. Je plaisante, hein. 

Un seul être vous manque et tout est dépeuplé. La fermeture de Wall Street hier pour un jour férié a laissé les autres places financières orphelines de leur baromètre. Il est sans doute un peu cavalier d'invoquer Lamartine, d'autant que j'écris cette chronique au bord du lac d'Annecy et pas du lac du Bourget, ce qui pourrait passer pour une faute de goût. Mais les vers d'Alphonse nous rappellent que la planète finance est américano-centrée et qu'en l'absence de la bourse de New York, les autres places sont souvent dans l'expectative. 

Cette première chronique de la semaine est, comme souvent, un peu fourre-tout. On y parle de baisse de taux, de chaises musicales chez Atos, de primaires dans l'Iowa, d'élection à Taiwan, de crime de lèse-pomme (d'où l'illustration) et de rumeurs bancaires en Europe. Le tout alors que Wall Street sera fermée pour un jour férié. 

Les résultats de grandes entreprises font leur retour aujourd'hui. Ça permet de prendre le relais des débats sur l'inflation après la publication des derniers chiffres aux Etats-Unis et en Chine. Enfin il faudrait plutôt parler d'inflation aux Etats-Unis et de déflation en Chine. Le pétrole s'est tendu après des frappes américano-britanniques au Yémen contre les Houthis, qui sèment la zizanie dans le fret maritime. 

Si vos deux passions sont le bitcoin et la politique monétaire, vous êtes bizarre, mais vous êtes au bon endroit. Si ce n'est pas le cas, vous allez continuer à lire parce que vous êtes poli et que vous avez besoin de vous mettre au courant sur ce qui se passe ce matin sur les marchés financiers. Ce jeudi, pas de raviolis mais une statistique sur les hausses de prix aux Etats-Unis. 

Avant de parler - encore - d'inflation et de politique monétaire, on fait ce matin un crochet par l'univers des cryptomonnaies, qui pose décidément de sérieux problèmes au gendarme de la bourse aux Etats-Unis. On badinera aussi avec le transport maritime, les indices boursiers et quelques considérations sur la croissance mondiale et les rachats d'entreprises.

Après l'indigestion de la première semaine de l'année 2024, les indices boursiers tentent de se remettre la tête à l'endroit. L'incorrigible optimisme des investisseurs a pris le dessus sur les doutes entourant les taux directeurs et l'intelligence artificielle est bien partie pour sauver le monde, donc c'est reparti pour un tour. Il est ce matin question de Nvidia, de Boeing, de chute du pétrole et de furia d'acquisitions dans la santé. 

Les marchés actions américains ont échoué à enquiller une dixième semaine de gains. L'année 2024 commence donc en baisse, à Wall Street comme ailleurs, après un rallye haussier effréné qui avait débuté le 30 octobre. Pour démarrer la semaine, on fait un point général sur les banques centrales, toujours elles, la politique aux Etats-Unis, en Chine et à Taïwan et sur les dernières actualités du marché : les premiers résultats d'entreprises, la rechute du Boeing et le début de semaine poussif en Asie.

Le sur-optimisme ambiant sur la trajectoire des taux directeurs américains se fait raboter un peu brutalement, ce qui pèse sur les indices boursiers riches en valeurs de croissance. Cette piqûre de rappel ne remet pas en cause l'hypothèse d'un assouplissement monétaire en 2024 aux Etats-Unis et en Europe, mais elle permet de réinjecter un peu de prudence de bon aloi. C'est ce dont nous allons parler ce matin, après un petit précis de science divinatoire indicielle. 

Les marchés boursiers ont continué à baisser hier, pour leur seconde séance 2024. Depuis hier soir, les cartomanciens des taux directeurs sont moins formels sur leurs prophéties du mois de mars, ce qui contribue à refroidir un peu les ardeurs des investisseurs. La route est droite, mais la pente est incertaine, pour dévoyer la phrase d'un homme politique français adepte des formules sibyllines. 

Les actions américaines ont raté leur première séance de l'année. Ça spécule déjà pour savoir si c'est la fin du monde ou juste une mini-péripétie. La journée sera marquée par la publication, post-séance européenne, du compte rendu de la dernière réunion de la banque centrale américaine. Côté marchés boursiers, le réveil est un peu compliqué ce matin en Asie Pacifique. 

Vous avez sans doute eu mieux à faire ces trois derniers jours que de compulser l’actualité financière. Ça tombe bien parce que moi aussi. Mais contrairement à vous, j’ai été forcé de me lever très tôt pour me remettre dans le bain. Je vous livre le contenu de mes pérégrinations nocturnes en trois phases : le bilan 2023, les prévisions exclusives, mathématiques et irréfutables pour 2024, avant de terminer sur les actualités générales du weekend. Attention si vous avez encore l'esprit embrumé, il y a pas mal de chiffres aujourd'hui. 

Les actions américaines ont rebondi hier, pendant que l'Europe s'enfonçait dans la torpeur de fin d'année. La journée s'annonce malgré tout difficile pour Nike et les acteurs chinois du jeu vidéo. Pour cette dernière chronique de l'année, je vais aussi vous parler un peu d'intelligence artificielle, au cas où vous ne seriez pas déjà en overdose.

Il y a deux histoires distinctes à relater ce matin sur les marchés actions. Celle de l'Europe, un peu plan-plan mais avec quelques zones de relief quand même. Et celle des Etats-Unis où, finalement, les indices ne font pas que monter en ligne droite. Une mauvaise nouvelle pour la valorisation, mais une bonne nouvelle pour la narration, puisque je vais avoir quelque chose à raconter. 

Il ne faut pas se voiler la face, je rame beaucoup cette semaine à boucler mes chroniques : quand tout monte tous les jours, on finit par ne plus avoir grand-chose à raconter. On va quand même faire un point sur ce qui s'est passé la veille, sur ce qui devrait se passer aujourd'hui et sur ce qui arrivera probablement d'ici la fin de l'année. Et désolé pour la référence vaguement musicale du titre.

Les marchés boursiers sont entrés dans la drôle de période qui entoure les fêtes de fin d'année. Il commence à y avoir une certaine forme de détachement de la part des investisseurs, mais on ne peut pas dire qu'il ne se passe rien, loin de là. D'ailleurs, je vais parler d'une décision de politique monétaire, des résultats d'Accenture et de Fedex, de plusieurs transactions majeures concernant Farfetch, Covestro ou Casino ou d'une remontée du pétrole pour des raisons géopolitiques, et j'en passe. Toujours aucune trace des ours baissiers en revanche.

Pour emprunter une métaphore festive, les investisseurs ont déjà fait bombance cette année, mais ils ne semblent pas prêts à mettre un frein à leur appétit. Après tout, qui a dit qu'après deux assiettes bien garnies de dinde, de marrons et de gratin dauphinois, on devrait résister à la tentation d'un troisième marron glacé ? Pas eux, en tout cas. Même si Noël approche, il a encore pas mal de nouvelles à suivre cette semaine. 

Malgré quelques sautes d'humeur, les marchés actions restent animés par la perspective de voir les banques centrales occidentales commencer à réduire leurs taux. C'est évident aux Etats-Unis mais un peu moins en Europe. De nombreux indices flirtent avec des points hauts ou les ont dépassés cette semaine, qui s'achève sur la dernière séance de compensation de l’année, soit l'ultime "journée des sorcières", comme les financiers l'appellent généralement. 

Pour son ultime sortie 2023, la Réserve fédérale américaine a renforcé les convictions des marchés. Les investisseurs, sans grande appréhension, s'étaient quand même préparés à entendre la Fed ronchonner. A leur grande surprise, ils ont été accueillis par des commentaires plus positifs que prévu. Il en faudra désormais beaucoup pour faire dérailler le rallye de fin d'année. On décortique ça ce matin, en attendant les décisions de plusieurs autres banques centrales majeures.  

Le 13 décembre est une date importante. Taylor Swift est née un 13 décembre. Horst Tappert, inoubliable (?) interprète de l’inspecteur Derrick, a disparu un 13 décembre. La Fed a donc naturellement choisi le 13 décembre pour prendre sa dernière décision de politique monétaire de l'année. Décision qui va conditionner le "stop ou encore" des marchés actions vers leurs records. 

Ces marchés là n'ont pas envie de baisser. Plusieurs indices actions ont dépassé leurs sommets pendant que d'autres ne demandent qu'à le faire. Dans cet océan d'optimisme, la banque centrale américaine est confrontée à une équation complexe : comment à la fois maintenir la confiance, conserver du pouvoir et empêcher les marchés de s'emballer ? Nous aurons probablement quelques éléments de réponse mercredi. Pour patienter, les investisseurs pourront spéculer sur les derniers chiffres de l'inflation aux Etats-Unis. En attendant, les taureaux haussiers ont clairement pris l'ascendant sur les ours baissiers.

Il reste moins de 15 séances avant la fin d'une année boursière qui s'annonce positive, voire très positive, pour les marchés occidentaux. La semaine sera marquée par une grosse concentration d'événements économiques, à coups de banques centrales et de statistiques, avant l'accalmie qui caractérise les derniers jours de décembre. 

Le rapport mensuel sur l'emploi américain en novembre est une étape importante sur le chemin de la dernière décision de politique monétaire américaine de l'année, prévue la semaine prochaine. Le verdict est attendu à 14h30. Hier, Wall Street s'est repris de passion pour l'IA pendant que l'Europe est restée en cale sèche. On va aborder ces sujets mais aussi l'Inde, Worldline, Tipiak et le PSG, histoire de partir dans tous les sens. 

La chute du prix du baril hier a fait baisser le compartiment pétrolier et contribué à entraîner Wall Street dans le rouge en fin de parcours. Pour autant, c'est un signal positif de plus pour la désinflation et les politiques monétaires plus souples. Les investisseurs spéculent d'ailleurs toujours sur la date de la première baisse de taux de la Fed et de la BCE, qui semble chaque jour un peu plus proche. Reste à voir si les banques centrales ne seront pas tentées de siffler la fin de la récré… 

La configuration de marché reste inchangée : on prend pour acquis des réductions de taux l'année prochaine aux Etats-Unis et en Europe, et plutôt dès la première partie de l'année. Histoire de briser un peu cette routine, je vous propose quelques devinettes ce matin, en attendant la prochaine salve de statistiques américaines.  

Les marchés boursiers s'accordent une pause début décembre, après leur flambée de novembre. Le rallye du moment ira-t-il jusqu'à la Saint-Valentin ou s'arrêtera-t-il à la Saint-Nicolas à cause du Père Fouettard ? C'est le sujet que nous abordons ce matin, pendant que le marché chinois déprime à nouveau et que l'Australie en a peut-être terminé avec ses hausses de taux.  

L'or sur un record, le bitcoin qui repasse un cap symbolique, les indices à proximité de leurs sommets… Les investisseurs sont gourmands à l'approche de la fin de l'année. Des douze mois de l’année, décembre est celui qui a le plus de chances de terminer en territoire positif : presque trois fois sur quatre depuis 95 ans. Une statistique ne fait pas une certitude, mais les vents contraires brillent par leur faiblesse actuellement. Et personne n'a l'air d'entendre les appels au calme des banquiers centraux. 

Vous pouvez ouvrir la première case de votre calendrier de l'Avent et prier pour que décembre soit aussi bon que novembre en bourse. Après onze mois, le millésime boursier 2023 s'annonce bien meilleur que 2022. Encore faut-il tenir la distance jusqu'à la Saint-Sylvestre. Je termine la semaine sur un bilan un peu fourre-tout sur les indices actions, quelques mots sur l'OPEP, sur la Chine et sur la der 2023 de Jerome Powell.

Pendant que Charlie Munger tire sa révérence à 99 ans, les marchés boursiers ont du mal à redécoller malgré un appétit manifeste pour le risque. Le dollar s'affaiblit en attendant les prochaines échéances macroéconomiques de la semaine, en particulier l'inflation PCE et un discours de Jerome Powell vendredi.

En dépit d'un petit creux hier sur les marchés actions, l'appétit pour le risque des investisseurs n'a pas l'air de se démentir. Les indicateurs macroéconomiques médiocres renforcent la probabilité d'une approche plus souple des banques centrales. Ce matin, on aborde cette question centrale à deux semaines de la dernière réunion de la Fed en 2023, mais aussi le retour des IPO et les actualités des sociétés.

Après quatre semaines de hausse, les marchés actions reprennent leur souffle, sans pour autant que le carburant qui les a animés dernièrement soit épuisé. Il reste quatre séances avant le début de décembre, traditionnellement le mois le moins risqué de l'année en bourse : 69 hausses pour 26 baisses sur les 95 dernières années aux Etats-Unis. 

Je ne sais pas ce qui peut faire dérailler Wall Street en ce moment. Les marchés américains ont poursuivi leur ascension, en continuent à miser sur un assouplissement de la politique monétaire dans un futur plus ou moins proche. Le tintamarre du moment dans l'intelligence artificielle a même eu comme un effet accélérateur. Dans le reste du monde, l'UE va distribuer les bonnets d'âne budgétaires et Pékin pourrait séparer le bon grain de la promotion de l'ivraie immobilière. 

Les principaux événements boursiers aux Etats-Unis seront concentrés sur le début de la semaine, parce que la fête de Thanksgiving, jeudi, va singulièrement réduire l'activité à partir de mercredi soir. L'intelligence artificielle occupe encore le terrain, avec les résultats de Nvidia, mardi, et la tragicomédie à la tête d'OpenAI. Pendant ce temps, Elon Musk s'agite, l'Argentine a élu son nouveau président et l'OPEP s'emploie à stopper la chute du baril. 

Les marchés actions sont bien partis pour boucler une semaine positive, surtout aux Etats-Unis où le S&P500 n'a baissé que deux fois en trois semaines. On parle ce matin du choc entre les prévisions et la réalité, de chute du pétrole et d'anniversaire pour Renault, qui souffle 29 bougies en bourse pour un bilan plutôt médiocre. 

On dirait bien que les investisseurs heureux n'ont pas d'histoire à raconter. En tout cas, je me suis retrouvé un peu sec ce matin quand il a fallu trouver de quoi pimenter votre début de journée. Sans originalité aucune, il sera donc question de marchés qui montent, de résultats d'entreprises et des tribulations d'un Chinois aux Etats-Unis. 

La publication d'une inflation américaine plus modérée que prévu en octobre a fait sauter la digue des scrupules des investisseurs à pendre davantage de risques. Tous les indices ont explosé en hausse. Ça spécule presque pour savoir si le nombre de baisses de taux de la Fed l'année prochaine se comptera sur une ou deux mains, c'est dire. Le scénario ciel bleu est en train de s'imposer sur les marchés actions, pile au bon moment pour le fameux rallye de Noël. 

Après son petit coup de sang haussier de la fin de semaine précédente, Wall Street a hésité hier. Cette pause a permis aux marchés actions européens de combler une petite partie du retard accumulé récemment. Les regards sont tournés vers les derniers chiffres de l'inflation aux Etats-Unis à 14h30. Une impression de déjà-vu ? C'est normal, et c'est un peu usant, je sais. 

Les stars américaines de la technologie ont l'air d'avoir remis le grapin sur la performance des indices à Wall Street la semaine dernière. Les investisseurs prennent le pari que la Fed ne relèvera plus ses taux, mais un pari plus raisonné qu'il n'y paraît : ils misent sur les grosses valeurs tout-terrain, même s'ils sont manifestement aussi attirés par les dossiers plus spéculatifs, mais du bout des orteils. 

Finalement, le patron de la banque centrale américaine a instillé le doute dans l'esprit des investisseurs concernant les suites de la politique monétaire américaine. C'est de bonne guerre et personne n'attendait vraiment autre chose. C'est malgré tout un coup d'arrêt pour la série haussière en cours à Wall Street. La fin de semaine est marquée par quelques résultats d'entreprises, un hacking spectaculaire et une ultime statistique à suivre. 

Pic de taux ou pas pic de taux ? Le patron de la Fed est encore de sortie ce soir. Son discours sera suivi de près par ses ouailles, déçues par son mutisme sur la question hier. A part ça, c'est la déferlante de résultats d'entreprises aujourd'hui, comme tous les jeudis en période de publications trimestrielles. 

Les banquiers centraux américains restent au centre du jeu, pendant que les publications de résultats d'entreprises pleuvent toujours et que Pékin a (peut-être) trouvé un moyen d'anesthésier l'hémorragie Country Garden. La bouteille est toujours à moitié pleine du côté des investisseurs, qui se concentrent sur le positif après avoir laissé de côté les sujets qui fâchent, comme la géopolitique ou les microfissures économiques liées aux taux élevés. 

Les marchés actions font une pause pour réfléchir, après leur folle semaine haussière portée par les espoirs de fin du cycle de resserrement monétaire aux Etats-Unis. Pendant ce temps, les publications de résultats continuent avec quelques grands noms européens ce matin, le placide Capgemini, la mariée forcée UBS ou la star déchue Téléperformance. La faillite de WeWork et les statistiques chinoises viennent pimenter tout ça. 

Le sentiment a changé la semaine dernière sur les marchés actions. Les haussiers ont écrabouillé les baissiers. Ils se moquent pas mal d'être traités de candides ou de bisounours… tant que ça monte. La probabilité de la fin du cycle de hausse de taux aux Etats-Unis est arrivée à un point suffisamment élevé pour que les investisseurs enclenchent le réflexe d'achat sur les actifs risqués. 

Va-t-on enregistrer la meilleure semaine de l'année sur les actions ? C'est possible, si la tendance positive qui s'est progressivement installée depuis lundi se confirme. Les investisseurs misent clairement sur la fin du cycle de hausse de taux des banques centrales. C'est un brin audacieux, mais la force de traction est considérable depuis mercredi. Pendant ce temps, Apple connaît quelques ratés et Sam Bankman-Fried risque de trouver le temps long. 

Les investisseurs n'ont pas totalement enterré le risque d'une hausse de taux de la Fed dans un avenir proche, mais ce scénario a clairement du plomb dans l'aile. Les marchés actions poursuivent donc leur rebond après avoir vu leur hypothèse favorite se vérifier. Les résultats des entreprises, eux, continuent à souffler un peu plus de chaud que de froid, ça aide. Le camp des optimistes a marqué quelques points ces dernières heures. 

La plupart des marchés sont ouverts en ce 1er novembre, dont la France. La date avait été cerclée de rouge depuis un moment par les financiers, puisqu'elle coïncide avec une décision de politique monétaire de la banque centrale américaine. La Fed devrait se diriger vers une "pause hawkish", pour employer du vilain franglais. En gros, elle ne fera rien cette fois-ci mais gardera le marteau levé pour écrabouiller l'inflation si d'aventure elle essayait de repointer son nez. 

Les marchés actions ont démarré la semaine en hausse, avant une course d'obstacles faite de résultats d'entreprises, de décisions de banques centrales et de statistiques macroéconomiques, le tout dans un contexte de poudrière au Proche-Orient. Ce matin, l'actualité passe par l'effet halloween, la Chine, Tom Sawyer, la Banque du Japon, Apple et les constructeurs automobiles américains. 

Encore une mauvaise semaine pour les actions, qui ont globalement perdu du terrain en redoutant le maintien d'une politique monétaire restrictive de la banque centrale américaine et une extension du conflit au Proche-Orient. Dans les jours qui viennent, plusieurs décisions sur les taux directeurs et une floppée de résultats d'entreprises vont animer les séances. Les projecteurs sont braqués mercredi avec deux événements majeurs. 

En dépit d'une économie américaine qui semble toujours en surchauffe, les résultats des entreprises cotées donnent des signes de faiblesse. Je vous rappelle qu'il y a peu, on ne cessait de parler de récession pendant que les marges des sociétés ne cessaient de monter. Les investisseurs sont décontenancés, comme le prouvent les réactions brutales, parfois surréalistes, aux annonces des objectifs pour la fin de l'année ou pour 2024. La séance de vendredi a quand même l'air de démarrer sous de meilleurs auspices, après plusieurs journées éprouvantes pour les indices actions. 

La configuration de la séance boursière comprend deux temps forts aujourd'hui. Les résultats des entreprises vont occuper le terrain jusqu'à 14h15, heure à partir de laquelle la macroéconomie va prendre le relais. D'abord avec la décision de la BCE sur ses taux puis très vite avec une série de statistiques américaines, dont la première estimation du PIB du 3e trimestre. Que faut-il en attendre ? Je n'en ai aucune idée, mais je vais essayer de vous faire croire le contraire.

Le réveil des marchés occidentaux tourne autour de deux pôles d'attraction ce matin. On a d'un côté les résultats des entreprises, et plus particulièrement ceux de Microsoft et d'Alphabet. Et de l'autre, une série de mesures de soutien économique annoncées par la Chine. Je vais développer ces deux sujets après avoir fait un crochet par la séance d'hier. 

En attendant les résultats de Microsoft et d'Alphabet ce soir, les marchés ne savent pas trop sur quel pied danser. Grâce à Bill et Bill, qui sont moins marrants que Boule et Bill mais plus compétents en matière de marchés obligataires, les rendements ont plongé et la perception de la politique monétaire future s'est (un peu) assouplie. Il est aussi question de Nvidia, de bitcoin et d'appétit pour le pétrole ce matin. 

Le bilan de la semaine écoulée n'est pas foufou sur les marchés actions, avec des baisses allant de -2,4% sur le S&P500 à -3,4% côté Stoxx Europe 600. Le pétrole, le dollar et surtout l’or ont grimpé, sur fond d'aversion au risque accrue par les craintes d'une extension du conflit au Proche-Orient. La force des vents contraires a fait perdre 8% aux indices depuis leurs pics de juillet. Nous allons voir que le négatif a l'air de submerger le positif, hors arme fatale des financiers.

Selon Wikipédia, le 20 octobre est à la fois la journée des cuisiniers, des contrôleurs aériens, de la statistique et de l’ostéoporose. Ou plutôt contre l’ostéoporose, même si l’on a aussi le droit d’être contre les contrôleurs aériens et les cuisiniers. Pour les statistiques, c’est plus embêtant parce qu’elles occupent pas mal de place dans les hauts et les bas des marchés financiers. Ceci dit, il n'y en aura aucune d'importance majeure aujourd'hui, mais la géopolitique, les résultats d'entreprises et la banque centrale américaine sont là pour apporter de la volatilité. 

La situation se tend ostensiblement sur les marchés financiers, qui, comme Israël, n'avaient pas vu venir la crise majeure au Proche-Orient. Or la crise vient s'ajouter aux tourments du moment en contribuant à maintenir les taux directeurs à haut niveau. En parallèle, les publications de résultats des entreprises se densifient et permettent d'affiner les tendances de résultats pour la fin de l'année. Et Jay Powell monte en chaire après la clôture européenne. 

Les indices actions sont partis dans tous les sens hier, dans la confusion de données macroéconomiques difficiles à interpréter et sur fond d'aggravation de la crise au Proche-Orient. Les investisseurs n'y voient pas plus clair ce matin, avec le télescopage du grand meccano géopolitique et des publications trimestrielles de résultats.

Le moral des investisseurs fait un peu le yoyo en ce moment, ce qui se traduit par une espèce de parcours latéral des actions qui dure depuis quelques semaines. Pour compliquer l'équation, le marché pensait attendre tranquillement les résultats trimestriels d'entreprises et se retrouve avec une crise majeure au Proche-Orient. Joe Biden va d'ailleurs s'employer à y mettre de l'ordre, ou plutôt à tenter d'y mettre de l'ordre. Après avoir été yoyo bas vendredi et yoyo haut hier, on est plutôt yoyo mezzo ce matin. Voyons pourquoi. 

Les combats à Gaza ont fait monter l'once d'or, le dollar, le pétrole et les valeurs de l'armement, signe que le secteur financier est préoccupé par la situation. Ce regain de tension géopolitique coïncide avec l'intensification des publications de résultats trimestriels d'entreprises. En arrière-plan, les grands débats sur les taux d'intérêts américains et sur la vigueur économique chinoise continuent à alimenter la spéculation. 

Apparemment, les vendredis 13 se soldent par un gain moyen de 0,1% sur les marchés actions américains, soit trois fois plus que la moyenne quand même. Eh oui, des gens sérieux ont suffisamment de temps à perdre pour compiler ce genre de données. Pour ma part, je vais surtout me concentrer sur le petit coup de moins bien des indices, sur les valeurs-poubelle de la Bourse de Paris et sur les dernières statistiques chinoises, qui ne sont pas terribles.

Les marchés actions donnent un peu l'impression de vendre la peau de l'ours avant de l'avoir tué. Mais les banquiers centraux américains leur ont déroulé le tapis rouge, alors pourquoi se priver ? On évoque le sujet ce matin, avant un crochet par le match entre LVMH et Novo et un voyage en Chine où le fonds souverain local cherche à envoyer un message. 

Quelqu'un a l'air d'avoir réécrit le synopsis de la série à rebondissements de la Fed sur les taux cette semaine. Pourquoi ? Je l'ignore, mais cela a eu le don de remettre les marchés actions dans l'avancée. Les investisseurs ont fêté les résultats dopés aux hausses de prix hallucinantes de PepsiCo, tout en étant préoccupés par la fin de la surcroissance chez LVMH. Le tout avec la 27e version annuelle de la rumeur sur un plan de soutien en Chine.

Les derniers événements géo-politico-monétaires ont renforcé la conviction des investisseurs selon laquelle les hausses de taux sont terminées aux Etats-Unis. Jusqu'au prochain rebondissement, évidemment, mais Wall Street s'est concentré sur le court terme pour s'offrir une hausse hier, ce qui n'était pas gagné compte tenu de l'explosion de violence au Proche-Orient. Aujourd'hui, les investisseurs sauront si les consommateurs ont commencé à arbitrer entre un Pepsi et un sac Vuitton, ou s'ils continuent à acheter les deux en faisant fi du contexte inflationniste.

Il va sans dire que le réveil du conflit armé israélo-palestinien, après une offensive spectaculaire et sanglante du Hamas sur le territoire de l'Etat Hébreu, allume un nouvel incendie géopolitique dont les conséquences économiques sont encore difficiles à déterminer. En réaction immédiate, les cours pétroliers se sont tendus et l'or a rebondi. La routine des marchés financiers, centrée sur l'interminable débat sur les taux d'intérêts et l'inflation, devait être troublée par l'arrivée des résultats trimestriels des entreprises. Elle le sera donc aussi par cette nouvelle crise au Proche-Orient. 

La séance du jour se joue à 14h30 avec l'annonce des statistiques mensuelles sur l'emploi aux Etats-Unis. Trop solides et les marchés seront déçus. Décevants et ils pourront se réjouir et spéculer sur une trajectoire de taux directeurs plus souple à l'avenir. Vous avez une impression de déjà vu ? C'est normal. Alors pour changer un peu, on va parler de trucs qui fâchent, par exemple le plongeon de Puma et l'exploration des abysses boursières par Alstom. Et même de phallus, si vous allez jusqu'aux lectures du jour.

A priori, Wall Street n’avait pas beaucoup de branches auxquelles se rattraper hier pour inverser une semaine mal embarquée. Elle en a finalement trouvé deux, pas franchement solides mais suffisantes pour permettre au S&P 500 et au Nasdaq de s’offrir leur meilleure séance depuis un mois. Pas de quoi sauter au plafond, surtout après le net recul enregistré mardi, mais quand même plus enthousiasmant qu'une soirée de novembre sous la pluie dans une ville de fond de vallée alpine ou qu'un match du PSG. 

Pendant que la France se passionne pour les punaises de lit, les marchés financiers fondent comme la neige sous une soleil d'octobre dopé au réchauffement climatique. Hier, la nervosité est montée d'un cran dans le sillage de la chute des obligations d'Etat américaines, dont les rendements ont explosé puisque les deux marqueurs évoluent en sens inverse. 

Dans son billet hebdomadaire sur les devises hier, mon collègue Yves Sanquer rappelait que les financiers ont affectueusement nommé octobre le "bear killer month", littéralement "le mois qui tue les ours", c’est-à-dire les baissiers. Ça n'a pas tout à fait démarré ainsi sur les marchés actions, comme nous allons le voir. Sauf pour l'un d'eux, qui a profité d'un sérieux coup de pouce de Goldman Sachs.

Le petit rebond esquissé en fin de semaine dernière a un peu atténué les pertes accumulées en août et en septembre sur les marchés boursiers. Ce matin, le sentiment est au soulagement après un compromis budgétaire aux Etats-Unis. En Asie, c'est la semaine des jours fériés. On développe tout ça ce matin.  

La dernière séance du mois ne devrait pas empêcher septembre 2023 d'être un mauvais millésime. Les marchés actions ont un peu rebondi hier à la faveur de nouvelles légèrement porteuses. Ils attendent désormais impatiemment les résultats et les prévisions des entreprises à l'issue du 3e trimestre. Mais il faudra en passer par une nouvelle batterie de statistiques, une divagation personnelle sur Daniel Kretinsky et quelques amuse-gueules matinaux. 

Les marchés actions vont sans doute tenter un rebond ce matin, mais les sources de tension sont toujours nombreuses sur les marchés. Ce matin, une chronique un peu fourre-tout avec un panorama de la situation sur la planète finance, les facteurs qui comptent (flambée du pétrole, des taux US, du dollar) et les échéances à suivre (inflation allemande, discours de Powell) et une analyse chipée à Bank of America sur les actions européennes à privilégier quand le billet vert prend la pente ascendante.

Le moral ne remonte guère sur les marchés actions lors de cette ultime semaine de septembre. En attendant le prochain round de résultats trimestriels d'entreprises, qui débutera dans deux semaines, les investisseurs ont à nouveau peur d'un cocktail fatal qui aboutirait la stagflation, ce contexte économique qui ne fait que des perdants. Le manque de catalyseur est flagrant depuis quelques semaines. 

La flambée des rendements obligataires hier n'a pas empêché Wall Street de rester en apesanteur, pour reprendre les termes du célèbre économiste grenoblois Calogero (coucou Julien). Je n'ai pas trop compris pourquoi. Pendant ce temps, la BCE s'interroge, Jamie Dimon cabotine et le luxe se prend les pieds dans la moquette épaisse, pile au moment où Coty veut renouer avec ses racines. 

Les marchés actions traversent toujours une passe délicate, après avoir fait la bringue jusqu'à la fin du mois de juillet. Wall Street sort d'une troisième semaine consécutive de baisse et l'Europe stagne mollement dans un canal de variation limité depuis des semaines. Après la récession dont tout le monde parle mais qu'on ne voit jamais, les investisseurs se focalisent sur le pic de taux dont tout le monde parle mais qu'on ne voit toujours pas. Finalement, on attend toujours Godot. 

Les marchés actions ont poursuivi leur glissade hier, sur fond de crainte de maintien de taux directeurs élevés pendant une longue période. L'ambiance s'est alourdie et les financiers prennent les menaces de la Fed au sérieux. La preuve, le rendement de la dette américaine à 10 ans a touché le cap symbolique de 4,5%, pendant que le 2 ans signait un pic de 17 ans à 5,19%. On parle ce matin de recul des actions, de luxe, de la nouvelle mort du Crédit Suisse et de la recette d'UBS pour terminer l'année.

La Fed a confirmé hier qu'elle devra laisser ses taux plus élevés, plus longtemps, ce qui n'a pas beaucoup plu aux marchés financiers. Le ton était en effet un peu plus ferme que ce qui était prévu. Wall Street a baissé dans le sillage des annonces, entraînant les autres places mondiales dans la baisse ce matin. Powell a en parallèle rassuré sur la solidité de l'économie américaine, peu sensible à ce stade aux mesures contre-inflationnistes. On décortique tout ça.

Difficile d'échapper à la Fed aujourd'hui. Le marché attend une banque centrale en pause mais toujours préoccupée par l'inflation. Préoccupée à quel point ? C'est l'un des enjeux de la journée. Les marchés actions sont en position d'attente, tout juste animés par les grosses introductions de valeurs technologiques aux Etats-Unis. 

La prudence domine sur les marchés financiers à la veille d'une décision importante de la Fed sur ses taux directeurs. Il n'y a guère de suspense sur la décision elle-même, mais l'incertitude est nettement plus élevée sur l'enrobage de l'annonce, c’est-à-dire la posture des banquiers centraux américains et leurs intentions pour la suite. Etant entendu que l'investisseur moyen est allergique aux hausses de taux directeurs. Dans l'équation, l'agitation du marché pétrolier n'est pas la meilleure nouvelle de l'année. 

A quelle sauce la Fed croquera-t-elle les marchés cette semaine ? C'est la question a quelques centaines de milliards de dollars, au sortir d'une semaine qui est peu partie en quenouille à Wall Street vendredi. On fait le point ce matin sur ces questions, avant d'aborder les dernières nouvelles macro et micro du monde. Au menu : disparition de ministre, jour férié, Société Générale, introductions en bourse et immobilier chinois.

La fin de semaine s'annonce bien sur les marchés actions, qui sont à nouveau galvanisés par la perspective de voir le cycle de hausse de taux se terminer en Europe et aux Etats-Unis. Mais il ne faudrait pas que l'économie s'emballe à nouveau, vu l'inflation résiduelle. Une plongée dans les dernières statistiques, mâtinée de psychologie de comptoir, peut nous éclairer sur ce point. Ou pas. 

Que nous réserve la BCE ? Il y a une grosse part d'incertitude sur la décision que pendront Christine Lagarde et son équipe en début d'après-midi. Dans une Europe confrontée à la fois à un ralentissement économique et à une inflation élevée, le risque de faux-pas est grand. Verdict à 14h15. Pendant ce temps, Wall Street se passionne pour l'introduction en bourse d'Arm, après avoir expédié dans la catégorie non-événement les chiffres de l'évolution des prix à la consommation publiés hier. 

On reparle d'inflation ce matin, à l'heure où le pétrole remonte et où la star Apple traverse une passe délicate. Les marchés sont en position d'attente avant le débarquement des quatre décisions de politique monétaire de la rentrée, BCE dès demain, puis Fed, BOE et BOJ la semaine prochaine. Je consacre aussi ce matin un gros passage aux statistiques frelatées.

En attendant d'importantes échéances macroéconomiques, c'est le compartiment technologique américain qui a permis aux marchés occidentaux de démarrer la semaine dans le vert. Un coup de fièvre sur Tesla, une accélération d'Amazon et Meta et un réveil de Microsoft et Apple ont fait le bonheur des indices. Ce matin, l'Asie hésite après une micro-news rassurante sur l'immobilier en Chine.

La quinzaine qui s'ouvre ce matin héberge un nombre déraisonnable de décisions de politique monétaire à enjeu, dans la zone euro, aux Etats-Unis ou au Royaume-Uni. Car les marchés actions vibrent toujours au son des cancans sur les banques centrales, à défaut d'une visibilité économique suffisante pour miser sur un retour de la croissance des bénéfices des entreprises. Ça bruisse pas mal en Asie pour démarrer la semaine, comme nous allons le voir un peu après. 

Les 8 septembre sont parfois un peu tristes. C'est un 8 septembre qu'ont disparu Elizabeth II et l'Académie des Neuf (je n'assume pas totalement cette phrase). Pas étonnant que le moral des investisseurs peine à remonter, surtout après une 7e séance consécutive dans le rouge pour le Stoxx Europe 600. Les baisses sont modestes, certes, mais la série est en cours. Le moteur de la hausse des actions américaines est en train de se gripper, dans l'attente d'un miracle inflatio-tauxdirecteuresque. 

La rentrée est aussi maussade que possible sur les bourses européennes. Prenez Paris : que des baisses sur les premières séances du mois. Pas des baisses énormes, mais quand même. La crainte numéro un reste inchangée : quels vont être les dégâts économiques si les banques centrales sont forcées de maintenir des taux élevés pour refroidir la hausse des prix ? Vous en avez assez ? Moi aussi, mais ça reste le passage obligé du moment, alors…

Les indices boursiers ont terminé le mois d''août dans le désordre. Ce matin, les nouvelles en provenance de Chine animent encore le marché, qui attend les statistiques mensuelles américaines sur l'emploi pour partir en weekend. On parle encore d'indicateurs PMI ce matin, mais aussi de divergences d'objectifs de cours et des dernières actualités des sociétés.

La dernière séance d'août ne devrait pas, sauf miracle, ramener les grands indices boursiers dans le vert sur le mois : la marche du retard accumulé durant les trois premières semaines était trop haute. Les investisseurs attendent une grosse livraison de statistiques macroéconomiques. On fait le point sur ces données, entre un pastis plutôt matinal et des bénéfices records pour UBS. 

L'appétit pour le risque grandit sur les marchés actions cette semaine, où l'on s'appuie sur les frémissements chinois et sur un allègement de la pression sur la Fed pour gommer petit à petit les pertes du début du mois. Les données macroéconomiques américaines attendues entre mercredi et vendredi vont jouer les arbitres. 

Les marchés boursiers sont parvenus hier à poursuivre leur rebond, soutenus par l'hyperactivité de la Chine pour inverser la spirale négative qui s'est emparée de son économie. La riposte de Pékin est bienvenue mais elle a l'air un peu trop désordonnée pour susciter un engouement massif, du moins à ce stade. L'attention des investisseurs va rapidement se reporter sur les statistiques macroéconomiques qui vont consteller la séance du jour et les trois suivantes. 

"A la Saint-Augustin, le soleil a grillé le serpolet et le thym", dit le proverbe. Du côté d'Annecy d'où j'écris, le thym est plutôt humide que grillé et le serpolet s'est noyé. Bref, un temps idéal pour retourner travailler après avoir perdu 25°C en 48h00. Si vous avez manqué des choses, la chronique du jour est là pour les piqures de rappel. Et pour vous montrer qu'en définitive, vous n'avez probablement rien manqué : la chine patine encore et les banques centrales font passer des messages que les investisseurs n'écoutent pas. 

Finalement, la fusée Nvidia a raté son redécollage hier, la faute à un marché global plutôt méfiant à la veille d'un discours très attendu du président de la Fed. Rendez-vous est donc pris avec Jerome Powell cet après-midi, en direct de Jackson Hole dans le Wyoming où les banquiers centraux tiennent leur traditionnel sommet annuel de la fin août.  

Les résultats de Nvidia constituaient probablement les chiffres d'entreprise les plus attendus du mois d'août par les investisseurs. Le Californien a fait le job hier soir, en confirmant l'explosion de la demande liée à l'intelligence artificielle, synonyme de corne d'abondance pour ses produits… et ses bénéfices. Du pain béni pour des marchés boursiers en quête de locomotives après un début de mois d'août difficile. 

J'aurais pu vous enquiquiner avec une anthologie de Toto Cutugno dès le réveil, mais j'ai déjà fait subir ce châtiment à ma famille hier soir. Je vais donc vous bassiner, encore avec des valeurs technologiques américaines et des banques centrales, vu que c'est apparemment ce qui compte le plus pour la planète finance actuellement. Notre personnage fictif du jour s'appelle Jerome Nivdia, et il a les clefs de la fin de la semaine, et sans doute des mois à venir. 

Vous découvrirez un peu plus loin la raison de ce titre louche, qui est censé illustrer l'angoisse de l'investisseur qui se réveille tardivement en craignant d'avoir raté le coup du siècle. On parle beaucoup de valeurs technologiques ce matin, puisqu'elles ont fait le show hier, emmenées par un Nvidia de gala. L'économie chinoise et la Fed sont un peu passées au second plan, mais elles ne sont pas bien loin. 

Après une troisième semaine de baisse pour les actions, les investisseurs se demandent toujours si la Chine va agir pour soutenir son secteur immobilier et relancer son économie. Pour l'instant, c'est tiède. Ils se demandent aussi si le cycle de hausse des taux est fini ou pas en Occident. Le symposium des banques centrales de Jackson Hole, en fin de semaine, pourrait apporter quelques indices. En attendant, il fait chaud et la nouvelle star Nvidia présentera ses résultats mercredi. 

La glissade des actions s'est poursuivie jeudi, avant la séance de compensation mensuelle qui se tient aujourd'hui. Des deux craintes principales du moment, le maintien de taux élevés et les tressautements de l'économie chinoise, c'est clairement la seconde qui a pris le dessus au cours des dernières vingt-quatre heures, d'où ce titre adapté de l'univers shakespearien. 

L'Europe boursière se retrouve entre le marteau de l'économie chinoise et l'enclume de la politique monétaire de la Fed ce matin, ce qui n'est pas la situation la plus confortable au réveil. L'ours baissier rôde. L'actualité devient plus anxiogène sur les marchés actions, même quand on essaie de regarder ailleurs. Etat des lieux.

Les marchés s'inquiètent de plus en plus de l'incapacité de la Chine à remonter la pente économique et d'une réaction en chaîne sur l'immobilier et la finance dans le pays. C'est le principal point de vigilance du moment, aux côtés des petits tracas habituels : hausse de taux ou pas hausse de taux, inflation ou pas inflation, atterrissage en douceur ou en catastrophe, entrée-plat ou plat-dessert, etc. 

L'état de santé du patient chinois reste une source de préoccupation majeure, mais les marchés boursiers occidentaux conservent un fond d'optimisme inébranlable, après une saison des résultats d'entreprises jugée solide. Les statistiques publiées par Pékin sont mauvaises, Donald Trump est inculpé et les actions technologiques américaines montent : la routine, quoi !

La confirmation d'une inflation mieux contrôlée aux Etats-Unis a semblé faire le bonheur des investisseurs hier, et puis finalement non. Enfin à Wall Street, parce que l'Europe n'a pas eu envie d'appuyer sur la pédale de frein avant la clôture. La fin de semaine est marquée par les difficultés de l'économie chinoise, en attendant deux statistiques outre-Atlantique. 

Manifestement, les entreprises allemandes se sont donné le mot pour publier leurs résultats aujourd'hui. Il y a aussi du Walt Disney, du Novo Nordisk et une nouvelle législation américaine sur le contrôle des investissements en Chine. Mais c'est surtout l'inflation américaine du mois de juillet qui va captiver les investisseurs, peu après la mi-temps de l'été 2023. Rendez-vous est pris pour 14h30. 

Finalement, il y a de l'animation sur les marchés à l'approche de la mi-août, pas mal d'animation même. Le programme du jour se compose d'une rétrospective empourprée de la séance de la veille, d'un secteur à éviter (la banque), de deux secteurs adulés (la lutte contre le diabète et les semiconducteurs), d'une OPA austro-asiatico-manosquine et d'un soupçon de déflation. 

L'économie chinoise patine, les banquiers centraux américains jacassent, la France est partie en vacances et il faisait 10° ce matin au bord du Lac d'Annecy alors qu'on est le 8 août. Pas facile de boucler une chronique dans ces conditions extrêmes, mais personne n'a envie de se lever à 4h30, donc je m'y colle. 

C'était un peu le foutoire la semaine dernière du côté des données économico-financière. En mélangeant les résultats d'Apple et d'Amazon, les statistiques macros du marché du travail américain, les vacances, quelques banquiers centraux et des rendements obligataires et en secouant bien fort, on a obtenu des actions et des obligations en baisse, un pétrole en hausse et deux ou trois autres bizarreries. 

C'est une excellente journée pour ressortir le bon vieux paradoxe financier selon lequel une bonne nouvelle est (parfois) une mauvaise nouvelle. Les investisseurs craignent à nouveau des chiffres de l'emploi aux Etats-Unis si solides qu'ils pourraient forcer la Fed à continuer à relever ses taux. Verdict à 14h30 avec les statistiques mensuelles du marché de l'emploi outre-Atlantique, où Amazon a suffisamment brillé hier soir pour aider à verdir un peu le début de séance du jour, dans un contexte moins insouciant que lors des semaines précédentes. 

Plein de résultats d'entreprises, des stats macro à foison et une décision de banque centrale : la séance du jeudi 3 août 2023 est un petit concentré d'événements importants pour les marchés financiers. Pour pimenter le tout, les investisseurs jouent à se faire peur avec la dette américaine, qui fait un retour marqué dans l'actualité. Et en guise de contrepied, la Chine publie enfin une statistique potable.

Au vu de la teneur des résultats trimestriels publiés par les entreprises cotées en bourse en juillet, c’est-à-dire en baisse mais sans catastrophes visibles, il fallait chercher ailleurs le grain de sable susceptible de contrarier le train-train haussier des indices. Il s'est peut-être matérialisé hier soir du côté de l'Etat fédéral aux Etats-Unis, avec une double nouvelle que je développerai un peu plus bas. 

Les actions ont bouclé le mois de juillet 2023 sur une note positive, poursuivant le rebond démarré à la fin de l'année 2022. Comme rien ne semble en mesure d'affecter le moral des investisseurs, c'est probablement le bon moment pour commencer à avoir peur, me souffle Mamie Lucette à l'oreille. En attendant, les résultats s'empilent et les dilemmes des banquiers centraux sont dilués dans le rosé et la crème solaire. 

Je suis parti en vacances il y a une semaine avec Twitter et la canicule et je reviens avec X et l'automne. Pour le reste, les marchés financiers ont continué à progresser dans un déluge de résultats d'entreprises et deux relèvements de taux de banques centrales. Le programme de cette nouvelle semaine ? Un déluge de résultats d'entreprises et deux relèvements probables de taux de banques centrales. Les têtes d'affiche du festival s'appellent Apple et Amazon, avec en premières parties la Banque d'Australie et la Banque d'Angleterre.

Sans surprise, les résultats de sociétés ont pris l'ascendant sur le reste en bourse pour dicter la tendance. Et les choses ne se sont pas très bien passées hier pour le duo Tesla-Netflix, ce qui a fait passer au Nasdaq sa pire séance depuis l'hiver. Ça fait un peu désordre à la veille d'une séance de compensation qui pourrait s'annoncer un peu animée. 

"Un jour, on a l'impression que l'économie mondiale s'effondre, le lendemain, tout va bien. Je ne sais pas ce qui se passe". C'est Elon Musk qui a lancé ça hier soir en marge des résultats trimestriels de Tesla. C'est un constat assez lucide, qui montre que même les dirigeants de grandes entreprises sont un peu spectateurs des remous actuels. Les publications trimestrielles des entreprises occupent largement le terrain médiatique, en attendant le retour en selle des banques centrales la semaine prochaine. Je vais aussi vous parler ce matin de ce que pensent les gérants à l'heure de l'apéro en pleine canicule. 

L'ours baissier commence sérieusement à déprimer alors que les indices actions reviennent titiller leurs records. La vague de publications de résultats d'entreprises n'a pas inversé la vapeur à ce stade, alors que commencent à se présenter quelques figures emblématiques de la cote, dont on suppute qu'elles n'ont pas trop eu à souffrir du contexte actuel de taux élevés. Ce matin, ça commence par une sorte de délire mystique sur la psychologie actuelle du marché et ça se termine par les habituelles actualités des sociétés, histoire de revenir sur terre. 

En attendant quelques résultats d'entreprises et des statistiques macro aux Etats-Unis aujourd'hui, les marchés actions ont affiché des parcours très disparates en début de semaine, avec deux constantes : la technologie brille et la Chine sème le trouble. Ce matin, on détaille les grandes évolutions de la veille, de LVMH à ArgenX en passant par Broadcom, auxquelles viennent s'ajouter une digression sur les titres d'articles et le retour des promoteurs chinois sous les feux de la rampe. 

Ça patine toujours pour l'économie chinoise, ce qui alimente l'espoir d'une relance publique vigoureuse, celle dont tout le monde parle mais dont on ne voit pas le début d'un commencement. En attendant, l'embouteillage des publications estivales des résultats d'entreprises démarre cette semaine. Il durera au moins jusqu'aux premiers jours d'août. Aux Etats-Unis, les statistiques défient toujours les taux élevés, ce qui réjouit les uns et taraude les autres. 

A moins d'un cataclysme, la seconde semaine boursière du mois de juillet sera nettement meilleure que la première. Les principaux indices ont déjà empilé quatre hausses consécutives et le moral des investisseurs est au beau fixe. C'est visible dans le S&P500 américain, qui a clôturé au-dessus de 4500 points pour la première fois en 15 mois, mais aussi sur le CAC40 français, qui se retrouve à moins de 3% de ses records historiques. S'il ne se débrouille pas trop mal aujourd'hui, le CAC40 dividendes réinvestis pourrait même accrocher un nouveau sommet. 

La prophétie attendue par les marchés a semblé se réaliser hier avec l'annonce d'une inflation plus modérée que prévu aux Etats-Unis en juin. Les investisseurs se projettent vers les mois à venir en espérant à nouveau la fin du cycle de hausse de taux de la Fed, synonyme de perspective de retour à une politique plus favorable à l'activité économique. Il y a encore pas mal de "si" à ce scénario, mais l'optimisme déjà bien présent en sort renforcé. 

OK, le titre est un peu agressif. Mais les regards se tournent une fois de plus cet après-midi vers l'inflation aux Etats-Unis, qui devrait démontrer que la combinaison entre des taux élevés et une base de comparaison qui va en s'améliorant contribue à ramener la surchauffe des prix dans des bornes plus raisonnables. Il est aussi question ce matin de transactions à plusieurs milliards, d'une autre nettement plus modeste et du moteur chinois du CAC40 français.

Les places boursières mondiales ont légèrement progressé hier, en attendant les prochaines échéances importantes de la semaine, c'est à dire l'inflation américaine et les premiers résultats trimestriels de sociétés emblématiques de la cote. Des trois moteurs du moment, c'est la Chine qui frémit ce matin. Pas de quoi casser trois pattes à un canard, mais suffisant pour un réveil en douceur. 

Les investisseurs ne savent pas trop sur quel pied danser à l'approche des premiers résultats trimestriels des entreprises cotées. Leur optimisme naturel est un peu mis à mal par la mauvaise visibilité sur la dynamique économique : c'est l'héritage d'un environnement de taux directeurs plus élevés que ces vingt dernières années. 

C'est comme si tous les démons récents du marché s'étaient acharnés sur les indices européens hier. La séance fut un peu moins douloureuse aux Etats-Unis, même si le rendement des bons du trésor a explosé en hausse, signe que les craintes sur l'évolution de la politique monétaire ont repris le dessus. 

Cette séance du 6 juillet n'a pas l'air de démarrer sous les meilleurs auspices. On en profite quand même pour fêter un joyeux anniversaire à Georges W. Bush et à Sylvester Stallone, qui sont nés la même année, figurez-vous. Quel rapport avec la bourse ? Absolument aucun, mais ça permet de parler d'autre chose que de banque centrale et de croissance chinoise. Enfin pas trop longtemps, parce qu'il sera question de banque centrale et de croissance chinoise juste après. 

Après la fête nationale américaine, Wall Street reprend du service aujourd'hui pour meubler le creux traditionnel qui précède les résultats de mi-exercice. La séance sera marquée par les indicateurs d'activité PMI dans les services pour les grandes économies. Le focus du jour est consacré à la fascination des petits porteurs pour les couteaux qui tombent avec les exemples de Casino ou de Bed, Bath & Beyond. 

Le jour férié prévu aujourd'hui aux Etats-Unis va priver les marchés européens de leur boussole. Et il ne faudra pas compter sur les statistiques économiques pour prendre le relais, il n'y en aura pas. La banque centrale australienne a un peu animé la fin de séance en Asie Pacifique. Pour le reste, il est question dans les lignes qui suivent de plan anti-Twitter, d'une escadrille d'emmerdes, de savate et de germanium, mais pas en même temps.

Dans un contexte où l'économie et l'inflation plient mais ne rompent pas malgré l'escalade des taux directeurs, les marchés financiers ont bouclé le premier semestre sur des performances solides, voire exceptionnelles. Faut-il remettre les compteurs à zéro ? Considérer que le potentiel est largement écorné ? Partir en courant ? Aucune idée, mais apparemment, je ne suis pas le seul dans ce cas, comme nous allons le voir un peu après. 

Alors que les généraux russes disparaissent comme de vulgaires patrons de géants chinois de l'internet, les investisseurs prennent acte pour la 23e fois en moins de deux ans de la détermination des banques centrales occidentales à relever leurs taux. Et pour la 24e fois, ils s'en fichent un peu. Pendant ce temps, Londres se retrouve avec une nouvelle crise majeure sur les bras et le yen s'affaiblit dangereusement. La batterie de statistiques macroéconomiques du jour pourrait permettre d'y voir plus clair. Ou pas. 

Les marchés américains ont beau avoir rebondi hier, tirés par les valeurs technologiques, il y a comme un petit vent de doute qui souffle sur les marchés actions depuis que la modération de la hausse des prix a l'air de s'évaporer, créant de nouveaux nœuds au cerveau des investisseurs, pendant que les banquiers centraux leur répondent "vous voyez, on vous l'avait dit". J'ajoute ce matin quelques réflexions sur les vendeurs à découvert en attendant la reprise des échanges sur SES-Imagotag.

L'ambiance se dégrade sur les marchés actions cette semaine, avec l'accumulation de signaux qui montrent que l'inflation n'est peut-être pas mise en coupe réglée, ce qui laisse les politiques monétaires et leurs incertitudes aux premières loges. Histoire d'ajouter quelques rebondissements à l'affaire, cette journée de jeudi verra une tripotée de banques centrales jouer avec leurs taux, parfois de façon spectaculaire.

Les investisseurs attendent un point d'étape du président de la banque centrale américaine cet après-midi pour affiner leurs pronostics macroéconomiques. Le moral est plutôt bon avant d'attaquer une saison des résultats semestriels qui sera probablement marquée par une dégradation des performances. Mais les financiers portent le regard au-delà, en jouant la réaccélération qui suivra l'atterrissage économique en douceur. En tout cas c'est le plan. 

Pour satisfaire leurs besoins en 2023, les investisseurs ne veulent pas "du pain et des jeux" – panem et circenses – comme dans la Rome antique, mais de l'intelligence artificielle et de la croissance chinoise. Malheureusement, ils sont sevrés de la seconde. Reste à voir si la première va continuer à assurer le spectacle cette semaine, avec le retour aux affaires de Wall Street après un weekend de trois jours. 

Après s'être débarrassés de la Fed et de la BCE la semaine dernière, les investisseurs vont retrouver sur leur chemin le patron de la banque centrale américaine, mais aussi les banques centrales anglaise, suisse, norvégienne et même turque. Bref, les allergiques de la politique monétaire, les crispés des taux, les contemptrices de banquiers centraux et les pourfendeurs d'assouplissement quantitatif vont souffrir. La Chine est encore au cœur de l'actualité ce matin, pendant que les Etats-Unis sont en weekend allongé.

Les indices actions poursuivent leur ascension à mesure que les investisseurs s'accommodent de l'environnement de taux élevés et retrouvent leur appétit pour le risque. Ce sont les marchés américain et japonais qui en profitent le plus. L'Europe est maintenant à la traîne, alors que les banques centrales sont de plus en plus désynchronisées dans leurs politiques monétaires. La semaine s'achève sur une grosse journée de compensation trimestrielle.  

Tout en faisant une pause dans ses hausses de taux, la banque centrale américaine a gardé un ton très ferme vis-à-vis des pressions inflationnistes. Les marchés actions ont l'air d'en avoir pris leur parti, puisque rien ne semble pouvoir les faire dévier de leur trajectoire haussière. Pourtant, la décision montre que la Fed a un peu de mal à se positionner dans l'environnement économique actuel. 

Il va encore falloir parler d'Etats-Unis ce matin, puisque c'est de Wall Street que partent les impulsions qui animent les places boursières européennes. C'est "jour de Fed", avec un suspense quasi-inexistant sur la décision à venir et peu de doutes sur le message que Jerome Powell cherchera à faire passer. Les marchés actions ont de leur côté continué leur ascension, des deux côtés de l'Atlantique. 

L'ascension des marchés actions continue : +35% pour le Nasdaq depuis le 1er janvier ! Le pari embouteillé de l'intelligence artificielle emporte tout sur son passage. Même Apple, qui signe des records alors que la société n'est pas particulièrement aux avant-postes en la matière, en tout cas pas de façon visible. Il sera donc question de records aujourd'hui, mais aussi de banques centrales avec la PBOC qui a brûlé la politesse à la Fed, à la BCE et à la BOJ. 

La planète finance est relativement sereine à l'approche d'une série de décisions de politique monétaire, dont celle de la Fed, cette semaine. La preuve ? Les indices américains poursuivent leur ascension, tractés par les inévitables valeurs technologiques. Pendant ce temps, c'est un peu Anarchy in the UK du côté des politiques britanniques. En Suisse, la cautérisation de la plaie Crédit Suisse par UBS franchit une nouvelle étape. 

La petite crise d'angoisse du financier face à la décision de la banque centrale n'aura finalement pas duré bien longtemps, en attendant le prochain rebondissement. Les actions américaines se sont vivement redressées hier et le S&P500 est entré ricrac en marché haussier. Au-delà de la séance du jour, les regards vont rapidement se tourner vers les réunions de politique monétaire prévues par la Fed et la BCE la semaine prochaine. En attendant, nous avons rendez-vous avec un taureau, Donald Trump, Edenred et Winston Churchill.

Les relèvements de taux annoncés en Australie et au Canada, qui n'avaient pas les faveurs des pronostics, rappellent aux financiers que l'inflation ne s'est pas évaporée du paysage des risques. Le retour sur le devant de la scène des faucons, c’est-à-dire des banquiers centraux les plus orthodoxes, a provoqué quelques dégagements hier sur des valeurs de croissance américaines qui vivent en pleine orgie depuis le début de l'année. 

Dans des marchés actions qui n'ont plus peur de grand-chose - ce qui est peut-être un "drapeau rouge" agité devant les yeux des investisseurs – l'actualité tourne toujours autour des mêmes choses : politique monétaire à géométrie variable et alerte-disparition sur la croissance chinoise. Avec une pointe de bitcoin et de VIX dedans.  

A quelques jours des décisions de politique monétaire de la Fed et de la BCE sur leurs taux, la pression est montée d'un cran après le tour de vis inattendu donné par la banque centrale australienne, préoccupée par la persistance de l'inflation. Pendant ce temps, le Nasdaq tient bon, la Chine spécule sur un hypothétique plan de soutien, le Luxe souffre et Apple présente un joujou à 3500 USD.

L'ambiance est toujours au beau fixe sur les marchés actions, tirés par la solidité économique des Etats-Unis et par l'ixième rumeur d'un plan de relance en Chine. Les actions technologiques mènent toujours la danse, en attendant les prochaines échéances monétaires, principalement la Fed le 15 juin prochain. Dans un autre registre, le pétrole a rebondi hier apprès la décision de l'Arabie Saoudite de réduire le débit de production en juillet. 

Il y a quelques trucs à célébrer aujourd'hui, notamment l'anniversaire de la fin de la fermeture des collèges, des lycées, des bars et des restaurants en France à l'issue du premier confinement de 2020. C'était il y a trois ans à peine et ça semble si loin… C'est aussi la fête nationale italienne et la fin du psychodrame sur le plafond de la dette aux Etats-Unis. C'est naturellement ce dernier point qui fait vibrer les marchés financiers aujourd'hui. 

La dernière séance du mois de mai s'est achevée dans le rouge pour la totalité des marchés occidentaux, qui ont eu à affronter des vents contraires et qui n'ont pas pu compter, exceptionnellement, sur le soutien du compartiment technologique. Le cœur des investisseurs balance entre la probabilité élevée d'un report du problème du plafond de dette américaine jusqu'à la fin 2024 et le retour des interrogations sur la politique monétaire.

Rien de très original ce matin : la Chine déçoit encre, l'IA gouverne toujours les marchés financiers et le feuilleton sur le plafond de la dette américaine se poursuit avec un fond d'optimisme. Les investisseurs n'ont pas l'air bien sûr d'eux au moment de boucler le mois de mai. La chronique du jour parle d'attendu, d'inattendu et de gros sous.

Le pari des investisseurs sur l'intelligence artificielle, qui anime les marchés américains depuis le début de l'année, a trouvé en Nvidia son parfait symbole confirmatoire. On en parle largement ce matin, histoire d'échapper à une certaine morosité ailleurs sur les marchés financiers, qui piquent du nez sous le poids d'une actualité pas franchement enthousiasmante. 

Prends-ça dans tes dents, Bernard Arnault ! Voilà une façon un peu triviale, un peu brutale aussi, de résumer ce qui est arrivé aux marchés actions hier, trahis par le Luxe en Europe et la Technologie aux Etats-Unis. Les échos négatifs sur les négociations concernant le plafond de la dette aux Etats-Unis et les craintes pour la dynamique économique future ont lourdement pesé dans la balance. Aujourd'hui, les investisseurs ont rendez-vous avec Janet Yellen et la dernière mouture du compte rendu de la réunion de politique monétaire de la Fed.

Les flux et reflux des indices boursiers sont alimentés depuis quelques jours par les envolées médiatiques sur la proximité, ou pas, d'un accord de relèvement du plafond de la dette américaine. On peut appeler cela par tous les noms, négociation, bras de fer, partie d'échecs ou combat de boxe, l'opposition entre démocrates et républicains est âpre mais devrait aboutir à un compromis. Mais la dramaturgie qui l'entoure fait monter la tension. La séance de mardi sera encore animée par la couverture des tractations et par quelques statistiques macroéconomiques. 

Les négociations sur le plafond de la dette américaine continuent à dominer les débats sur les marchés financiers. Heureusement, parce qu'on se serait probablement ennuyés ferme sinon. L'intelligence artificielle reste de toutes les discussions d'investissement, pendant que les relations entre la Chine et les Etats-Unis pourraient, dit-on, s'apaiser. Si l'on fait abstraction bien sûr d'un bannissement de Micron et d'un G7 qui a énervé Pékin. 

La dernière séance de la semaine coïncide avec la compensation mensuelle sur les marchés actions. Mais les trois sorcières ne font pas vraiment peur à des investisseurs dont la libido pour les actifs à risque s'est réveillée. A moins que Jerome Powell ne joue les tue-l'amour ce soir. C'est l'objet de notre tour d'horizon du jour, agrémenté ce matin de quelques réflexions personnelles sur le vocabulaire de communication des entreprises et de beaucoup de Japon.

Les marchés boursiers sont ouverts pour ce jeudi de l'ascension. Hier, les paroles apaisantes de Joe Biden sur les négociations concernant le plafond de la dette aux Etats-Unis ont relancé les indices américains. Cet optimisme devrait se propager aux places européennes ce matin, où l'actualité est assez limitée, hormis du côté de Londres où quelques publications animeront les échanges. 

 Le compartiment technologique tient toujours la baraque en bourse, où les investisseurs continuent à privilégier les recettes qui leur ont réussi sur la décennie précédente. Je remets ça sur le tapis ce matin, dans une actualité dominée par le plafond de la dette aux Etats-Unis et par la nippomania qui semble être en train de s'installer : faute de grives chinoises, le marché a l'air de vouloir manger des merles japonais.

Entre des "stats" pas franchement enthousiasmantes aux Etats-Unis ou en Chine et les derniers épisodes de la série à suspense sur le plafond de la dette américaine, les sources de tourment ne manquent pas aux investisseurs. Mais ils s'en fichent, parce que la banque centrale américaine veille sur eux. Du déjà-vu ? Tant que ça marche, pourquoi se priver. 

Les financiers vont à nouveau chercher à percer le mystère de l'avenir cette semaine. L'économie américaine résistera-t-elle en évitant de se prendre le plafond de la dette en pleine tête ? La Chine va-t-elle enfin tenir ses promesses de redressement économique ? L'Eurovision a-t-il un sens ? Une intelligence artificielle me remplacera-t-elle d'ici la fin de l'année ? L'Ukraine va-t-elle bouter la Russie hors de son territoire ? Je précise que vous ne trouverez aucune réponse à ces questions dans les lignes qui suivent. 

Pour terminer la semaine, il sera question de marchés qui partent dans tous les sens, de valeurs bancaires qui ne sont pas toutes logées à la même enseigne, des déboires de Walt Disney, de McGyver et d'une histoire de Q. Avec je l'espère suffisamment de liant pour m'éviter d'être interné à l'issue de cette chronique. 

Pendant que le Nasdaq reste en apesanteur, les autres marchés actions sont un peu plus sceptiques, mais continuent à faire confiance aux banques centrales pour régler leurs petits tracas. Les résultats d'entreprises continuent à souffler le chaud et le tiède, en attendant les nouvelles échéances du jour, faites de statistiques macroéconomiques et de décisions monétaires.

Les investisseurs se mettent manifestement en boule en attendant le rapport sur l'inflation mensuelle aux Etats-Unis qui sera publié à 14h30. Les petites lumières rouges sont toujours nombreuses à clignoter, donc le retour à une politique monétaire plus souple est la meilleure planche de salut des marchés actions. Ça bouillonne toujours autour de la dette américaine, pendant que de grosses entreprises continuent à publier leurs performances trimestrielles et que le contexte n'empêche pas les opérations financières de se multiplier. 

La semaine a démarré sur une séance sans grand relief en bourse, où les investisseurs écartent les vents contraires en misant sur une politique monétaire américaine qui irait en s'assouplissant. La journée sera dominée par les palabres sur le plafond de la dette américaine, les résultats d'entreprises et, contre toute attente, l'immobilier suédois. 

La semaine dernière aurait pu être vaguement déprimante en bourse, sans le sursaut de vendredi. Le net rebond de Wall Street, pour des raisons un peu ésotériques à ce stade si l'on excepte la contribution d'Apple après des chiffres rassurants, aura évité une cinquième séance de rang dans le rouge. La semaine démarre par un jour férié au Royaume-Uni pour le couronnement de Charles III, alors que la plupart des autres places financières – Paris comprise – sont ouvertes. 

Des investisseurs un peu à l'affût regardent avec une certaine crainte la situation bancaire rester critique aux Etats-Unis, pendant qu'Apple rassure son monde. Voilà le résumé hyper condensé de la préouverture, au terme d'une semaine marquée par des discours de banques centrales qui ne se sont finalement pas beaucoup écartés des attentes. La dernière statistique macroéconomique à suivre concerne l'emploi américain. 

La Fed a relevé ses taux hier soir et a assoupli son discours. Le marché a du mal à y voir clair, d'autant qu'il est gêné aux entournures par la tâche d'huile de la crise bancaire, qui s'apprête à engloutir une nouvelle banque américaine. Plus tard dans la journée, après une bonne tartine de publications de résultats en Europe, la BCE doit à son tour adapter sa politique monétaire. 

Bon ben voilà, les investisseurs sont pour la centième fois en train d'attendre que la Fed soigne leurs maux. Et ça ne sera pas une partie de plaisir, puisque la quadrature du cercle initiale est rendue plus complexe encore par la crise bancaire qui grignote la confiance et fait chuter des établissements qui semblaient à l'abri du besoin aux Etats-Unis. Jerome Powell a du boulot, ce soir à 20h30. 

Cette première chronique de la semaine sera un peu décousue et peu fournie en âneries parce qu'il faut faire rentrer pas mal de choses dans un format contraint, après un long weekend. Hier parmi les places occidentales, seuls les marchés nord-américains ou presque étaient ouverts. Wall Street a terminé dans des bornes très réduites, avec -0,04% pour le S&P500, -0,11% pour le Nasdaq 100 et -0,14% pour le Dow Jones. 

"Take me out", pour "sortez moi de là". Car le compartiment technologique américain est venu réveiller les investisseurs, via une série de résultats solides. Wall Street a rugi de plaisir, en attendant une nouvelle série de chiffres et des annonces de statistiques en veux-tu, en voilà aujourd'hui. PIB français et européen ce matin, avant l'inflation PCE et d'autres indicateurs très suivis par les investisseurs cet après-midi aux Etats-Unis. 

Encore une grosse journée de publication de résultats en vue aujourd'hui. Pendant que les technologiques américaines font le job, les craintes de crise bancaire font leur retour, le PIB américain est en approche et le pétrole flanche. Je parle aussi ce matin de datacenter on fire, des ex-chouchous de la cote parisienne et de l'inspecteur Derrick. 

Après une belle gamelle à Wall Street hier, les investisseurs sont tiraillés ce matin entre les résultats rassurants de Microsoft, l'un des chevaux de trait des indices S&P500 et Nasdaq, et les nouvelles inquiétantes pour la solidité financière de la First Republic, le maillon faible bancaire actuel aux Etats-Unis. L'Europe reste hésitante sous l'habituelle avalanche de publications de résultats trimestriels d'entreprises qui caractérise la dernière semaine d'avril. 

Un petit vent de prudence souffle sur les marchés actions avant la grosse vague des résultats des géants de la technologie et une série d'indicateurs importants pour la conduite de la politique monétaire américaine. Hier, les indices ont évolué dans des bornes étroites, une fois de plus. On va parler ce matin de tous ces résultats, de volatilité et du rendez-vous prévu dans huit jours. 

Les marchés actions ne veulent pas baisser, mais il leur faudrait quelques nouveaux arguments pour continuer à monter. Voilà à peu près l'ambiance pour démarrer une semaine riche en annonces de résultats trimestriels, en particulier ceux de Microsoft, Alphabet et Amazon. L'occasion de parler un peu du paradoxe du moment et des quelques nouvelles qui animent cette dernière semaine d'avril.

L'éclectisme propre à la chronique du vendredi comprend des sorcières, une société suédoise au nom imprononçable, de la volatilité, des baisses de 10%, des morceaux d'agenda et des statistiques macroéconomiques. Les marchés actions, eux, se sont un peu crispés hier, même s'ils n'ont pas l'air de vraiment se départir du fond d'optimisme qui les anime depuis plusieurs semaines. 

Quelqu'un a escamoté la volatilité sur les marchés. Les optimistes ont de quoi se réjouir parce qu'en général, ces phases sont synonymes d'un environnement qui se normalise. Ce qui, a priori, est plutôt une bonne nouvelle pour les marchés actions, qui n'aiment pas trop les incertitudes. Ceux qui trouvent que c'est particulièrement ennuyeux pourront toujours se consoler avec les nombreuses publications de résultats d'entreprises, qui abritent toujours quelques accidents de parcours retentissants et de divines surprises. 

La période de flottement continue sur les marchés boursiers, alors que le rythme des publications de résultats trimestriels d'entreprises s'intensifie. Peut-être un trop-plein de chocolat de Pâques du côté des investisseurs ? Une indigestion de banquiers centraux est aussi prévue d'ici la fin de la semaine, en amont d'une décision de politique monétaire importante de la Fed dans deux semaines. C'est ce dont on parle ce matin, entre deux fromages coulants, Fanfoué et plein de valeurs européennes présumément qualitatives. Je sais, ça a l'air bordélique comme ça, mais il y a un fil conducteur.

Les résultats publiés par les entreprises cotées au titre du 1er trimestre 2023 occupent désormais le terrain sur des marchés boursiers qui cherchent du carburant pour poursuivre un début d'année très favorable. La croissance chinoise pourrait les aider, même si elle suscite quelques interrogations. Le programme du jour comprend aussi Johnson & Johnson, Goldman Sachs, Netflix et deux personnalités dont les initiales sont E. M. 

La montagne a un peu accouché d'une souris hier en bourse, avec une inflation américaine qui a réveillé la libido du marché pendant 3 minutes 32 chrono, avant que les indices ne perdent leur avance. Jusqu'à une clôture américaine en baisse. Les affaires reprennent ce matin avec un point d'ancrage en Chine, à laquelle je relie d'une façon un peu audacieuse à la fois LVMH, Alibaba, Emmanuel Macron et des Tupperwares. Vous allez vite comprendre. Enfin j’espère. 

L'air de rien, le Nasdaq vient d'enquiller cinq baisses en six séances. Ce qui ne remet pas en cause la love-story entre les investisseurs et les actions, mais qui illustre les craintes à l'approche, cet après-midi, des chiffres de l'inflation américaine de mars, si importante pour la conduite de la politique monétaire et donc pour la prise de risque sur les marchés. J'aborde ce point ce matin, non sans avoir évoqué au préalable les records parisiens. 

Après un long weekend de pâques, les marchés actions européens devraient redémarrer en hausse. Aux Etats-Unis, la reprise a eu lieu hier dans le calme. Les investisseurs sont au fait des désordres actuels et sont même prêts à encaisser un petit tour de vis monétaire de la banque centrale américaine début mai, mais ils sont d'ores et déjà en position pour la décrue des taux plus tard dans l'année. Ça démarre doucement ce matin au niveau de l'actualité des sociétés cotées en Europe, mais il y a fort à dire depuis jeudi soir, ce que je vais m'employer à faire en essayant de ne pas être trop bordélique. 

C'est la dernière séance de la semaine avant un jour férié, et l'ambiance est un peu morose sur les marchés après un mois de mars tout feu, tout flamme. Les craintes de ralentissement économique prennent le pas sur les espoirs d'assouplissement de la politique monétaire. Je vous en touche quelques mots ce matin avant d'aborder un sujet plus sérieux, le chocolat.

Les marchés actions ont en majorité reculé hier, notamment aux Etats-Unis où les préoccupations liées à un atterrissage économique brutal ont pris le pas sur l'espoir d'une baisse de taux à venir. Le scénario "ciel bleu" du moment a été un peu assombri ces derniers jours par des vents contraires, mais il en faut plus pour déboulonner l'incorrigible optimisme des investisseurs. La chronique accueille du beau monde ce matin : rien de moins que Donald Trump, Emmanuel Macron, Simon Jérémi et Jamie Dimon. 

L'OPEP+ a réveillé les valeurs pétrolières hier. Ce sont elles qui ont tracté les indices, pendant que les technologiques faisaient une pause dans leur ascension 2023. Aujourd'hui, Donald Trump et le Crédit Suisse sont sous les feux de la rampe, ce dont ils se seraient probablement bien passés. L'un pour une histoire de fesse et l'autre pour un épilogue peu glorieux. J'accueille aussi en guest-stars ce matin des tomates pourries, Micheline & Raymond et un cartel. 

En attendant la publication en fin de semaine des chiffres de l'emploi aux Etats-Unis en mars, un déterminant important de la politique monétaire de la Fed, la séance de lundi est marquée par une décision surprise de l'OPEP+ sur sa production pétrolière. Le premier trimestre 2023 est globalement positif à très positif pour les marchés actions, signe que l'appétit pour le risque est de retour après les remous de 2022. 

Je parlais de marchés en apesanteur en début de semaine et j'ai illustré ma chronique avec une petite fusée hier… Décidément, il faut regarder en l'air pour suivre les actions actuellement. Alors que le mois de mars se termine, les parcours sont toutefois un peu plus disparates qu'on ne le pense généralement. On résume ça ce matin avec quelques variations autour de Michael Burry, Donald Trump et des conglomérats chinois qui passent au hachoir. 

La fusée Nasdaq est repartie à Wall Street après deux séances d'hésitations. Les investisseurs jouent la détente sur les taux de façon de plus en plus assumée, en estimant que c'est le meilleur moyen de répondre à la crise bancaire. Et tant pis pour les hausses de prix. Les données sur l'inflation vont pourtant dominer la fin de semaine, avec une première estimation pour l'Allemagne en mars dès aujourd'hui, avant l'inflation américaine dite "PCE" demain. 

Difficile de trouver une orientation aux marchés actions en ce moment. Les repères traditionnels sont estompés et les signaux contradictoires brouillent la visibilité. La bonne nouvelle du moment, c'est que la nervosité concernant la solidité des banques s'est atténuée, sans avoir disparu pour autant. Il est question ce matin de bouleversements dans la technologie, de CumCum, de CDS et de mots en "SW".

La tectonique des marchés s'est mise en mouvement hier pour aboutir à un résultat un peu différent de ce qui dominait au cours des derniers jours. Côté pile, l'apaisement de la crise bancaire a permis au secteur financier de sortir de l'ornière tout en faisant reculer les valeurs-refuge. Côté face, le marché obligataire s'est légèrement retendu, au grand dam des valeurs technologiques. On dépatouille tout ça ce matin. Enfin on essaie. 

Le décalage entre des banques en souffrance et des marchés boursiers américains qui ne baissent plus constitue la toile de fond d'un mois de mars décidément atypique. Les déboires du compartiment financier sont, juge une majorité d'investisseurs, le signal du retour forcé à une politique monétaire favorable. Un pari audacieux, qui profite à certains actifs à risque. 

La hausse a repris aux Etats-Unis sur des marchés actions qui n'ont d'yeux que pour un assouplissement de la politique monétaire. Ce qui n'empêche pas les banques de tanguer. On parle un peu de ça ce matin, avant d'aborder notre sujet plus léger du vendredi, en l'occurrence les sociétés qui ont des noms trompeurs concernant leur activité. 

La Fed a fait ce que les investisseurs attendaient d'elle hier : une main de fer un peu mou dans un gant de velours. Les marchés ont bien réagi. Mais la fête a été un peu gâchée par Janet Yellen, la Bruno Le Maire américaine, qui a refusé de se lancer dans une garantie universelle des dépôts aux Etats-Unis. Du coup les tourments bancaires continuent et laissent une épée de Damoclès en suspens au-dessus de la tête d'investisseurs qui ont la hausse qui les démange. 

Si on nous avait dit il y a quelques jours que l'orientation des marchés actions serait aussi favorable cette semaine, on aurait signé tout de suite, pour paraphraser un ancien président français amateur de bière et de vaches. Le marché a rendez-vous avec la banque centrale américaine ce soir, avec une certaine dose de confiance qui tranche avec les événements récents.

Les banques tombent et les marchés montent. C'est un peu étonnant, mais les investisseurs s'accommodent toujours assez bien du retour du quoi qu'il en coûte et de ses variantes. Après tout, quand les apprentis-sorciers de la finance se font exploser leurs sortilèges à la figure, il y toujours un régulateur ou une banque centrale pour assurer l'équilibre systémique. Bon OK, c'est un peu caricatural, mais on n'en est pas si loin. 

A son corps défendant, la Suisse au centre du monde financier depuis le weekend. Pour sauver la patrie en danger, Berne a orchestré l'absorption du Crédit Suisse par UBS. Pour donner une idée de l'ambiance, l'édito de la Tribune de Genève est titré ce matin "Crédit Suisse, le rachat de la honte". Les investisseurs ont peur, à quelques jours d'une décision de politique monétaire très importante de la Fed. 

Les mesures de soutien apportées par les autorités après une vague de faillites et de déstabilisations dans le secteur bancaire ont l'air d'avoir porté leurs fruits. Mais je musarde sur les marchés depuis trop longtemps pour trouver ça totalement rassurant. On termine la semaine avec un panorama des traitements de choc administrés par les autorités pour enrayer une réaction en chaîne, quelques considérations monétaires et une escadrille de sorcières. 

La descente aux enfers du Crédit Suisse a étrillé le secteur bancaire européen hier. La garantie apportée par la Banque nationale suisse pendant la nuit a un peu apaisé les craintes, mais les failles qui apparaissent des deux côtés de l'Atlantique dans les milieux financiers inquiètent. Au point de bouleverser les politiques monétaires restrictives ? C'est la grande question de la seconde moitié du mois de mars, qui va probablement façonner les mois à venir. 

Les faillites bancaires américaines et la réaction vigoureuse des autorités partagent les investisseurs entre ceux qui sont épouvantés par la rapidité avec laquelle la situation s'est dégradée et ceux qui pensent que cela forcera la Fed à revenir à de meilleurs sentiments monétaires, pour soutenir l'activité et restaurer la confiance. Comme souvent, la réalité risque d'être moins binaire avec l'arrivée d'une nouvelle variable dans une équation économique déjà complexe. Ce matin, je tente de faire le point dans un environnement qui évolue assez vite, donc j'espère ne pas dire trop d'âneries. 

S'il fallait sortir une expression emblématique des dernières 72h00 sur les marchés financiers, ce serait sûrement "le canari dans la mine". Silicon Valley Bank (SVB Financial) est-elle le "canari dans la mine", c’est-à-dire le premier domino d'une série catastrophique ? Les autorités américaines ont fait en sorte que cela ne soit pas le cas, mais en envoyant un message insidieux : prenez des risques, on s'occupera toujours du reste. Les financiers ont l'air rassuré. Examinons cela un peu plus en détail. 

J'imagine que personne ici ne connaît SVB Financial ? Moi non plus à vrai dire, jusqu'à ce matin. Cette banque californienne a semé la zizanie hier à Wall Street en étalant au grand jour ses difficultés. Avec un effet psychologique considérable qui a réveillé les vieux démons du marché. On verra bien s'il s'agit d'une variable de plus dans l'équation complexe sur les taux et l'inflation ou si la panique passe. En tout cas, c'est LE sujet du jour, à tel point qu'il a relégué tous les autres au second plan. 

Il est bizarre, ce mois de mars. Les marchés américains gardent de l'appétit pour les actions même si la banque centrale fait les gros yeux. C'est un peu étonnant d'autant que le marché obligataire raconte une histoire un peu différente. L'occasion de réexplorer ensemble le concept TINA et de passer en revue les enjeux de la fin de semaine, en particulier la prochaine statistique couperet, une de plus, les chiffres de l'emploi américain en février, publiés demain.

Le chef de la banque centrale américaine a durci le ton hier, en expliquant qu'il va falloir relever les taux plus haut que prévu pour reprendre le contrôle des prix. Les marchés actions s'en doutaient, donc ils ont accusé le coup, mais sans s'effondrer. Ils ont toujours du mal à envisager une récession, parce que les signaux négatifs continuent à être démentis par une réalité économique qui, en surface, reste dynamique. Bienvenue dans le monde de l'indéchiffrable. 

Les marchés financiers vont à nouveau être frappés de Powellite aigüe en attendant une audition du chef de la banque centrale américaine au sénat des Etats-Unis cet après-midi. Les investisseurs cherchent dans les paroles de Jerome Powell des raisons de conserver un optimisme mesuré sur la trajectoire des taux directeurs. Suspense donc jusqu'à cet après-midi, avec pour patienter quelques résultats d'entreprises et des marchés chinois qui font n'importe quoi. 

Les marchés actions sont parvenus à rebondir la semaine dernière, dans une actualité finalement assez anodine. Il devrait y avoir pas mal d'agitation dans les jours à venir en attendant la prochaine décision de la banque centrale américaine, prévue le 22 mars, d'autant que la Chine s'est encore dérobée pour prendre le leadership de la croissance mondiale. On développe tout ça ensemble ce matin. 

Parole d'évangile ? Le patron de la Fed d'Atlanta à revigoré le marché américain hier en adoptant un ton plus conciliant que prévu. Du coup, les investisseurs entrevoient déjà un bilan hebdomadaire positif. Il faudra pour cela surmonter quelques écueils sur la séance du jour, notamment la dernière série de statistiques hebdomadaires. Pendant ce temps, les cryptomonnaies s'offrent un nouveau drame et la Chine fourbit ses armes avant l'annonce de nouveaux objectifs économiques. 

La peur d'un durcissement de la politique monétaire a l'air de s'ancrer à nouveau sur les marchés actions. Les statistiques ont l'air d'aller dans ce sens et les projections de pics de taux directeurs sont en train d'être revues à la hausse. Histoire de ne pas consacrer une énième chronique à cette problématique que, j'en suis persuadé, vous maîtrisez désormais, prenons le contrepied de tout ça pour parler de football et de valorisation. 

Alors que les marchés sont toujours embourbés dans le marigot taux-croissance-inflation, la Chine envoie enfin quelques signaux positifs. Faute de mieux, c'est un peu l'histoire du matin, après une séance boursière bien terne hier en Europe et aux Etats-Unis, même si le vieux continent a mené la danse des performances sur le mois de février. Et si les valeurs bancaires ont apporté un peu de relief sur certains marchés.

Wall Street a eu du mal à entretenir le gros rebond esquissé en début de séance hier. Un peu avant, l'Europe était au contraire parvenue à maintenir une bonne partie de ses gains initiaux, en particulier grâce à une avancée décisive dans le psychodrame hérité du Brexit. Il règne toujours une certaine méfiance sur les marchés actions en clôture de ce mois de février, en attendant une nouvelle série de statistiques en Europe et aux Etats-Unis aujourd'hui.

La belle histoire que se racontaient les investisseurs sur la fin des hausses de taux des banques centrales est sévèrement ébranlée par les dernières statistiques publiées, notamment aux Etats-Unis. Comme le scénario le plus favorable a perdu quelques points de probabilité, les marchés actions ont marqué le coup. Avec le tarissement des publications de résultats annuels des sociétés, les indicateurs macroéconomiques vont prendre encore plus de poids dans les jours qui viennent. 

La dernière séance boursière de la semaine coïncide avec le premier anniversaire de l'invasion russe de l'Ukraine. Beaucoup de choses ont changé depuis, si vous me permettez cette transition qui mérite le prix annuel de l'enfonçage de porte ouverte. Mais pas l'obsession des marchés financiers pour la politique monétaire américaine, avec un nouveau round prévu cet après-midi autour d'une énième statistique sur les prix. 

Après une séance quasiment pour rien hier, les marchés boursiers ont l'air partis pour être plus dynamiques aujourd'hui, dans une avalanche de publications d'entreprises. En attendant deux échéances macroéconomiques : une seconde estimation du PIB américain du 4e trimestre 2022 cet après-midi et un chiffre d'inflation crucial demain. Ce matin, on parle de meccano, de choucroute, d'anniversaire impérial et d'overdose de résultats. 

La reprise a été difficile à Wall Street, au lendemain d'un jour férié. C'est le retour du bon vieux principe selon lequel les bonnes nouvelles économiques ne sont pas toujours de bonnes nouvelles pour les marchés financiers. La vigueur de l'économie américaine fait craindre que la banque centrale n'ait à continuer à jouer les rabat-joie. Pendant ce temps, l'Europe boursière réagit assez peu à cette actualité et n'a pas l'air de trop se formaliser non plus de la dernière diatribe de Vladimir Poutine. 

La semaine boursière va véritablement démarrer aujourd'hui avec le retour des investisseurs américains après un weekend prolongé par un jour férié. Un retour accompagné par des statistiques macroéconomiques qui seront scrutées de près. Le tout dans un contexte de tension géopolitique accrue par la visite de Joe Biden à Kiev, qui sonne comme un soutien sans faille des Etats-Unis et de l'Occident à l'Ukraine. 

Le Footsie et le CAC40 ont beau avoir touché des sommets vierges la semaine dernière, les doutes sont de retour sur des marchés actions qui se demandent toujours si l'inflation est jugulée aux Etats-Unis et en Europe. On fait le point sur les indices pour démarrer la semaine, avant d'aborder les enjeux hebdomadaires, Jakie Quartz, l'agenda des sociétés, Goldman Sachs et Albator. Ça a l'air confus comme ça, mais tout va bien se passer.

Le bel optimisme du début de semaine s'est un peu dissipé en bourse, après l'apparition d'oiseaux de mauvais augure pour la trajectoire de l'inflation aux Etats-Unis. Wall Street a assez lourdement rechuté hier, après avoir amendé son pari sur les taux de la Fed. Ce qui n'a pas empêché le CAC40 de briller en France, où les entreprises hexagonales n'ont manifestement pas de souci ni avec leur pouvoir d'achat, ni avec leur rémunération. 

Les indices boursiers sont en apesanteur cette semaine : rien ne semble pouvoir les décramponner de leur tendance haussière. Mon petit doigt me souffle que c'est dans ces périodes qu'il faut faire le plus gaffe, mais force est de constater qu'aucun des scénarios cataclysmiques que les investisseurs redoutaient ne s'est produit jusque-là. Une pensée pour les petites mains de l'information financière ce matin, qui ont fort à faire avec la plus grosse concentration de résultats du début d'année en Europe ce matin, en particulier en France. 

Il suffit de regarder la tête d'un graphique indiciel européen entre 14h30 et 17h30 hier pour comprendre que la séance boursière était un peu louche. Ça ressemblait un peu à un W dessiné par un enfant de 3 ans. Dans les lignes qui suivent, j'essaie d'expliquer les raisons de ce bazar en mettant le crayon dans les mains d'un adulte. Enfin je crois. 

Le pas en arrière européen de vendredi a été suivi d'un pas en avant hier en bourse, en attendant la publication cet après-midi d'une statistique-couperet, l'inflation américaine du mois de janvier. Qui est censée contribuer à donner le ton de la politique monétaire des mois à venir. On parle aussi ce matin de ballons, encore, et d'Elon Musk, ça faisait longtemps. 

Entre une session de tir au ballon d'observation en Amérique du Nord et des manifestations contre la vie chère ou la réforme des retraites en Europe, les marchés financiers se sont tendus la semaine dernière, au point d'afficher leur pire semaine de l'année 2023. Pas pour ces raisons bien sûr, mais à cause de l'émergence de certains doutes dont nous allons parler un peu plus loin.

Le rouge domine cette semaine sur les marchés actions, qui ont du mal à assumer totalement leur optimisme vis-à-vis de la politique monétaire. En parallèle, les résultats d'entreprises soufflent plutôt le chaud, comme avec L'Oréal hier soir. Mais aussi parfois le froid, avec Adidas ou Crédit Suisse, qui accumulent les déconvenues. Histoire de quitter un peu ce diptyque résultats / banques centrales, on se penche ce matin sur l'art développé par les entreprises pour présenter leurs activités sous un jour totalement incompréhensible. 

Les marchés financiers ont beau faire croire qu'il n'ont plus peur de la politique monétaire de la Fed, ils ne sont pas totalement à l'aise avec la poursuite de l'envolée constatée en janvier. D'où quelques montagnes russes ces derniers jours sur les principaux indices mondiaux. Et pendant que les résultats d'entreprises continuent à tomber dru, Alphabet invente l'intelligence artificielle faillible et s'étale en bourse. 

A force, vous commencez à savoir que la couleur des marchés financiers est largement dictée par l'orientation de la politique monétaire américaine. A ce titre, les commentaires du patron de la Fed hier soir constituaient un point de passage obligé pour les investisseurs, qui ont continué à voir la bouteille à moitié pleine. Il faut dire que l'intéressé n'a pas beaucoup cherché à les sortir de leur zone de confiance. Voyons pourquoi. 

Les marchés européens ont flanché hier, pendant que Wall Street enchaînait une seconde séance de contraction. Les investisseurs doutent un peu après un début d'année tout feu, tout flamme : ont-ils sous-estimé la détermination de la banque centrale américaine à freiner coûte que coûte la dynamique économique ? On aura droit à quelques éléments de réponse ce soir, avec une prise de position de Jerome Powell, le chef de meute de la Fed. C'est ce que nous allons développer ce matin. 

La semaine précédente fut riche en événements financiers. Celle qui s'ouvre ce matin ne manquera pas non plus de rendez-vous. Elle sera moins monétaire et davantage centrée sur les entreprises. A moins que le président de la banque centrale américaine ne vienne mettre son grain de sel. Ce matin, on démarre par quelques éléments de contexte pour expliquer le déroulé de la semaine dernière, qui s'est un peu terminée en quenouille. 

Les résultats médiocres des stars américaines de la technologie n'ont pas l'air de vouloir entamer l'optimisme des investisseurs. Dans leur esprit, l'orientation de la politique monétaire américaine a pris un tour suffisamment positif pour que les autres préoccupations soient secondaires. Comme d'habitude, tout cela se fait dans la frénésie, mais la rotation vers les actifs plus risqués devient le pari dominant. Adieu Santé, Pétrole, Défense et bonjour Immobilier, Technologie et Consommation discrétionnaire.

Le marché redoutait une Fed moralisatrice pour sa première décision de politique monétaire de l'année. Il a eu droit à une Fed confuse, qui a conforté la théorie dominante : l'inflation va ralentir, l'économie va atterrir sans dégâts et la banque centrale va pouvoir revenir à une politique de taux plus favorable. Ainsi, le premier gros écueil a l'air passé pour le rebond de début d'année. Aujourd'hui, place à deux autres banques centrales et à une palanquée de résultats d'entreprises. 

Janvier est terminé et Février démarre sur une décision de politique monétaire. Je crois qu'on tient un plan en deux parties pour ce matin. Le moment-clef de la journée aura lieu post-clôture européenne, après 20h00. Ce qui n'empêchera pas un peu de volatilité aujourd'hui, alors que les financiers s'attendent à voir leur scénario positif validé ce soir, bon gré, mal gré, par la banque centrale américaine. 

Ça s'agite pas mal avant les importantes échéances de la semaine sur les marchés financiers. Ça s'agite plutôt en baisse d'ailleurs, après des performances exceptionnellement haussières au mois de janvier. Les publications d'entreprises risquent de passer un peu au second plan, même si elles continuent à rythmer les débuts de séance boursière. Pour rappel, la Fed se prononcera sur ses taux directeurs demain, avant d'être imitée par la BCE jeudi.

Cette semaine de transition entre janvier et février est particulièrement importante pour les investisseurs, parce qu'elle pourrait apporter des réponses à plusieurs interrogations du moment. En l'occurrence, sur la politique monétaire et l'orientation des résultats d'entreprises. Il s'agira de valider les ingrédients du regain d'optimisme entrevu depuis le début de l'année. Ou de les balayer, même si ce scénario n'a pas les faveurs des pronostics. 

En janvier, les marchés boursiers sont bien partis pour se rebâtir un scénario macroéconomique "ciel bleu", qui permet un rebond des actions de croissance. Le moral est bon à quelques jours de plusieurs décisions de politique monétaire importantes. Hier soir, LVMH et Intel ont poursuivi le marathon des publications de résultats d'entreprises. 

Séance curieuse en bourse hier, surtout aux Etats-Unis où les indices sont parvenus à compenser une situation assez mal embarquée. Résultats d'entreprises et salve de données macroéconomiques américaines vont s'entremêler aujourd'hui, au lendemain d'une possible inflexion monétaire venue du Canada et d'une soirée un peu longue pour votre serviteur. 

Les indices ont fait une pause hier, dans un contexte toujours favorable aux actions en 2023. Les résultats trimestriels sont moins flamboyants que par le passé, mais les investisseurs surfent toujours sur la vague d'une reprise chinoise et d'une modération de l'austérité monétaire des banques centrales. C'est probablement la dernière séance relativement calme en matière d'échéances, avant une salve d'indicateurs macroéconomiques et d'ajustements de taux directeurs, comme nous allons le voir un peu plus loin. 

L'optimisme poursuit sa remontée en flèche sur les marchés actions, où les investisseurs continuent leur moisson d'actifs à risque. Le Nasdaq a repris 2% hier et le Bitcoin a renoué avec le niveau de 23 000 USD pour la première fois depuis août. Au risque de passer pour le rabat-joie de service, tout cela a l'air d'aller un peu vite. Tout le monde s'en fout si c'est moi qui le dit, mais il faudrait voir à pas énerver Jerome Powell. 

Si j'ai convoqué Claude François pour démarrer la semaine, c'est que les marchés financiers sont toujours en train d'hésiter sur la conduite à tenir. Mais ils sont parvenus à sauver leurs performances hebdomadaires grâce à un rebond vendredi, rebond bien plus vigoureux aux Etats-Unis qu'en Europe. Les jours qui viennent seront marqués par une salve de résultats de grandes entreprises et des marchés asiatiques au ralenti, à cause des jours fériés du nouvel an lunaire. 

Après une séance morose hier, qui tranchait assez nettement avec l'optimisme du début de l'année, les marchés actions occidentaux ont l'air motivés par un rebond. Malgré la bagarre sur le plafond de la dette aux Etats-Unis et malgré des banques centrales qui essaient de calmer les ardeurs des financiers. Les espoirs de redémarrage du moteur chinois restent au centre du jeu, alors que se profilent les festivités du nouvel an lunaire dans le pays.  

Je vous avais sorti les bonnes nouvelles qui sont des bonnes nouvelles. Puis les mauvaises nouvelles qui sont des bonnes nouvelles. On en arrive aux mauvaises nouvelles qui sont des mauvaises nouvelles. Vous n'y comprenez rien ? Moi guère plus, mais je vais quand même essayer d'expliquer. Pour la faire courte, les investisseurs ont un petit retour d'angoisse après un début d'année en forme de feu d'artifice. Pour les détails, ça se passe un peu après. 

Les investisseurs ont quelques résultats d'entreprises à décortiquer ce matin, avec des performances qui me semblent très disparates, enfin avec la puissance d'analyse d'un bulot qui est en général la mienne à l'aube. Il est aussi question de banques centrales dont la souplesse présumée ou avérée réveille la libido des investisseurs. On essaie par ailleurs de rentrer dans la caboche des grands gérants d'actifs pour voir ce qu'ils pensent.  

Les marchés européens ont légèrement progressé hier en l'absence de Wall Street, où la journée était fériée. La séance sera marquée par les chiffres de la croissance chinoise en 2022, qui ont été publiés cette nuit, et les résultats trimestriels d'entreprises, notamment Morgan Stanley et Goldman Sachs à la mi-journée aux Etats-Unis, alors que Lindt, Experian et Ocado ont essuyé les plâtres ce matin en Europe. 

Comme les catastrophes économiques annoncées n'ont pas l'air de vouloir se matérialiser, le sentiment de marché s'améliore. Les indices actions ont poursuivi la remontée démarrée avec la nouvelle année, en attendant l'arrivée de nouveaux résultats annuels d'entreprises. On parle un peu ce matin de ce décalage entre les craintes et la réalité, avant de passer en revue les principaux événements de la semaine. 

Les planètes ont l'air de s'aligner à nouveau sur les marchés financiers, après une année 2022 marquée par une correction sévère pour les actifs à risque. Bon OK, ce n'est pas la première fois que je suis amené à écrire un truc pareil sur les 12 derniers mois, mais cette fois, il y a quand même quelques signaux moins ésotériques que ceux qui ont chroniquement animé les rebonds sans lendemain de l'année précédente. 

Les chiffres de l'inflation américaine de décembre qui seront publiés à 14h30 auront-ils un effet "bouchon de Champagne" sur les actions ? Et sur les obligations aussi d'ailleurs. Et sur l'euro... etc., etc. C'est le principal enjeu de la séance du jour, pas besoin de vous faire un dessin. Du coup, j'en profite pour vous parler de tickers, ces petits codes qui accompagnent les sociétés cotées et qui sont parfois l'occasion d'amener une touche de personnalisation pour les entreprises. 

Les haussiers prennent le pas sur les baissiers au début de l'année 2023. La bonne nouvelle, c'est que ça a l'air un peu pérenne que l'année dernière. En janvier 2022, la hausse avait duré trois séances avant la longue descente aux enfers accentuée par la suite par l'invasion russe de l'Ukraine et le lancement du cycle de resserrement monétaire de la Fed. Ce sont la Chine et le ralentissement de la hausse des prix qui suscitent cet optimisme teinté de prudence. 

La nouvelle année n'a manifestement pas amélioré le niveau de mes jeux de mots, comme vous pouvez le constater. Mais elle a réveillé l'appétit des investisseurs pour le risque, notamment pour les valeurs technologiques. Ils pensent que leurs tourments s'achèveront avec la fin prochaine du cycle de resserrement monétaire de la Fed. Le patron de l'institution, Jerome Powell, aura l'occasion cet après-midi de leur faire passer un message. D'ici là, un soupçon de prudence risque de s'installer sur la cote boursière.

Les marchés financiers ont bien démarré l'année. C'était assez évident sur les places européennes dès le début de la semaine précédente. Mais aux Etats-Unis, il a fallu attendre une séance euphorique vendredi pour faire pencher la balance du bon côté. Mais que s'est-il donc passé à Wall Street vendredi ? C'est ce que j'aborde ce matin en essayant d'être aussi clair que possible, ce qui ne sera pas une mince affaire.

Comme souvent en début d'année, les indices boursiers affichent des mouvements un peu erratiques. Ils ont reculé hier après avoir bondi mercredi. La semaine financière s'achèvera cet après-midi sur des statistiques américaines importantes, qui seront sans doute l'occasion de tirer de nouveaux plans sur la comète des taux directeurs. Comme il n'y a pas grand-chose à dire de plus, j'en profite pour vous glisser deux-trois réflexions au moyen d'une anecdote avec un gars pompette. 

Pendant que l'Europe boursière s'offre un début d'année festif, les Etats-Unis ont un peu plus de mal à décoller. Pour autant, le retour de la Fed sur l'agenda des investisseurs n'a pas vraiment troublé Wall Street, qui a toujours du mal à croire que la banque centrale restera dans une posture punitive tout au long de l'année 2023. La réduction de la pression inflationniste en Europe contribue à alimenter un scénario plus favorable.

Les investisseurs ont manifestement du mal à se mettre d'accord sur la conduite à tenir pour démarrer l'année. Les jours fériés qui ont décalé la reprise de plusieurs marchés n'aident pas. Le principal fait saillant de la veille est probablement le coup de mou inaugural de Wall Street, trahi par une partie de ses stars et par un net recul des valeurs de l'énergie. Pour le reste, les financiers ont bien du mal à voir de quoi 2023 sera fait.

La véritable reprise boursière 2023 a lieu aujourd'hui avec les séances inaugurales de New York, Londres et Hong Kong. Hier, seules quelques places étaient ouvertes, notamment en Europe où les indices ont démarré sur les chapeaux de roues. L'actualité des sociétés est encore maigre, mais les données macroéconomiques ont déjà recommencé à tomber. Bienvenue sur les marchés 2023 pour celles et ceux qui faisaient des choses plus importantes hier.

La première chronique de l'année est toujours particulière, parce qu'il faut jongler entre une sorte de bilan condensé et quelques lignes de prospective, tout en gérant les conséquences des débordements du réveillon. Et en ce qui me concerne, il faut ajouter dix jours loin des marchés financiers et un état légèrement vaseux suite à un réveillon qui dépassait manifestement mes capacités physiques. Bref, démarrage 2023 des plus classiques avec un plan en trois parties : un coup dans le rétro, un regard (un peu brouillé) vers l'avant et une pile de nouvelles fraîches ou légèrement avariées en rapport avec l'économie.

Cette année, la hotte du Père Noël va sonner un peu creux pour les investisseurs. Et ce n'est pas cette dernière séance de la semaine qui va permettre d'inverser la tendance. Après quelques banalités sur les dernières tendances dont on cause sur les marchés, je distribue ce matin quelques prix en forme de rétrospective 2022, en dépit du léger mal de tête qui point au lendemain du repas de Noël de Zonebourse.

Les belles dispositions du consommateur américain, plutôt inattendues, ont sorti hier les marchés boursiers de leur torpeur en leur permettant de gommer une partie des pertes accumulées sur les séances précédentes. De quoi enclencher un mini-rebond pré-noël du meilleur effet. C'est notre sujet du jour, au milieu de quelques crypto-fraudeurs, d'un président en exercice et d'un autre à la retraite et de belles déclarations chinoises. 

A moins d'un miracle lors des dernières séances 2022, les investisseurs n'auront pas droit à l'ascension boursière qui se matérialise en général en fin d'année. Hier, les indices ont illustré le manque de convictions du moment, avec des évolutions assez plates. L'animation du jour sera assurée par une statistique de consommation aux Etats-Unis, les pantalonnades d'Elon Musk et le retour du patron de FTX sur le sol américain.  

Qui a dit que la Banque du Japon ne faisait jamais rien ? La banque centrale a légèrement infléchi son discours cette nuit, créant un effet papillon négatif sur les actions, les obligations et le dollar. Cette décision inattendue entretient les pertes creusées sur les actifs à risques par un contexte macroéconomique trop incertain au goût des investisseurs. 

Le traîneau du Père Noël des marchés financiers s'est égaré, compromettant la traditionnelle hausse des actions en fin d'année. La hotte 2022 est garnie de hausses de taux, de désordres géopolitiques et de maux économiques. On fait un point là-dessus ce matin, même si ce n'est pas l'entrée en matière hebdomadaire la plus gaie qui soit, en attendant une ouverture qui s'annonce toutefois un peu plus optimiste ce matin.

Sale séance pour les marchés actions hier. Les investisseurs ont pris un ramponneau de Jerome Powell mercredi soir et un bourre-pif de Christine Lagarde jeudi à l'heure du café. Le scénario pro-rebond des actions qui avait commencé à se dessiner ces dernières semaines se délite à mesure que les craintes de récession montent. Ce n'est pas la meilleure des entrées en matières pour cette dernière séance de la semaine, qui coïncide avec la "journée des quatre sorcières", où plusieurs échéances de produits dérivés se télescopent. C'est aussi la journée du pignon selon Wikipédia, mais ça n'a probablement rien à faire ici. 

Impossible d'échapper aux banques centrales aujourd'hui, avec plusieurs décisions de politique monétaire en vue. Hier, c'est la Fed qui a tiré la première, en adoptant un ton moins amène que ne l'espéraient les investisseurs. Du coup, Wall Street a perdu un peu de terrain et va probablement devoir réviser son scénario de base pour le rendre un peu plus prudent. 

Deux grands sujets ce matin et un plus petit, même s'il pourrait aussi avoir des implications sur les marchés financiers. Parmi les grands sujets, l'inévitable compte à rebours avant le dernier ajustement de politique monétaire de la banque centrale américaine pour l'année 2022. Après avoir relevé quatre fois ses taux de 75 points de base, du jamais vu depuis les années 80, la Fed devrait réduire le rythme, sans pour autant relâcher totalement la pression. Verdict ce soir. 

Les marchés financiers entrent mardi dans le vif du sujet d'une semaine marquée par les rendez-vous macroéconomiques majeurs. Je vous donne quelques clefs de compréhension ce matin, même si j'ai été un brin dissipé par le plaisir de regarder la neige tomber sur le Lac d'Annecy de l'autre côté de la vitre du bureau. Allez, place à la cuisine monétaire, aux accords et désaccords européens et à une arrestation aux Bahamas. 

L'ambiance n'est pas spécialement détendue au début d'une semaine très riche en événements économiques importants. Je les passe en revue avec vous avant de faire un mini-bilan hebdomadaire et annuel et d'aborder les dernières actualités qui vous permettront d'avoir un honnête bagage pour démarrer cette froide journée de lundi. 

A défaut de bonnes nouvelles économiques en Europe et aux Etats-Unis, les investisseurs se raccrochent aux bouleversements en cours en Chine pour trouver des gisements d'optimisme. On tape beaucoup sur l'ancien Empire du Milieu de ce côté-ci du monde, mais ça va quand même mieux quand il ne boîte pas trop. Un paradoxe de plus à méditer. La fin de semaine est donc marquée par une petite embellie sur les actions et quelques nouvelles statistiques qui feront peut-être avancer le schmilblick. 

Comme l'événement le plus marquant de la journée est le premier anniversaire de l'élection du jovial Olaf Scholz au poste de chancelier allemand, j'avais le choix entre me pendre et trouver des trucs rigolos à vous raconter. J'ai commencé par constater que c'est la Saint-Romaric et qu'il existe un proverbe qui dit "à la Saint-Romaric, laisse en paix ta bourrique", ce qui est assez amusant en soi mais pas vraiment enrichissant en matière de culture financière. J'ai donc opté pour un entre-deux : je vous donne quelques nouvelles fraîches de l'évolution des marchés financiers et je vous propose d'améliorer vos connaissances boursières avec d'entreprises cotées dont le nom est tiré d'un lieu qui a eu de l'importance dans leur existence sociétale. 

La Chine multiplie les mesures pour sortir de sa politique zéro-covid, mais ça ne suffit pas à dérider des marchés boursiers qui se demandent à quelle sauce récessionnistes ils seront croqués en 2023. Le balancier du sentiment est reparti du mauvais côté en début de semaine, faute d'une tendance suffisamment claire. Ce matin, les marchés européens ont l'air un peu mieux lunés, mais rien de bien enivrant non plus.

Je précise tout de suite que je ne vous traite pas de crétins, ma maman, qui me lit parfois, n'approuverait pas. Je me justifie un peu plus bas. En attendant, les indices actions ont perdu quelques points de moral hier, en prenant conscience que le chemin vers la normalisation économique est encore plein de nids de poule. Le point financier du jour parle de tartiflette, d'Australie et d'Axel Lehmann (mais pas trop).

Les financiers continuent à être écartelés entre un "youpi, les banques centrales vont redevenir sympa" et un "bah mince alors, les indicateurs économiques disent toujours tout et son contraire". Mais l'un dans l'autre, la balance penche du bon côté avec l'appui de la baisse des prix de l'énergie et le rétropédalage chinois sur la politique dite "zéro-covid". 

Les actions, les obligations et les devises se sont engouffrées dans la brèche haussière ouverte mercredi par Jerome Powell dans la politique de resserrement monétaire américaine. La situation est un peu plus confuse au matin de la dernière séance de la semaine, car il faut digérer les gains récents. Mais les investisseurs semblent avoir trouvé suffisamment d'indices convergents pour juger que la Fed va assouplir sa position l'année prochaine, ce qui a réveillé leur appétit pour le risque. 

La dernière séance boursière du mois de novembre 2022 s'est terminée sur un feu d'artifice, grâce aux commentaires jugés positifs du président de la banque centrale américaine, Jerome Powell. Un peu à contre-courant des derniers pronostics, il faut bien l'avouer. Dans le même temps, Pékin continue à envoyer des signaux d'assouplissement de sa politique sanitaire et l'inflation européenne a moins flambé que prévu. Les planètes semblent ainsi se réaligner : ce n'est pas la première fois cette année, mais est-ce que ce sera la bonne, se demandent les investisseurs ?

Ultime séance boursière du mois de novembre aujourd'hui, avec une grosse échéance à venir en soirée. Le patron de la Fed Jerome Powell prendra le micro pour un discours très attendu, à deux semaines de la dernière décision de politique monétaire américaine. Le cœur du marché balance entre un certain optimisme de fond et la multiplication des appels à la prudence de la banque centrale. Powell va encore se livrer à un exercice d'équilibriste au cours duquel il faudra manier la carotte et le bâton. En Chine, les derniers indicateurs montrent que la politique zéro-covid est aussi une politique zéro-vigueur économique.  

Dans la volière monétaire, les faucons étaient nettement plus agités que les colombes lundi, ce qui explique le beau rouge garance arboré par les indices américains à la clôture hier. Des indices qui avaient été un peu brassés dès le début de la séance par la fronde anti zéro-covid en Chine. Pas par pur allocentrisme, évidemment, mais pour de basses craintes de désordres économiques. Examinons cela en détail. 

Tout augmente, ma bonne dame. Les indices boursiers, les obligations, l'or, l'euro et même la grogne en Chine ! Tout ? Non, pas le pétrole, qui se prend une gifle. Voilà à quoi ressemble le bilan hebdomadaire précédent. Pour démarrer cette semaine charnière entre novembre et décembre, quelques mots sur le comportement des marchés financiers, avant un passage en revue de l'actualité qui consacre une large place à la Chine, laquelle occupe une bonne partie de l'espace médiatique ce matin.

Lendemain de Thanksgiving = manque de repères pour les places boursières européennes. Wall Street rouvrira pour une demi-séance tout à l'heure, dans un contexte assez pauvre en nouveautés financières susceptibles d'agir sur les indices de façon déterminante. Du coup j'en profite pour vous parler de choses sérieuses comme l'impact des résultats d'entreprises sur le parcours des actions. Mais comme je suis sympa, je vais aussi vous donner le nom du futur vainqueur de la coupe du monde de football.

Wall Street a mis un point d'honneur hier soir à clôturer sur une note positive avant la journée fériée de Thanksgiving. Les indices américains ont été bien aidés par la teneur des débats de la dernière réunion de la Fed, dont je dis quelques mots plus bas. J'essaie aussi d'expliquer en quelques lignes pourquoi le pétrole a décroché, tout en cherchant Brian et saluant Sam Bankman Fried.

 En cette veille de Thanksgiving, les investisseurs vont avoir droit à une grosse série de statistiques en hors d'œuvre, histoire de disposer de nouvelles fraîches pour tenter de déterminer de quoi sera fait l'avenir économique. Après la clôture européenne, la publication des minutes de la dernière réunion de la Fed sera l'occasion de peaufiner les scénarios. L'ambiance au réveil a l'air plutôt détendue sur les marchés européens.

Pendant que le pétrole fait le yoyo, que le dollar se réveille et que quelques pans du crypto-univers se dissolvent, les actions ne savent plus à quel saint se vouer. La technologie souffre, la Chine nous fait du stop and go et les Américains préparent une fin de semaine plutôt peinarde, avec Thanksgiving et shopping au menu. 

L'euphorie qui s'était emparée des marchés il y a dix jours a l'air de s'être estompée. La période est à la stabilisation, en attendant de nouveaux indicateurs susceptibles d'alimenter les théories dominantes qui s'opposent en ce moment : retour à une politique monétaire pro-business d'un côté et stagflation de l’autre. A Wall Street, la semaine sera tronquée par la fête de Thanksgiving jeudi. 

Les investisseurs ont tellement attendu des signes de réduction de l'inflation aux Etats-Unis et de relance économique en Chine qu'ils ont presque l'air déçus maintenant qu'ils les ont obtenus. C'est un peu comme le Beaujolais nouveau : il y a beaucoup de battage médiatique autour mais quand il arrive, tout le monde est un peu déçu. Il en résulte une semaine boursière un peu étrange, légèrement baissière même à l'ouverture de la dernière séance hebdomadaire. 

La banque centrale américaine a refait sortir ses cerbères et les investisseurs ont l'air d'avoir recommencé à douter. La séance de la veille s'est soldée par un reflux généralisé sur les marchés actions. Ce matin, c'est plus mitigé, hormis en Chine où la tendance est plus morose qu'ailleurs après la récente euphorie qui s'était emparée des valeurs technologiques et immobilières. 

L'optimisme qui s'est réinstallé sur les marchés boursiers depuis quelques séances a été contrarié hier par une explosion survenue en Pologne en marge du conflit russo-ukrainien. L'avenir dira si c'est un feu aux poudres ou un feu de paille. A ce stade, les investisseurs continuent à regarder vers le haut après avoir décelé les premiers signes d'une décrue de l'inflation, en tout cas aux Etats-Unis. On parle ce matin d'OTAN, de Trump, d'indices boursiers, d'Elon Musk et de résultats d'entreprises. 

Les marchés actions oscillent entre le réveil de libido entrevu la semaine dernière grâce aux bonnes nouvelles en provenance de Chine et des Etats-Unis et des signaux moins encourageants. Ce matin, c'est un peu le même topo : le G20 de Bali ne tourne pas à la foire d'empoigne mais les statistiques venues de Tokyo et de Pékin sont anémiantes. Quelques mots là-dessus ce matin, après un bilan indiciel grossier et avant le cocorico du jour. 

Une inflation américaine moins stratosphérique que prévu et des mesures pro-relance de l'activité en Chine font le bonheur des investisseurs depuis quelques jours. Il faut dire que le marché voit ainsi se matérialiser coup sur coup deux des sources de rebond potentielles qu'il avait identifiées. Pendant ce temps, la gotha politique mondial prend ses quartiers d'automne à Bali et les cryptomonnaies traversent une crise majeure. 

C'était la fiesta hier sur les marchés actions, surtout aux Etats-Unis où une inflation moins dingue que prévu a fait sortir du bois tous les investisseurs qui étaient en PLS depuis des mois. On en parle ce matin, en même temps que du "cas d'école" Teleperformance et de la politique sanitaire un peu schizophrène en Chine. 

Une fois n'est pas coutume, je vais pas mal parler de cryptomonnaie ce matin, malgré mes compétences limitées en la matière, pour évoquer FTX, le dernier caillou dans la chaussure d'un secteur qui a une belle capacité à s'autodétruire. Tout juste un an après le record du bitcoin. En bourse, Wall Street a eu du mal à digérer hier une situation électorale confuse aux Etats-Unis. Le gros rendez-vous du jour avec l'inflation américaine d'octobre est prévu à 14h30.

Après une séance passée dans le vert hier, les marchés retiennent leur souffle en attendant l'issue des deux principales échéances de la semaine, les élections de mi-mandat et les derniers chiffres de l'inflation américaines. Eh oui, ça tourne encore autour des Etats-Unis pour les marchés financiers. Je parle aussi ce matin d'un fiasco dans les cryptomonnaies, de résultats d'entreprises et même du Titanic. 

C'est jour d'élection aujourd'hui aux Etats-Unis, et d'élection à enjeu avec ça. Les places européennes seront probablement fermées lorsque le verdict tombera, mais le scrutin va occuper l'espace médiatique sur la journée. Quant à ses conséquences, elles sont compliquées à prédire. Le marché boursier, pour sa part, donne des signes de stabilisation. Mais il reste à la merci de la réception jeudi des chiffres de l'inflation américaine par les investisseurs.

Politique monétaire, économie chinoise et élections de mi-mandat aux Etats-Unis sont les principaux points d'intérêt pour les marchés financiers cette semaine. On reste dans un configuration où les investisseurs espèrent que le point bas boursier est passé, malgré le flou qui règne toujours sur les perspectives économiques, à cause des nombreux désordres de l'époque. 

La Chine va peut-être sauver la fin de semaine neurasthénique des marchés boursiers. Un gros rebond a eu lieu à Hong Kong, à Shanghai et à Shenzhen sur fond de rumeurs, notamment sur l'allègement des restrictions liées à la pandémie. De quoi tracter des indices occidentaux qui ont toutes les peines du monde à trouver des raisons de regarder vers le haut. 

La Banque centrale américaine n'a pas dit au marché ce qu'il voulait entendre hier soir, si bien que les indices américains ont déprimé en clôture. Le message principal est que le cycle de taux n'est pas terminé, même si le rythme de la hausse pourrait se modérer. Les investisseurs s'attendaient à être un peu plus maternés. On décrypte ça ce matin pour comprendre les mécaniques à l'œuvre, avant de parler du programme assez touffu qui nous attend aujourd'hui.

Il y a beaucoup d'attente autour de la décision de politique monétaire de la Fed ce soir. Les investisseurs espèrent que la banque centrale américaine introduira un peu de souplesse dans le pilotage de sa politique monétaire. Comme c'est le principal carburant du rebond des quinze derniers jours, une confirmation serait la bienvenue pour éviter le double pas en arrière qui suit chaque pas en avant en 2022 en bourse. 

Les marchés financiers ne font pas relâche aujourd'hui, même si la journée est fériée dans quelques pays. Les places occidentales sont en position d'attente avant une importante réunion de politique monétaire de la banque centrale américaine demain, pendant que les investisseurs ont brutalement décidé que les valeurs technologiques chinoises, infréquentables depuis des mois, méritent ce matin une frénésie acheteuse décérébrée. Le mode "risk on" qui domine depuis deux semaines reste globalement activé. 

La charnière entre octobre et novembre est un moment-clef cette année aux Etats-Unis, avec dès cette semaine une décision de politique monétaire de la banque centrale américaine et dans huit jours les élections de mi-mandat. Deux événements qui vont avoir du retentissement sur les marchés financiers. En attendant, les investisseurs ont retrouvé un peu d'appétit pour le risque.

Les marchés actions terminent la semaine pris en étau entre l'espoir de voir les banques centrales revenir à de meilleurs sentiments monétaires et les plongeons des stars de la technologie américaine, dont les résultats dépriment les investisseurs. L'ambiance est donc un peu curieuse ce matin, en attendant une vague de statistiques, une palanquée de résultats d'entreprises et une échéance importante pour la Fed la semaine prochaine. 

L'abattage des stars américaines de la technologie continue à Wall Street. Après les déceptions Microsoft et Alphabet, c'est Meta Platforms qui plonge à cause de résultats décevants. Des annonces qui contrarient un peu le rebond que les investisseurs sont en train d'essayer de bâtir à partir de prémonitions sur une inflexion de la politique monétaire à venir. On sent quand même que ça pousse derrière les actions. 

Les investisseurs sont en train de retrouver un peu d'appétit pour le risque et donc pour les actions, malgré des résultats d'entreprises plutôt mitigés. La raison principale, c'est qu'ils placent leurs espoirs de retour de la Fed à des meilleurs sentiments pro-marchés au-dessus de la dégradation économique. Ou plutôt, voient-ils dans la dégradation économique le signe que la politique d'austérité de la Fed fonctionne… ce qui signifie qu'elle pourrait en changer dans un avenir prévisible. Vous n'avez rien compris ? Moi non plus en me relisant. C'est donc que cela nécessite quelques éclaircissements. 

Les principales places financières ont poursuivi leur ascension hier, grâce au dernier tube à la mode parmi les investisseurs : la banque centrale américaine a des doutes sur la pertinence du maintien d'une politique monétaire punitive à haute densité et va commencer à songer à être plus docile. Enfin "aurait" des doutes plutôt que "a" des doutes et "pourrait" se montrer plus docile plutôt que "va" se montrer plus docile.

Il s'est passé un truc vendredi sur les marchés. J'ignore si c'est durable ou pas, mais les investisseurs ont été sensibles à des prises de position à contrecourant de la flagellation monétaire actuelle. Je vais tenter de vous expliquer tout ça de façon synthétique. Pendant ce temps, Xi Jinping a renforcé son emprise sur la Chine, ce qui n'est pas vraiment du goût des indices boursiers locaux. Et c'est la semaine la plus pourrie de l'automne pour les gens dont le métier est de rédiger des commentaires de résultats de sociétés. 

Autant la semaine avait commencé sur les chapeaux de roues, autant elle s'achève dans un climat plus morose sur les marchés financiers. La brutale hausse des rendements obligataires américains, qui ont touché des niveaux oubliés depuis 2008, a rappelé aux investisseurs en actions que l'ère de l'argent gratuit est terminée. Le seul endroit où le marasme est supérieur s'appelle Londres, où les parlementaires se sont mis en quête d'une nouvelle patronne, ou d'un nouveau patron. 

Les marchés ont perdu du terrain hier, alors que les publications trimestrielles d'entreprises commencent à tomber dru. Il y a de tout dans les chiffres, mais globalement une assez bonne résistance aux misères actuelles du monde. La séance se dirigeait vers une baisse pépère à l'ouverture, quand une rumeur en provenance de Chine a un peu modifié la donne et m'a forcé à réécrire une partie de cette causerie matinale. Reste à voir si c'est juste un feu de paille.

Les investisseurs sont restés en marche avant sur la séance de la veille, même si l'épaisseur du rebond n'avait rien à voir avec celle de lundi. Ils se nourrissent de résultats trimestriels qui montrent que les entreprises dopent leurs chiffres d'affaires à la hausse de prix. Une inflation qui est encore au cœur de l'actualité du jour avec des statistiques, des résultats et une digression sur le véhicule électrique. 

Autant la fin de semaine précédente était sinistre en bourse, autant le début de la nouvelle est euphorique. Les mécaniques à l'œuvre derrière tout cela sont toujours difficiles à saisir, en l'absence de véritable signal positif sur le front macroéconomique. Mais les investisseurs ont pris l'habitude depuis quelques mois de se raccrocher à ce qu'ils peuvent. Qu'il s'agisse de Jeremy Hunt ou des résultats d'entreprises.

Les investisseurs sont toujours à la recherche de la formule magique qui fera réapparaître un plancher sous les actions. Si les indices ont plus ou moins tenu le choc en Europe la semaine dernière, les Etats-Unis ont encore souffert d'une nouvelle glissade des valeurs technologiques. En plus, ce lundi démarre avec le parti communiste chinois, Liz Truss et des indicateurs avancés qui baissent légèrement. Il y a des jours comme ça…

Après six séances consécutives de baisse, le vent de la révolte des investisseurs a soufflé sur Wall Street, où les indices ont clôturé en vive hausse après avoir tutoyé les bas-fonds de la cote boursière à l'ouverture. La composition du cocktail explosif à l'origine de la hausse n'a pas été dévoilée, c'est ballot. La semaine s'achève avec de la grosse financière américaine, une pointe de parti communiste chinois, un soupçon de rétropédalage british et l'avertissement qui va bien de Mamie Lucette. 

Ça ne respire pas la joie sur les marchés financiers en ce moment. Les dérèglements qui s'accumulent poussent les investisseurs à se tourner une fois de plus vers les banques centrales. Mais elles font la sourde oreille, trop occupées qu'elles sont à tenter de maîtriser le foutoire qu'elles ont probablement contribué à renforcer par leur passivité. Désolé, mais on va encore parler d'inflation. Et aussi de trucs en latin. 

Les marchés actions poursuivent leur chemin de croix, en attendant qu'un événement suffisamment marquant parvienne à inverser cette spirale baissière. Le salut viendra-t-il des résultats des entreprises ? D'une accalmie sur le front de l'inflation ? Ou peut-être d'un geste des banques centrales ? Je parle ce matin du rôle de la Banque d'Angleterre, des premières publications trimestrielles et de toxicomanie.

L'hémorragie a repris sur les marchés actions, qui peinent à trouver des arguments pour redresser la tête, entre politiques monétaires restrictives, désordres géopolitiques et tensions sur certains compartiments du système financier. Ce matin, place à des nuances de rouge, à des foyers d'incendie et à quelques explications sur le bazar qui règne sur le marché des Gilts. Sans oublier les âneries habituelles.

Les marchés boursiers sont toujours en quête de l'appui des banques centrales, qui leur ont tourné le dos pour se concentrer sur une basse besogne : s'occuper de la stabilité économique. Une tâche plus fondamentale et manifestement plus subtile que de faire tourner la planche à billets. La semaine démarre en baisse en Europe, en attendant les premières publications de résultats du troisième trimestre. 

L'omniprésence des débats sans fin sur l'inflation, les taux et plus généralement les politiques monétaires a un peu éclipsé les résultats des entreprises récemment. Ils font leur grand retour ce matin sur le devant de la scène, et pas dans la configuration la plus favorable. C'est ce dont on parle plus bas, après un point sur la grosse statistique du jour aux Etats-Unis et une séquence marijuana. 

Après un début de semaine tout feu, tout flamme, les marchés actions mondiaux ont ralenti hier, dans un contexte marqué par la remontée des cours pétroliers et les suites de la saga Musk / Twitter. L'attention se concentre en cette fin de semaine sur les données du marché de l'emploi aux Etats-Unis, un marqueur d'importance de la politique monétaire de la Fed.

Nouveau trimestre, nouvel état d'esprit : les marchés boursiers ont confirmé hier les belles dispositions entrevues lundi en s'offrant un puissant rebond, qui signe le retour d'un certain appétit pour le risque chez les investisseurs. Les causes du rayon de soleil sont un peu bancales à ce stade, mais de nouvelles données attendues d'ici la fin de la semaine vont venir affiner les pronostics. Pendant ce temps, Elon Musk va quand même racheter Twitter. 

Après avoir été bien brassés au premier semestre puis durant l'été, les investisseurs veulent croire que le dernier trimestre de l'année 2022 leur sera plus favorable. Ça n'a pas trop mal commencé d'ailleurs, comme en témoigne le gros rebond des indices américains hier, grâce à un mélange de données économiques, de déclarations, d'effet calendaire et d'un soupçon de méthode Coué.

Il faut bien reconnaître que le dernier trimestre 2022 ne démarre pas sous les meilleurs auspices en bourse, après un mois de septembre qui a anéanti les espoirs de rebond des investisseurs. L'aversion au risque est toujours élevée, ce qui a renvoyé au tapis les actions jadis chéries par le marché. On démarre la semaine avec un mini-bilan plutôt désagréable et quelques éléments d'actualité. 

Le mois de septembre est bien parti pour justifier sa réputation calamiteuse en bourse, puisque les pertes flirtent avec 8% en Europe et aux Etats-Unis à l'aube de la dernière séance mensuelle. Les investisseurs expriment ainsi leur pessimisme face à un contexte économique assombri par la flambée des prix et les politiques monétaires restrictives qui ont été décidées en réaction. 

Les places boursières ont rebondi hier, assez fortement même aux Etats-Unis, après une série baissière qui avait conduit certains indices sur des planchers datant de 2020. L'élément déclencheur est une intervention en urgence de la Banque d'Angleterre pour éviter les conséquences d'une dérive du marché obligataire britannique. Voilà qui mérite quelques éclaircissements.

Les désordres en cours sur les marchés financiers sont loin d'être résorbés et les investisseurs ont pris un nouveau coup sur la tête hier avec un rebond avorté aux Etats-Unis, qui s'est traduit par une sixième séance de baisse du S&P500. La petite musique de la capitulation résonne dans les couloirs des places boursières. Le dollar flambe, le pétrole baisse et la finance déprime.

A l'approche de la fin du troisième trimestre 2022, c'est le scénario négatif qui s'est imposé à des investisseurs qui espéraient que le rebond démarré au début de l'été signerait la fin de leurs tourments boursiers. Mais l'inflation est un mal économique complexe, dont le traitement a été rendu difficile par un diagnostic mal posé il y a de cela plusieurs trimestres. L'ambiance a l'air un peu plus enjouée ce matin sur les marchés actions européens, mais tout cela reste fragile. 

C’est à nouveau le temps des grandes désillusions sur les marchés boursiers, qui viennent d’enchaîner une seconde semaine de forte baisse. L’indice MSCI World a enfoncé ses plus bas de l’année avec un passif qui atteint désormais -24,5% en 2022. Les indices américains et européens flirtent eux aussi avec leurs planchers annuels. La récession économique est l'éléphant dans la pièce : tout le monde a l'impression qu'elle est inévitable mais fait mine de ne pas la voir. 

Cette semaine, les investisseurs qui pensaient que la banque centrale américaine allait sortir les actions du marasme en sont pour leur frais. La Fed a martelé que sa priorité va à la lutte contre l'inflation et pas au paternalisme pro-marché, ou quelque chose comme ça. Evidemment, ça n'a pas réchauffé l'ambiance.

Les marchés boursiers ont perçu un léger durcissement dans le ton de la banque centrale américaine hier soir, alors qu'ils rêvaient en secret d'un retour du paternalisme auquel ils avaient été habitués entre 2008 et 2021. L'humeur est donc restée sombre, en attendant les premiers vrais signaux de détente sur les prix un peu partout sur la planète. En tout cas journée idéale pour les obsédés des banques centrales : la japonaise, la suisse, l'anglaise et la norvégienne sévissent aussi.

En attendant l'automne, les banques centrales se ramassent à la pelle cette semaine. C'est l'Américaine qui suscite le plus d'intérêt, non pas à cause du complexe du corn-flakes mais parce que c'est celle qui donne les principales impulsions à l'économie mondiale (bon ok, c'est une forme de complexe du corn-flakes). La Fed se prononce donc ce soir sur ses taux, et les investisseurs aimeraient bien que son chaman Jerome Powell trouve les mots pour faire cesser la dérive des marchés actions. 

Le compte à rebours est lancé avant la réunion de la Fed demain. Je pouvais difficilement faire une entrée en matière plus nulle, alors je la pimente en annonçant que la suite de ce bavardage matinal mêlera Paul Volcker, de la fondue et un slip. Mais pas de façon triviale. En tout cas, les investisseurs ont l'air de meilleure humeur ce matin qu'ils ne l'étaient la semaine dernière. 

Après une semaine compliquée sur les marchés financiers, une de plus, de nouvelles échéances vont venir rythmer les séances à venir. Après les adieux à la Reine Elizabeth II aujourd'hui, le monde économique se tournera vers la banque centrale américaine, qui doit mercredi poursuivre le relèvement de ses taux directeurs pour reprendre le contrôle des prix.

J'écrivais hier que le marché cherchait à se remettre la tête à l'endroit après la chute des indices américains mardi. Et bien c'est raté. Les places boursières ont à nouveau piqué du nez hier, toujours tétanisées par le cocktail entre une surinflation qui nécessite des hausses de taux et le ralentissement économique en cours. 

La fièvre baissière qui s'était emparée mardi des marchés américains après une hausse surprise de l'inflation s'est un peu calmée. Mais les investisseurs restent relativement nerveux à l'approche, la semaine prochaine, d'une nouvelle décision de hausse de taux de la Fed. Pour détendre l'atmosphère, je propose ce matin de réfléchir à ce que pourraient être des actions "mèmes" made in France. 

Vous me pardonnerez j'espère le titre assez peu "terroir" du jour, qui fait référence à l'adage selon lequel il ne faut pas chercher à aller à l'encontre de la politique de la Fed au risque de se brûler. Hier, les marchés actions ont senti passer le vent du boulet après une statistique d'inflation qui a fait s'effondrer le scénario dominant. Voilà qui mérite quelques explications. 

Les investisseurs ont lancé une nouvelle phase de rebond après les gros dégagements qui ont eu lieu sur la seconde moitié du mois d'août. Pour l'instant, c'est un pas en avant, deux pas en arrière en 2022 à ce petit jeu, mais le sentiment général semble s'améliorer. Oh, c'est juste un frémissement et c'est fragile. Avec un gros test de réalité dès cet après-midi : la publication de l'inflation américaine du mois d'août, un déterminant important de la politique monétaire de la Fed.

Il y a sept jours, l'ambiance était plutôt à la déprime en ouverture de la semaine. Cette fois, c'est mieux, même si le contexte n'a pas beaucoup varié. Les investisseurs sont revenus sur la pointe des pieds vers les actifs à risque, en attendant les habituelles échéances macro et monétaires : inflation américaine dès demain et décision de la Fed sur ses taux la semaine prochaine. 

Il y a eu pas mal de nervosité hier en bourse autour de la décision de la Banque centrale européenne sur ses taux puis des déclarations successives de Christine Lagarde de Jerome Powell. Puis tout est à peu près rentré dans l'ordre avec des indices qui ont généralement repris en bon ordre le chemin de la hausse. C'est le point de départ de la chronique du jour, avant quelques considérations plus profondes, enfin je crois. 

La Banque centrale européenne va brièvement voler la vedette à la Fed sous le feu des projecteurs aujourd'hui, en dévoilant sa politique monétaire de rentrée. Hier, c'est la vice-présidente de l'institution américaine qui a réveillé les indices à Wall Street. Son patron, Jerome Powell, s'exprimera à son tour dans l'après-midi, juste après Christine Lagarde. On l'aura compris, impossible d'échapper aujourd'hui à ces faiseurs de tendance. 

Pffffiou, ça ne rigole pas beaucoup en ce moment au niveau économique. Sous le vernis des statistiques macroéconomiques qui-se-dégradent-mais-bon-c'est-pas-la-cata, on voit bien que pas mal de trucs sont en train de se déglinguer en coulisses et que sans les amortisseurs publics, la situation serait nettement plus compliquée. D'où cette ambiance un peu curieuse. Sur les marchés financiers, la pente ascendante qui a duré deux mois entre la mi-juin et la mi-août s'est inversée. Les indices donnent l'impression de glisser doucement plutôt que de dévaler l'escalier sur les fesses, mais les baisses s'accumulent. 

La semaine boursière démarre véritablement aujourd'hui avec le retour des investisseurs américains après un jour férié. Hier, la tendance était plutôt baissière en Europe, où les soubresauts des prix de l'énergie continuent à faire des dégâts et brouillent les perspectives économiques. Les financiers ont ciblé la journée de jeudi comme point d'orgue de la semaine, puisque la BCE annoncera un relèvement de taux et de nouveaux éléments sur sa politique monétaire, juste avant que le patron de la Fed ne s'exprime. En attendant, les marchés ont toujours l'air d'être sur la corde raide.

L'Europe revient au centre du jeu cette semaine, mais à son corps défendant alors que la crise de l'énergie est en train de prendre une ampleur considérable. D'ailleurs, les places boursières accusent à nouveau le coup maintenant qu'elles ont réellement pris conscience de la gravité de la situation. C'est dans ce contexte qu'interviennent la succession de Boris Johnson et une décision de politique monétaire de la BCE.

La boussole des marchés est un peu moins affolée ce matin, même s'il est encore un peu tôt pour pointer vers le nord du côté des indices. Il y a une grosse échéance macroéconomique en vue cet après-midi avant de pouvoir partir en weekend. Mais avant cela, on parle un peu de marché obligataire, de couleur de marché et de Mamie Lucette. 

Clap de fin sur le mois d'août et probablement aussi sur les congés d'une grande partie d'entre vous. L'ambiance s'est considérablement alourdie en bourse après deux mois de rebond. La première quinzaine d'août avait démarré comme juillet s'était terminé, sur les chapeaux de roues. La seconde quinzaine fut nettement moins favorable, au point que le bilan mensuel est clairement négatif pour la plupart des marchés. 

Les places boursières ont empilé hier une nouvelle journée de baisse, mais le recul des prix de l'énergie a semblé fournir un terreau pour une reprise ce matin. La phase de flottement qui a démarré mi-août a l'air partie pour durer, en attendant les importantes échéances monétaires de septembre. Pour patienter, plusieurs statistiques sont au programme aujourd'hui, dont l'inflation européenne d'août. 

Après deux séances de baisses assez marquées les indices boursiers ont l'air d'être revenus dans une phase de doute. Les craintes sur la dynamique économique se font plus vives à mesure que les banques centrales font monter les taux directeurs à marche forcée. En Europe, la situation est compliquée par le chaos qui règne sur le marché de l'énergie. 

L'ambiance s'est alourdie de quelques tonnes vendredi sur les marchés financiers, après un choc de réalité offert en mondovision par la banque centrale américaine. Son président, Jerome Powell, a rappelé que ceux qui pensent que l'inflation va s'évaporer sans faire de dégâts se fourrent le doigt dans l'œil. Ça s'agite aussi du côté de la BCE, qui a peut-être déjà gâché un temps précieux.

Il me semble important ce matin d'apporter quelques éclairages sur le symposium de Jackson Hole, puisque cet événement tapisse les unes des médias financiers et remplit les flux de dépêches économiques. Mais on commence avec des éléments sur la séance boursière de la veille, qui s'est mieux terminée aux Etats-Unis qu'en Europe.

J-1 avant un discours important que doit prononcer le patron de la Fed vendredi, dans lequel les investisseurs espèrent détecter le prochain mouvement sur les taux qui sera réalisé par la banque centrale en septembre. Hier, les indices ont mollement rebondi après un début de semaine teinté de rouge. Je fais un focus sur l'inflation ce matin, à partir d'une expérience personnelle. 

Ce n'est pas la grande forme cette semaine sur les marchés financiers, comme l'illustre la seconde séance de baisse généralisée qui a sévi hier de New York à Londres en passant par Tokyo et Sydney. Les variations ont toutefois été assez modestes. Les dernières statistiques macroéconomiques étaient mauvaises – j'en dis quelques mots plus bas – et la tentative de rebond de Wall Street fondée sur le principe du "bad news is good news" a fait pschitt. 

Une mandale, une mornifle, un ramponneau, un bourre-pif, une talmouse… Je cherchais ce matin un bon mot pour illustrer le coup baissier asséné aux actions hier, mais je n'ai pas résisté au plaisir de mettre toute la liste. Vous l'aurez compris, voire probablement constaté vous-mêmes, ça n'allait pas très fort hier pour les indices boursiers. Nous allons voir pourquoi, avant d'aborder la question énergétique qui est partie pour hanter notre quotidien encore un moment, cela ne fait guère de doute.

Le vernis du rebond boursier s'est un peu craquelé en fin de semaine dernière avec des baissiers qui sont à nouveau parvenus à faire plus de bruit que les haussiers, qui leur avaient coupé le sifflet depuis plusieurs semaines. Une seule séance de baisse marquée et tout est dépeuplé ? C'est qu'il a un peu les pieds en argile ce rebond. Pour démarrer la semaine, quelques mots sur l'ambiance générale, les dernières actualités macroéconomiques et un bout de calendrier sur les événements à venir.

Séance couperet aujourd'hui pour déterminer si le bilan hebdomadaire est positif pour les marchés actions. Elle coïncide avec la compensation mensuelle qui se tient le troisième vendredi de chaque mois en bourse, qui pourrait être un peu plus agitée qu'à l'accoutumée, compte tenu de la façon dont s'est construit le rebond estival. J'en dis quelques mots un peu plus bas. Mais auparavant, il vous faudra subir mes habituelles élucubrations sur le sentiment de marché. 

Fin de série hier pour les marchés boursiers, qui ont viré au rouge à la clôture en offrant aux valeurs défensives une petite occasion de briller. Les commentaires de la banque centrale américaine n'ont pas apporté grand-chose de neuf. Je parle ce matin un peu plus de pétrole que d'habitude, parce que la baisse du prix du baril est un facteur important de l'équation inflationniste et qu'elle a plus d'importance aujourd'hui qu'hier aux yeux du marché. 

C'est laborieux mais ça fonctionne : les marchés actions sont en train de réduire leurs pertes 2022 en faisant des sauts de puces, en l'absence de nouvelles économiques particulièrement enthousiasmantes. Une combinaison de statistiques macro et de résultats médiocres-mais-rassurants de grandes entreprises américaines de la consommation ont permis hier d'entretenir la flamme. Dans la catégorie sérieuse, il y aura encore des données à interpréter aujourd'hui. Et pour la détente, on peut toujours compter sur Elon Musk.

L'été 2022 a l'air d'avoir réconcilié les investisseurs avec la bourse. Même les mauvaises nouvelles ne parviennent pas à entamer leur confiance. On dirait bien que le grand ordre cosmique de la bourse a décidé de siffler la fin des atermoiements du premier semestre. Après l'épisode "dis-donc, ça monte plus là", nous voilà dans la phase "dis-donc, ça baisse plus là". 

La semaine débute doucement sur un 15 août qui est férié dans certains pays, mais pas chômé en bourse. Les investisseurs sont parvenus à effacer peu ou prou la moitié des pertes accumulées en bourse depuis le début de l'année, grâce à un début d'été marqué par un regain d'appétit pour les actions, en dépit d'indicateurs économiques difficiles à dompter.

Depuis mercredi après-midi, les investisseurs pensaient que la fin de semaine serait tout feu, tout flamme pour les actions. Mais les belles promesses ont fait un flop hier, peut-être parce que les indices ont déjà pas mal rebondi depuis le début de l'été. Il reste cette séance de vendredi pour infirmer ou confirmer les tendances récentes, dans une actualité plutôt calme, assez caractéristique du milieu du mois d'août.

Les marchés boursiers ont poussé un soupir de soulagement hier à l'annonce d'une inflexion sur l'inflation américaine. Les actifs à risque, comme les actions technologiques, les cryptomonnaies et les recommandations d'investissement des influenceurs, en ont profité. La séance du jour n'hébergera pas de données couperet comme celle d'hier, mais les investisseurs garderont un œil sur la dernière statistique des prix à la production aux Etats-Unis. 

Le rouge a dominé les places boursières hier, où les actions cycliques et technologiques sont redevenues suspectes après avoir profité du début de l'été pour regagner en popularité. Un léger regain de prudence qui coïncide avec la publication cet après-midi aux Etats-Unis des chiffres de l'inflation du mois de juillet, qui vont constituer un important marqueur de l'évolution de la politique monétaire de la Fed. Je vais donc beaucoup écrire sur l'inflation ce matin, avec un crochet par EDF et Elon Musk. 

Les premiers échanges boursiers européens du jour s'annoncent dépassionnés, en attendant la principale péripétie de la semaine, l'annonce demain des chiffres de l'inflation de juillet aux Etats-Unis. Il y a quand même quelques résultats d'entreprises à se mettre sous la dent et un peu d'animation sur le marché obligataire, même si ces deux mots sonnent étrangement placés si près ensemble. Finalement le marché a peut-être la récession joyeuse ?

L'économie américaine est plus ou moins en récession mais son marché du travail est toujours florissant et les prix flambent. Cette situation perturbe assez logiquement les investisseurs, qui se demandent jusqu'où devra aller la banque centrale pour y remédier. Le rebond estival a ralenti la semaine dernière pour cette raison. Les chiffres de l'inflation américaine de juillet, qui seront publiés mercredi, apporteront probablement de nouveaux enseignements.

Les indices boursiers mondiaux sont partis pour poursuivre le rebond entamé au mois de juillet. Il faudra quand même attendre de constater l'accueil réservé aux chiffres mensuels de l'emploi aux Etats-Unis, qui seront dévoilés en début d'après-midi. Quant aux résultats des entreprises, ils restent étonnamment vigoureux, signe que les consommateurs tiennent pour l'instant le choc de l'explosion des prix. 

Finalement, l'emballement autour de la visite de Nancy Pelosi à Taiwan n'a pas du tout contrarié les investisseurs hier. Pas plus que les commentaires toujours prudents des banquiers centraux américains ou que l'absence de véritable effort de l'Opep pour renforcer sa production. Wall Street a effacé son début de semaine poussif, allant même jusqu'à porter le Nasdaq 100 sur son meilleur niveau des trois derniers mois. 

Les investisseurs sont forcés de faire un peu de géopolitique-fiction au mois d'août, alors que les relations entre les Etats-Unis et la Chine se dégradent autour de la situation de Taiwan. La tension monte d'un cran mais on est très loin d'une peur-panique, comme le montrent les variations relativement contenues des indices depuis le début lundi.

La visite de Nancy Pelosi à Taiwan a ravivé les tensions entre Washington et Pékin. Des tensions visibles dans les indices boursiers, car les investisseurs voient d'un mauvais œil cette nouvelle source de perturbations. Mais sans boule de cristal, il est impossible de connaître la tournure que prendront les événements ni la durée des désordres. A court terme, la volatilité va un peu remonter. 

Le début du mois sera encore intense en publications d'entreprises, avant la chute d'activité propre au milieu du mois d'août. Juillet, qui vient de s'achever a un peu réconcilié les investisseurs avec la bourse, en offrant aux actions une remontée inédite depuis l'année 2020. C'est ce dont on parle ce matin pour démarrer la semaine, avant l'habituel tour d'horizon de tout ce qui va se passer dans les jours à venir.

Dernière séance boursière d'une semaine surchargée en résultats d'entreprises et en données macroéconomiques. Hier, un PIB américain faiblard a entraîné un rebond des indices, pour les raisons que je vais détailler juste en-dessous. En soirée, les résultats d'Apple et Amazon, sans être flamboyants, permettent aux indicateurs avancés de s'ancrer fermement dans le vert. 

La banque centrale américaine a dégainé la hausse de taux prévue hier, mais les investisseurs ont cru déceler un début d'assouplissement du discours de la Fed, qui a alimenté un puissant rebond des actifs à risque. Pendant ce temps, à défaut d'être noyés sous les liquidités, les marchés sont noyés sous les publications de résultats d'entreprises. 

Les résultats des entreprises ont généralement cessé d'être flamboyants, mais les investisseurs ont l'air mieux disposés pour accueillir les performances en demi-teinte. Ils pourront déblatérer sur le sujet tout au long d'une séance riche en annonces, en attendant la décision de la banque centrale américaine sur ses taux directeurs en soirée. D'ici là, l'ambiance sera un peu bizarre puisque Microsoft et Alphabet devraient rebondir après avoir manqué les prévisions des analystes et qu'Atos a confirmé ses objectifs. 

A défaut de pluie, ce sont les résultats d'entreprises qui tombent dru actuellement sur les marchés financiers. C'est la tradition fin juillet : il faut solder les comptes avant la torpeur aoûtienne. L'agenda est déjà très étoffé ce matin en Europe, en attendant quelques baromètres post-clôture, en particulier LVMH, Microsoft et Alphabet. 

Grosse semaine en perspective sur les marchés financiers avec l'habituel embouteillage d'annonces qui précède la trêve aoûtienne. Les financiers attendent notamment une décision de politique monétaire de la Fed, le PIB américain du second trimestre et plus de 300 communiqués de résultats de grandes entreprises à travers le monde. 

En attendant les performances financières des entreprises à mi-exercice, l'actualité est politique en cette fin de semaine sur les marchés financiers, avec le départ prochain de Boris Johnson, la tentative d'assassinat visant l'ancien premier ministre japonais Shinzo Abe et la décision de la Chine de relancer son économie en autorisant les collectivités locales à s'endetter. Les marchés boursiers sont dans une phase de rebond après avoir touché le fond en juin. 

Les marchés boursiers donnent l'impression de naviguer en eaux un peu plus calmes depuis le début du mois de juillet, surtout aux Etats-Unis. Mais les poussées de volatilité n'ont pas disparu pour autant, comme le montrent le coup de mou des valeurs européennes mardi ou le plongeon du pétrole mardi et mercredi. Les investisseurs retiennent leur souffle avant les résultats des entreprises. 

Il y a eu plusieurs avis de tempête hier sur les marchés financiers. Sur les actions européennes d'abord. Sur le pétrole et sur l'euro ensuite. Wall Street, qui était mal embarquée, a fini sur une note moins nerveuse mais sans avoir pu réconcilier le Dow Jones et le Nasdaq pour autant. Les craintes sur un ralentissement économique dominent toujours les débats. On parle aussi ce matin de Boris Johnson, de matières premières, de stratégie douanière et de politique énergétique. 

Pendant que les Etats-Unis fêtaient l'indépendance, et se retrouvaient confrontés à une nouvelle fusillade meurtrière, les places financières européennes ont fait preuve de l'attentisme qu'on leur connaît quand elles sont privées du baromètre Wall Street. Mais les investisseurs ont peut-être trouvé un peu de réconfort dans une détente de circonstance dans les relations entre Pékin et Washington, dont je dis quelques mots un peu plus bas. 

La semaine a l'air de démarrer dans le calme et plutôt en hausse pour les bourses européennes, qui devront se débrouiller seules puisque Wall Street restera close pour le 4 juillet, la fête nationale américaine. Pour démarrer la semaine, je vais vous parler de Klarna comme d'un miroir des excès qui ont abouti à la situation dans laquelle se trouvent les marchés financiers. Et des quelques informations du weekend qu'il ne fallait pas rater.

A l'avenir, le 1er semestre 2022 figurera dans les livres de finance comme une période de correction historique des indices boursiers et d'une myriade d'autres actifs, des plus traditionnels aux plus exotiques. La tentative de sursaut de la seconde moitié du mois de juin a accouché d'une souris. Petit bilan semestriel donc ce matin, en essayant de rester constructif. 

J'espère que vous me pardonnerez ce titre un peu enfantin, mais il résume assez bien le sentiment général. Dernière séance du semestre en bourse, dans un climat un peu morose, il faut bien le dire. Quand le terme "récession" fait partie des recherches les plus fréquentes sur Google, il n'est pas étonnant de retrouver les investisseurs sur des thématiques défensives. Les premiers résultats d'entreprises à mi-exercice, attendus dans deux semaines, permettront de préciser la toile de fond. D'ici là, il est temps de clôturer la première moitié de l'année 2022.

L'ambiance a changé à nouveau hier après quelques séances d'euphorie en bourse. Le vocabulaire de la crainte, de l'incertitude et du marasme économique a fait son retour, manifestement en lien avec les doutes du consommateur américain. Quelques explications sur ce point ce matin, avec du contexte macro et un anniversaire en bonus. 

La phase de reprise / stabilisation a l'air de continuer sur des marchés financiers un poil moins nerveux. Les investisseurs réussissent à se raccrocher à quelques signaux positifs tout en étant moins dévastés par les mauvaises nouvelles. L'édifice est encore bien bringuebalant. Dans l'actualité du jour, il est question de G7, de Chine, de dividendes bancaires américains et de bilan indiciel à l'approche de la fin du semestre.

Le moral des investisseurs s'est considérablement amélioré la semaine dernière, au point qu'ils ont recommencé à prendre quelques paris audacieux. La récession potentielle qui se profile effraie toujours, mais le bellicisme des banques centrales fait moins peur. Je fais un point ce matin sur ce qui a changé au cours de la semaine écoulée, sans tirer de conclusions hâtives pour autant. 

L'ambiance a changé, positivement, cette semaine sur les marchés boursiers. Il faut dire que la violente chute des indices depuis le début du mois de juin a mis un nouveau coup de rabot aux valorisations, ce qui a un peu réveillé la libido des investisseurs. Cela coïncide avec des réactions plus mesurées au discours de fermeté de la Fed. Et si l'Europe est un peu à la traîne, Wall Street devrait afficher un bilan hebdomadaire assez robuste, le second seulement dans le vert en douze semaines. 

Le discours prononcé hier par le président de la banque centrale américaine n'a pas remis une pièce dans la machine à faire baisser les indices boursiers, ce qui n'est déjà pas si mal. La ligne directrice, c’est-à-dire "les hausses de taux vont peser sur l'économie mais elles sont nécessaires" a l'air d'être mieux intégrée par les financiers. En Europe, les indices étaient moins solides hier, pénalisés par leurs entreprises cycliques sur fond de craintes de ralentissement économique.

Le président de la Fed Jerome Powell va devoir mettre une belle cravate aujourd'hui, puisqu'il tiendra le rôle de guest-star de la séance boursière avec un oral prévu cet après-midi au Capitole pour un point de politique monétaire avec les parlementaires américains. Il va devoir être sacrément convaincant pour sortir les investisseurs du flou dans lequel ils sont plongés. Ce qui n'a pas empêché hier, Wall Street de terminer en hausse marquée, même si les fondations du rebond restent plutôt fragiles. Voilà pour le résumé accéléré. 

Les investisseurs ont retrouvé un peu de leur appétit pour le risque cette semaine, dans une actualité économico-financière globalement inchangée. Les banquiers centraux cherchent à convaincre qu'ils ne casseront pas l’économie en mille morceaux en dopant leurs taux directeurs aux amphétamines. Parfois ça marche, comme cette semaine. Parfois non, comme pendant les quinze jours qui ont précédé. On va parler un peu de période calme ce matin, ça ne peut pas faire de mal.

Le début de la semaine boursière européenne sera marqué par la fermeture de Wall Street pour un jour férié. L'actualité reste dominée par les banques centrales et les craintes de récession. Le doute des investisseurs transparaît depuis quelques jours dans les cours pétroliers, qui étaient immunisés contre la baisse jusqu'ici. Les cours des métaux, eux, avaient déjà commencé à corriger. J'aborde cette question ce matin entre un tour en vélo de Joe Biden et une assemblée nationale française qui renoue avec la pluralité. 

Avec 4% de baisse hier, le Nasdaq américain accuse désormais une chute de 33% sur ses records de novembre, ce qui ressemble furieusement à un beau krach boursier. Le retour des banques centrales à l'orthodoxie monétaire à marche forcée épouvante les investisseurs, qui craignent un dérapage non-contrôlé de la dynamique économique. Il y aura quand même une tentative de sursaut pour clore la semaine. 

Vous n'échapperez pas aux banques centrales aujourd'hui, elles sont partout. Cela me fournit une occasion d'expliquer un peu ce qui se passe cette semaine sur les marchés financiers. Hier, les places boursières ont rebondi assez fermement, notamment aux Etats-Unis, après une grosse série baissière. Mais les doutes ne se sont pas envolés pour autant et la reprise est fragile. 

Les projecteurs vont se braquer ce soir sur la décision de la banque centrale américaine sur ses taux, et plus encore sur le discours qui va enrober cette décision. La problématique à laquelle la Fed est confrontée est presque insoluble et Wall Street redoute un faux-pas comme il y a pu en avoir d'autres dans l'histoire de la politique monétaire. Un sacré examen de passage pour Jerome Powell et son équipe. 

Ce matin, je me suis dit que vous auriez probablement plus besoin de sourire que de lire un énième commentaire déprimant sur l'orientation des marchés financiers. Je consacre donc une part minimaliste de la chronique à ce qui s'est passé hier avant de passer à quelque chose de plus léger et de plus futile. 

Qui c'est encore qui doit encore se fader la charrette de mauvaises nouvelles du lundi ? C'est bibi. C'est l'inconvénient de se lever tôt. Je vous rappelle à toutes fins utiles qu'on ne doit pas tuer le messager. D'ailleurs, les banques centrales pourraient faire d'excellentes victimes expiatoires, puisque l'humain est ainsi fait qu'il brûle souvent ce qu'il a adoré. 

La semaine financière se termine sur la publication des chiffres de l'inflation de mai aux Etats-Unis, qui donneront lieu à toutes sortes d'interprétations contradictoires. Hier, c'est la BCE qui occupait le terrain pour dire que, finalement, il va falloir se secouer un peu pour se débarrasser de l'inflation parce que la méthode Coué ne fonctionne pas. Les marchés actions n'ont pas tellement apprécié. 

C'est jour de BCE aujourd'hui. Une BCE qui pourrait définitivement quitter son costume de colombe pour entrer dans celui du faucon, qui symbolise une banque centrale plus austère et plus orthodoxe. Ce matin, on parle de marchés boursiers qui stagnent, du poids des mots et des principales informations à ne pas rater en préouverture.

Pour prendre une image qui vaut ce qu'elle vaut, les indices boursiers poursuivent leur déplacement en crabe sans parvenir à reprendre une tendance claire. Les marchés européens attendent de voir à quelle sauce ils vont être croqués par la BCE qui se réunit demain et qui se retrouve une fois de plus dans une situation plutôt inconfortable. Plus globalement, c'est encore un peu le foutoire dans les choix sectoriels des investisseurs, en panne de signaux directionnels 

Le retour des banques centrales sous le feu des projecteurs a tendance à stresser les investisseurs. Autant ils les adulaient quand elles déversaient des flots d'argent frais, autant ils les craignent depuis qu'elles ont commencé à chercher à récupérer le grisbi. Petite remontée de tension donc aujourd'hui avant d'importantes échéances pour les politiques monétaires, dans une actualité des sociétés plate comme une campagne législative française. 

Pendant que les investisseurs cherchent à savoir à quelle sauce ils vont être croqués par les banques centrales, les marchés ont perdu un peu en volatilité. La semaine sera marquée par une réunion de la BCE, les derniers chiffres de l’inflation aux Etats-Unis et les prévisions mises à jour de la Banque Mondiale et de l’OCDE. Pendant ce temps, la géopolitique maintient le pétrole en apesanteur. 

On sait depuis hier que le marché boursier est capable de résister à un avertissement de Microsoft. Cela revient à dire que la phase de peur-panique s'estompe, alors que les conditions macroéconomiques n'ont pas vraiment changé. Les indices américains sont en bonne voie pour enchaîner une seconde semaine dans le vert, après en avoir passé sept de suite dans le rouge.  

Les marchés financiers sont en pause depuis deux jours, à la suite d'une vigoureuse remontée entamée à la fin du mois de mai. Les investisseurs ont toujours du mal à savoir si la Fed réussira son pari de faire plier l'échine à l'inflation sans casser la machine à croissance américaine. Pendant ce temps, les 70 ans de règne d'Elizabeth II mettent tout le monde en weekend au Royaume-Uni. Je consacre ce matin une large part de la chronique au pipeau, au baratin, au boniment, à la foutaise, au charlatanisme, bref, ce que les anglosaxons appellent du "bullshit" 

Clap de fin sur un mois de mai qui aura eu deux visages, en débutant en plein marasme pour s'achever sur un rebond boursier conséquent aux Etats-Unis, même si la séance de la veille fut (modérément) baissière. Le bilan 2022 est négatif mais la volatilité est un peu retombée. En attendant quelques discours de banquiers centraux plus tard dans la journée, on sort la boule de cristal de Bank of America pour les années à venir. 

Les actions européennes ont poursuivi leur ascension hier pendant que Wall Street profitait d'un weekend à rallonge. Les investisseurs espèrent toujours que les marchés ont touché le fond il y a dix jours, lorsqu'ils ont signé leur plus bas niveau depuis mars 2021. Pendant ce temps, l'économie réelle patauge dans les pénuries, le manque de main d'œuvre et la flambée des prix. 

L'avant-dernière séance du mois de mai se présente bien sur les marchés financiers, qui seront orphelins de Wall Street où le weekend est rallongé par un jour férié. Un vigoureux rebond a pris forme la semaine dernière, alimenté par l'espoir de voir la Fed adoucir son discours. L'occasion de faire le lien pas vraiment intuitif entre des statistiques économiques moins favorables et un regain d'appétit des investisseurs. 

La vigueur des indices boursiers en fin de semaine pourrait leur permettre d'afficher un bilan hebdomadaire positif. Ce serait une première depuis mars aux Etats-Unis où le Nasdaq et le S&P500 viennent d'encaisser sept semaines consécutives de baisse pendant que le Dow Jones en était à huit de rang. On termine la semaine sur le fossé qui a l'air de se creuser entre consommateurs aux Etats-Unis, le réveil de la tech chinoise et quelques commentaires sur Elon Musk.

Les marchés actions occidentaux ont rebondi hier, après avoir reculé la veille. Et progressé l'avant-veille. Ce mode montagnes russes est un peu la norme depuis des semaines, avec des phases de descente qui sont plus longues que les phases de montée pour l'instant. En ce jour d'ascension calendaire, l'ascension boursière n'est pas acquise. Il est question ce matin de politique monétaire, de statistiques américaines qui se dégradent et d'un mois d'avril qui a changé l'ambiance des résultats d'entreprise. 

Les investisseurs continuent à brûler leurs idoles aux Etats-Unis, pendant qu'une partie de la vieille économie prend sa revanche. Dans le même temps, la légère détente sur les taux obligataires montre que le marché entrevoit une banque centrale américaine moins agressive dans sa politique monétaire. Ça tangue toujours quand même pas mal dans la "tech".

Les marchés financiers sont toujours englués dans leur phase cyclothymique, c’est-à-dire une alternance de périodes de hausses et de baisses aux déclencheurs plus ou moins sérieux. Comme le fond du récit est plutôt morose, les passages baissiers dominent. Mais ce n'était pas le cas hier, puisque la plupart des places occidentales ont clôturé dans le vert, tirées par les valeurs bancaires en particulier et par les secteurs liés à l'inflation sur une base plus générale. En Europe, les gains se situaient généralement entre 1 et 2% en fin de parcours. 

Les investisseurs sont toujours bombardés de données contradictoires. Mais comme ils ont un peu le moral dans les chaussettes, c'est la baisse qui l'a encore emporté la semaine dernière. Ça se présente un peu mieux ce matin avec des indices qui cherchent à repartir de l'avant dans des marchés qui restent très nerveux. On fait le point des principales informations de début de semaine, avec de la géopolitique, de l'analyste chartiste grotesque et une grosse rumeur d'OPA, ou plutôt une rumeur de grosse OPA. 

Les Américains vont devoir cravacher sur la séance du jour s'ils veulent éviter à leurs indices chéris d'enchaîner une septième semaine consécutive de baisse. La marche est moins haute pour les Européens. Cette séance des "trois sorcières", ainsi qu'un appelle la journée de compensation mensuelle sur les marchés, démarre sous de bons auspices grâce à une nouvelle venue d'Asie.

Pendant que les marchés boursiers européens ont l'air de se livrer à une retraite ordonnée, le parcours de Wall Street est beaucoup plus tourmenté. Et ce n'est pas la séance d'hier qui va démontrer le contraire, puisqu'il s'agit tout simplement de la pire journée des actions américaines depuis la flash-krach pandémique de mars 2020. Un plongeon qui mérite quelques explications.

Les places boursières ont signé une seconde journée de hausse robuste et trois séances, ce qui permet d'entretenir la flamme chez des investisseurs échaudés par les remous récents. On pourrait même dire épouvantés, si l'on en croit la dernière enquête menée par Bank of America auprès des gérants professionnels. L'ambiance est plutôt calme ce matin en Europe, même si la Fed a réaffirmé son approche offensive sur la lutte contre l'inflation aux Etats-Unis. 

Journée chargée en perspective pour les investisseurs, avec des interventions publiques de banquiers centraux, des statistiques économiques importantes et des résultats de grandes entreprises. Hier, Wall Street a souffert en fin de séance, partagée entre la poursuite d'un rebond opportuniste et des données de vigueur économiques pas vraiment rassurantes en Chine et, dans une moindre mesure, aux Etats-Unis. 

Les temps sont toujours troublés pour les marchés actions. En dépit du sursaut de fin de semaine dernière, la visibilité reste mauvaise sur l'état de l'économie dans les trimestres à venir, et ce ne sont pas les statistiques chinoises publiées cette nuit qui vont faire changer d'avis les investisseurs. On démarre la semaine avec l'OTAN, Elon Musk, le blé indien et Jean-Luc Mélenchon. 

Les investisseurs n'ont pas l'air de penser que ce vendredi 13 va leur porter malheur. Un rebond de fin de semaine est possible, comme cela s'est produit en Asie, après plusieurs séances éprouvantes pour les nerfs. Ce matin, je vous emmène une fois de plus sur les traces de Jerome Powell, mais en passant par la Norvège et le Portugal, tout en abordant les derniers sujets dont on cause sur les terminaux Bloomberg. 

La débâcle des actifs risqués comme les entreprises technologiques sans modèle économique ou les cryptomonnaies continue à secouer les marchés financiers. L'indice chéri des investisseurs, le Nasdaq, en est à 27% de baisse sur l'année en cours. La détermination des banques centrales à courber une inflation débridée à grands coups de massue fait craindre un déraillement économique d'envergure. Le programme n'est pas folichon ce matin, même si les résultats publiés par les entreprises sont toujours bien orientés. 

Si vous en avez marre de lire des trucs sur l'inflation, passez votre chemin. C'est le thème du jour, avec pour espoir collectif que le pire est passé aux Etats-Unis. Hier, les indices boursiers ont manqué de carburant pour conduire un rebond digne de ce nom jusqu'à la clôture. Ce matin, l'ambiance est un peu détendue par des frémissements positifs sur le front de la pandémie en Chine, du moins si l'on en croit les autorités à Pékin. Mais globalement, on reste dans le dur du côté des actions. 

Beurk, les marchés actions sont assez moches en ce moment, après avoir cru jusqu'au dernier moment à l'évaporation miraculeuse de l'inflation. Finalement, les prix s'assagiront peut-être, mais à grands coups de tours de vis monétaires et de réduction de l'argent frais disponible. C'est contrariant, mais pas vraiment inattendu. Quelques réflexions avec la complicité de Mamie Lucette, dont l'avis n'est pas pire qu'un autre. 

La nouvelle semaine boursière ne démarre pas mieux que la précédente s'est achevée. Un vent mauvais souffle sur les actions depuis que la Fed a durci le ton contre l'inflation et précisé son calendrier de retour à davantage d'orthodoxie monétaire. La volatilité reste forte, tandis que la meilleure cachette du moment reste le pétrole, donc les valeurs caracolent en tête des palmarès boursiers. 

Wall Street a très lourdement rechuté hier, emporté par ses ex-valeurs stars, après que la Fed a officiellement enterré mercredi l'ère de l'argent gratuit qui dominait depuis 2008. L'Europe a l'air de faire de la résistance. Ce matin, je vous parle évidemment de cette actualité mais aussi du pouvoir de la narration sur le secteur financier. 

Il a quand même un sacré talent, Jerome Powell. Le patron de la Fed, parfois surnommé "Boucle d'Or" parce qu'il arrive à servir un discours ni trop chaud, ni trop froid, juste parfait, a mis le marché dans sa poche hier soir tout en lui annonçant qu'il allait lui couper une partie de ses vivres. Première réaction boursière très positive donc après un double tour de vis monétaire. Voyons pourquoi. 

La grand-messe de la décision de politique monétaire de la Fed est pour ce soir. La banque centrale américaine s'apprête à adopter sa posture la plus stricte depuis plus de 20 ans à cause du retour d'une inflation débridée. Le cérémonial qui entoure ces décisions a tout pour plonger n'importe quel observateur extérieur dans un abîme de perplexité. Mais c'est comme un débat présidentiel d'entre-deux tours : la forme a bien plus d'importance que le fond. 

Les marchés européens ont souffert hier, mais ont remonté la pente après un "flash-krach" matinal dont je vous dis quelques mots ce matin. Aux Etats-Unis, la première séance de mai s'est soldée par un rebond après un mois d'avril catastrophique pour les actions. Le tic-tac de la pendule de hausse de taux de la Fed se fait de plus en plus audible, à la veille d'une décision un peu couperet de la banque centrale américaine. 

Le mois d'avril ne restera pas dans les annales boursières au chapitre des bons souvenirs, surtout aux Etats-Unis où les indices ont lourdement corrigé. La première semaine de mai sera probablement marquée par l'accélération du cycle de hausse de taux directeurs de la banque centrale américaine, qui annoncera sa décision mercredi. En attendant, la nervosité est au rendez-vous, même si les entreprises délivrent une saison des résultats trimestriels plus que correcte. 

A moins d'une dernière séance monstrueuse, le mois d'avril se soldera par une baisse pour les marchés boursiers, même si l'ambiance de fin de semaine est moins lourde que celle du début. Le gros rebond des valeurs technologiques américaines hier n'y est pas étranger. Les stars de la cote soufflent pourtant le chaud et le froid, avant le couperet de la hausse de taux de la Fed, programmé mercredi prochain. 

Les places européennes ont l'air de se réveiller du bon pied ce matin, en dépit d'indices américains qui se sont retrouvés hier englués entre les bonnes et les mauvaises nouvelles. Ça coince toujours au niveau des valeurs technologiques à Wall Street, où le Nasdaq n'a trouvé que six fois le chemin de la hausse sur les vingt dernières séances. On en parle ce matin sous l'angle de la valorisation, pendant que les publications d'entreprises tombent dru, entre un retour en grâce de Meta Platforms et une grosse perte comptabilisée par TotalEnergies sur ses actifs russes. 

Après une courte accalmie lundi, Wall Street a replongé hier, sonné par ses valeurs technologiques et cycliques. Comme souvent depuis le début de l'année, les investisseurs sont allés chercher refuge dans le secteur énergétique, à nouveau électrisé par la décision russe de cesser sa livraison de gaz à la Pologne et à la Bulgarie. Mais les cachettes se font rares et les sources d'optimisme aussi. 

Les investisseurs américains ont mis fin hier à l'hémorragie des indices à Wall Street, où une grosse acquisition encore improbable il y a quelques semaines a été scellée : le rachat de Twitter par Elon Musk. Mais les convictions restent cabossées par l'inflation, la guerre en Ukraine, la lutte chinoise contre le coronavirus et la désorganisation des chaînes d'approvisionnement, à laquelle je consacre ce matin une anecdote post-électorale. 

Eh oui, ce titre aurait pu servir en d'autres circonstances… Mais il ne sera pas ici question d'élection. Les investisseurs, qui ont pas mal abusé de liquidités à défaut de liquides dernièrement, ont le réveil un peu douloureux. Notamment aux Etats-Unis, où c'est le bazar depuis plusieurs séances, avec la prise de conscience que la Fed va chercher à rattraper son retard sur l'inflation en sortant la grosse Bertha, et plusieurs fois s'il le faut. Le rétropédalage tardif et stupéfiant de la banque centrale américaine sur l'inflation n'arrange rien à l'affaire. 

Le patron de la banque centrale américaine, Jerome Powell, a tué le suspense ou presque quant à la décision de politique monétaire du 4 mai prochain : il y aura une hausse de taux de 50 points de base. Bon, c'était cousu de fil blanc, mais il a fallu le marteler longtemps. La réaction des marchés actions est négative, comme s'ils avaient cru jusqu'au bout à un invraisemblable retournement de situation qui aurait permis de continuer à faire couler l'argent à flots. Et pardon d'avoir dit "spoiler" et pas "divulgâcher", mais ça sonnait mieux dans le titre. 

La tectonique des indices boursiers est un peu compliquée à suivre en ce moment, d'autant que ça bouillonne pas mal du côté des variations de cours de certaines entreprises emblématiques, on l'a encore vu avec Netflix ou Meta hier. La période est toujours riche en publications d'entreprises, avec des annonces toujours plutôt favorables, notamment des taux de croissance de chiffres d'affaires qui impressionnent et des résultats qui ne subissent toujours pas la morsure de l'inflation ni de la désaffection des consommateurs. 

J'ai souvent écrit que les résultats d'entreprises du 1er trimestre 2022 risquaient de réserver quelques mauvaises surprises, mais ce n'est pour l'instant pas le cas, au contraire. Aux Etats-Unis, ils ont même réveillé les indices hier. Bon il faudrait voir à ne pas trop s'enflammer, mais le constat est assez clair : les sociétés ont l'air de bien gérer l'environnement inflationniste, pour l'instant. 

La semaine boursière reprend après le week-end de Pâques, l'une des trêves les mieux respectées dans le monde sur la planète finance. Ce matin, je vous résume les dernières informations à ne pas rater, au milieu de divagations sur l'énergie, le prix du pain et les commentaires du banquier central américain James Bullard.

C'est la dernière séance boursière de la semaine pour plusieurs places occidentales, avant la coupure pascale. Une journée qui démarre sous de bons auspices pour les indices, revigorés par une petite inflexion sur les chiffres de l'inflation américaine et par la perspective d'un coup de pouce monétaire de Pékin pour limiter l'impact des reconfinements en cours dans le pays. A la mi-journée, la BCE fera le point sur sa politique monétaire. 

Les signaux contradictoires sur l'inflation américaine en mars ont donné du fil à retordre aux investisseurs hier. La baisse l'a finalement emporté, mais une baisse très modeste. Les entreprises commencent à publier leurs résultats du 1er trimestre. C'était encore très bon pour LVMH, en attendant les chiffres des financières américaines à la mi-journée. 

Derrière la résistance de façade de la Bourse de Paris hier, le tableau est bien plus sombre. Les valeurs technologiques américaines broient même du noir en enchaînant les baisses. Au milieu du débat sur l'impact des hausses de taux à venir sur la croissance, les entreprises commencent à communiquer leurs performances financières du 1er trimestre avec toutes la même rengaine : hausse de prix. 

La semaine reprend dans une certaine confusion pour les marchés actions, d'autant que l'Europe et les Etats-Unis n'ont pas terminé dans le même sens vendredi. Guerre en Ukraine, politique monétaire, covid en Chine et premier tour de l'élection présidentielle française dominent l'actualité. Pour le réveil du jour, j'ajoute Atlas, Bill Dudley et de la choucroute. 

Les investisseurs marchent sur des œufs en ce moment. La bonne tenue de Wall Street en fin de parcours hier permet aux indices européens de redresser la tête. Le bilan hebdomadaire reste négatif au matin de la séance de vendredi, parce que la banque centrale américaine a martelé tout au long de la semaine et à plusieurs voix sa détermination à sabrer l'inflation en taillant dans sa politique accommodante le plus vite possible. 

La Fed sera-t-elle capable de garantir un atterrissage économique en douceur à l'économie américaine ? C'est la question qui taraude les investisseurs depuis longtemps déjà. Mais elle prend plus de poids à mesure que d'importantes échéances se rapprochent et que la détermination de la banque centrale se confirme. Le marché comprend vite, mais il faut lui expliquer longtemps. Les actions font grise mine cette semaine. 

Quand les banquières centrales de la Fed haussent le ton, les marchés tremblent. C'est ce qui s'est passé hier, avec une correction marquée pour le Nasdaq, qui a effacé sa hausse de lundi. En Europe, la séance est partie un peu dans tous les sens, avec un marché français qui s'est subitement tendu à l'annonce de sondages plus serrés pour l'élection présidentielle. 

Manifestement, les marchés financiers sont toujours dotés d'une dynamique propre qui leur permet de poursuivre leur rebond. Les gains ont été tirés hier par la consommation cyclique et la technologie, qui ont l'air d'amorcer un semblant de revanche après un début d'année raté. Aux Etats-Unis, quand sept des huit plus grosses capitalisations de la cote gagnent entre 1,8 et 5,6%, tout va mieux. Cela me donne l'occasion d'expliquer le lien entre le gain de 27% de Twitter et celui de 5,6% de Tesla. 

Le début du mois d'avril 2022 est plutôt calme sur les marchés boursiers, qui continuent à gommer les pertes accumulées en janvier et en février. Le contexte économique et géopolitique atteint pourtant des niveaux de complexité rarement vus sur les dernières décennies. La guerre en Ukraine et les politiques monétaires sont toujours à l'avant-scène. En attendant la semaine prochaine, déjà, le retour des résultats trimestriels des grandes entreprises, qui donneront de nouvelles indications sur leurs perspectives dans ce contexte heurté.

Le poisson d'avril du matin chez Zonebourse, c'était la coupure de toutes nos connexions internet à mon arrivée au bureau à 5h45 ce matin. Du coup, pas le temps de rédiger quelque historiette navrante du genre "Google et Spotify fusionnent pour créer Goofy". Mais un état des lieux bêtes et méchant des marchés financiers, pendant que de gros flocons tombent sur Annecy.

La guerre en Ukraine donne toujours le tempo aux marchés actions, moins fringants hier qu'ils ne l'étaient mardi après des espoirs un peu naïfs de règlement rapide du conflit. La journée sera rythmée par de nombreux indicateurs macroéconomiques et une réunion de l'Opep+ qui ne devrait pas changer grand-chose. Pendant ce temps, l'inflation fait des dégâts. 

Les investisseurs retrouvent le goût du risque en achetant des actions dans l'espoir d'un cessez-le-feu en Ukraine, après un round de négociation qualifié de positif hier par les deux camps. En général, il faut acheter au son du canon et vendre au son du clairon. Mais le vieil adage boursier a du mal à trouver sa place dans le contexte actuel. 

Le vert continue à dominer les marchés actions, plus préoccupés par les rachats après la correction que par les signaux de prudence envoyés par certains pans de l'économie. Alors aujourd'hui, je propose de confronter quelques arguments dans une liste qui comprend à la fois Margareth Thatcher, la Fed, Pékin, l'Ukraine et une enclume. 

Bon an, mal an, les marchés actions sont en train de refaire leur retard du début de l'année. Enfin surtout aux Etats-Unis et au Japon, parce que l'Europe marque à nouveau le pas. La guerre qui continue en Ukraine maintient les matières premières à haut niveau et fait craindre une aggravation des pénuries. On démarre la semaine sur un bilan global, un Joe Biden un peu trop volubile et des marchés obligataires qui partent dans tous les sens.

Les marchés actions ont poursuivi leur remontée aux Etats-Unis et au Japon, mais l'Europe a toujours du mal à envisager sereinement l'avenir avec la guerre à ses portes. Mais tout bien pesé, les investisseurs font preuve d'un caractère bien trempé pour résister aux désordres de l'époque. Pour terminer la semaine, je parle d'indifférence, de gaz de schiste, de découplage et d'effet papillon. 

Après de copieux rebonds sur la dernière quinzaine, les indices boursiers font une pause sur fond de poursuite de la flambée des prix énergétiques, qui complique singulièrement la tâche des gouvernements et des autorités monétaires, déjà englués dans une inflation hors de contrôle. Il se passe beaucoup de choses sur le théâtre géopolitique à partir d'aujourd'hui, à commencer par l'arrivée de Joe Biden en Europe. Je vous parle aussi du "monde d'après" en Europe à la sauce Bank of America. 

Le retour de l'appétit des investisseurs pour les actions se confirme avec une poursuite du rebond entamé le 7 mars dernier, en dépit d'un contexte plutôt anxiogène. Je trouve cet optimisme toujours aussi louche mais je n'ai pas l'intention de me mettre en travers du train en marche, alors je vous parle plutôt ce matin d'absence d'alternative, du poids des certitudes, d'Elon Musk, de diesel et de Joe Biden. 

Il y a eu hier un curieux décalage entre le discours offensif du patron de la banque centrale américaine sur la lutte contre l'inflation – comprendre des hausses de taux agressives – et la relative indifférence des marchés actions. Les obligations ont plus franchement réagi puisqu'elles sont mécaniquement concernées. Ce matin, j'aborde justement les valses-hésitations de la Fed et deux ou trois autres sujets d'actualité sur les marchés. 

C'est le printemps depuis hier. Pas à Marioupol ni dans le reste de l'Ukraine. Sur les marchés financiers, la dernière semaine de l'hiver a coïncidé avec un retour des flux acheteurs qui a permis de gommer une partie de la glissade du début de l'année. Et tant pis si les perspectives économiques sont aussi fiables qu'un programme de candidat à l'élection présidentielle.

La dernière séance de la semaine s'ouvre sur une tendance mitigée, mais les marchés actions affichent un bilan hebdomadaire très positif à ce stade. La décision de politique monétaire de la Fed mercredi n'a pas entamé le rebond, au contraire. La poursuite des combats en Ukraine et les escarmouches diplomatiques entre les protagonistes et leurs alliés n'ont pas provoqué de regain de volatilité ces derniers jours. Pour terminer la semaine, quelques réflexions sur les dettes publiques et les trajectoires de taux. 

Les investisseurs ont l'air d'avoir retrouvé leur goût du risque depuis hier et le réveil de la Chine. La Fed a fait ce que le marché attendait d'elle, ni trop belliciste, ni trop molle. Pendant ce temps, le pétrole reflue. En Ukraine, les promesses n'engagent que ceux qui les écoutent et les pourparlers se déroulent toujours à l'ombre des combats. Quand on mélange tout ça, on se retrouve avec des indices actions en hausse. 

C'est jour de décision de politique monétaire pour la Fed, et de frénésie acheteuse sur les marchés chinois, qui ont l'air d'être brutalement sortis de leur dépression. Hier, Wall Street a fortement rebondi avec la poursuite de la détente sur les prix de l'énergie. Le point de marché du jour est consacré à une date-anniversaire, aux banques centrales et aux gestionnaires d'actifs et à des marmottes. 

C'est la veillée d'armes avant la décision de politique monétaire que la Fed doit annoncer demain, qui constitue le point d'orgue économique de la semaine. La volatilité domine toujours les débats, ce qui revient à dire que les investisseurs sont nerveux. Et les nombreux dysfonctionnements du moment n'arrangent en rien la situation. Les regards restent tournés vers l'Ukraine et la chimère d'un cessez-le-feu rapide. 

La guerre en Ukraine occupe toujours le centre du jeu pour démarrer la semaine, mais l'actualité politico-financière s'enrichit de nouvelles variables : la décision de politique monétaire que la banque centrale américaine doit prendre mercredi et la résurgence du coronavirus en Chine. Car pendant que la France se démasque, des millions de personnes ont été reconfinées à Shanghai et Shenzhen.

A ce stade et grâce à une journée boursière mémorable mercredi, les bourses européennes évoluent en territoire positif sur la semaine. Mais la reprise est fragile et les investisseurs suivent avec prudence l'évolution de la situation en Ukraine et la poursuite de l'envolée des prix. Ce matin, on parle de banque centrale, de guerre, d'inflation et de nickel. 

L'appétit pour le risque a fait un retour remarqué hier sur des marchés actions qui traînaient leur spleen depuis plusieurs jours. Ce sont des signaux positifs, enfin relativement positifs, en provenance d'Ukraine qui ont inversé la tendance. Tout cela reste terriblement fragile, alors que se profilent aujourd'hui plusieurs événements importants, à la fois politiques (sommet de l'UE, rencontre diplomatique Russie-Ukraine) et économiques (réunion de la BCE, inflation américaine). 

Les marchés ont des velléités de rebond ce matin en Europe, à condition que la volatilité ambiante n'inverse pas la tendance entre le moment où j'écris ces lignes et l'ouverture. La situation n'a pas l'air de beaucoup s'améliorer en Ukraine, mais l'ouverture de corridors humanitaires et les propos du président Zelensky sur le fait que son pays n'insiste plus pour adhérer à l'OTAN ont provoqué une sorte de détente, malgré les nouvelles mesures de rétorsion décidées par les Etats-Unis. 

Les marchés boursiers ont poursuivi leur correction lundi. Comme souvent, l'élément déclencheur du mouvement de baisse était brutal, inattendu et hors des menaces clairement identifiées par les investisseurs. L'invasion de l'Ukraine par la Russie est en train de faire monter en température le prix de la plupart des matières premières, ce qui entraînera probablement des bouleversements considérables. 

Il n'y a pas si longtemps, on discutait atterrissage en douceur de l'économie américaine avec un changement de politique monétaire ferme mais bienveillant, réduction des goulets d'étranglement logistiques mondiaux et disparition progressive du coronavirus. C'était il y a deux semaines. Depuis, tout a été bouleversé par l'invasion russe de l'Ukraine. Les marchés financiers continuent à payer un réveil tardif. 

Le rouge est de mise pour terminer la semaine sur les marchés boursiers, toujours épouvantés par les conséquences de la guerre en Ukraine. Une parenthèse macroéconomique est en vue cet après-midi avec la publication des chiffres mensuels de l'emploi aux Etats-Unis, une variable qui entre dans l'équation de la Fed pour déterminer sa politique monétaire. 

Le conflit en Ukraine reste omniprésent dans les médias et continue à agiter les marchés financiers de soubresauts. Les indices actions se sont repris hier, dans l'espoir d'une issue négociée entre belligérants. Mais les désordres que cette guerre a engendrés risquent d'être durables, en particulier par l'entremise de la poursuite de la flambée des prix des matières premières, qu'elles soient énergétiques, agricoles ou industrielles. 

L'Europe a peur et cela se voit dans la trajectoire de ses indices boursiers, qui ont lourdement décroché hier. Le monde craint que l'invasion de l'Ukraine par la Russie ne dégénère en une sale guerre, et/ou qu'un Kremlin acculé par les sanctions internationales ne cherche à jouer son va-tout par des décisions catastrophiques pour le monde. Pour l'heure, les contre-attaques économiques contre la Russie sont de plus en plus lourdes. 

Le mois de février se solde par un parcours baissier pour des marchés actions secoués par l'inflation et par l'attaque de l'Ukraine par la Russie. La note est un peu moins lourde qu'en janvier, mais renforce un début d'année compliqué pour les actions. Les investisseurs ont encore du mal à jauger l'impact du conflit en cours à l'Est de l'Europe, d'autant que son issue est toujours incertaine. Ce qui est sûr en revanche, c'est que Moscou se retrouve frappé par une avalanche de mesures de rétorsion d'une ampleur probablement inédite.

L'Ukraine est toujours au centre du monde à l'aube de la dernière journée du mois de février 2022. Après avoir utilisé la force brute pour faire tomber le régime de son voisin, Vladimir Poutine doit composer avec une offensive militaire qui piétine et une avalanche de sanctions occidentales. Pendant ce temps, les marchés financiers sont repassés sur courant alternatif. Quelques éclairages pour commencer la semaine, pour autant qu'ils soient encore valables entre le temps où je les écris et le temps où vous les lirez.

Le jeudi noir promis en bourse après l'invasion de l'Ukraine par la Russie aura été un jeudi vert à Wall Street. Contrairement à l'Europe, les indices américains ont redressé la tête, pour des raisons que je vais détailler un peu plus bas. Mais ne nous y trompons pas, les lignes d'équilibre du monde sont à nouveau en train de bouger, ce qui aura bien évidemment des conséquences économiques profondes.

La nuit du 23 au 24 février 2022 restera dans les annales comme celle de l'invasion de l'Ukraine par la Russie, qui se défend toujours de vouloir occuper le pays. Pour les marchés financiers, cette agression est une source additionnelle de tensions. Elle complexifie aussi la problématique inflationniste en ajoutant une variable à l'équation, et pas vraiment dans le sens de l'atténuation de la flambée des prix. Attachez vos ceintures. 

Sourd aux menaces de l'Occident, Vladimir Poutine a choisi de dérouler sa stratégie en Ukraine, par une invasion insidieuse plutôt que frontale. Les gesticulations de l'Europe et des Etats-Unis n'ont pas l'air de beaucoup effrayer le Kremlin. Ni les marchés financiers, qui s'étaient préparés à un retour de manivelle plus violent. Je n'irai pas jusqu'à dire que les investisseurs sont rassurés et encore moins confiants, mais ça aurait pu être pire. 

Je ne vais pas être bien original ce matin en parlant de l'escalade des tensions à la frontière ukrainienne, frontière repoussée sur le papier par la reconnaissance de deux régions sécessionnistes par Moscou. Les marchés actions ont piqué du nez et les actifs réputés sûrs ont pris la pente ascendante… Mais l'indice de volatilité VIX reste plutôt stoïque. Les débats du jour vont porter sur les sanctions économiques qui vont frapper la Russie dans les jours à venir. 

Les marchés financiers restent suspendus à l'évolution de la situation à la frontière ukrainienne. L'ambiance s'est un peu détendue cette nuit après une proposition de rencontre entre Joe Biden et Vladimir Poutine orchestrée par la France. Un sommet accepté sur le principe par la Maison Blanche et le Kremlin, qui a permis aux indicateurs boursiers de se remettre dans le sens de la marche. Mais tout ça est encore bien fragile. 

Il faut avoir le cœur bien accroché en ce moment pour suivre les marchés boursiers. La séance de jeudi l'a encore démontré, notamment aux Etats-Unis où les indices ont lourdement décroché en fin de parcours. Les indications sont un peu plus favorables ce matin avec une esquisse de détente sur le front géopolitique. Il y aura pas mal de choses à suivre aujourd'hui,  avec des résultats de sociétés, des banquiers centraux volubiles, les secousses pétrolières et même quelques sorcières. 

Les indices américains se sont rattrapés aux branches de la Fed hier, mais ce sont bien les tensions à la frontière ukrainienne qui constituent la plus grosse épine dans le pied des investisseurs à court terme. La cacophonie orchestrée par le Kremlin fonctionne à merveille. Pendant ce temps, ça débat toujours sur la lutte contre l'inflation, pendant que tombe une nouvelle série de résultats de grandes entreprises. 

Vous lirez le terme désescalade un peu partout ce matin au sujet de la crise ukrainienne, donc je l'emploie aussi, même si je crois peu aux signaux envoyés par un Kremlin qui a repris le contrôle de la narration, comme l'écrit ce matin "Le Temps". Les marchés boursiers, avec leur inclinaison naturelle à l'optimisme, en profitent pour rebondir assez vigoureusement, tout en gardant un œil sur l'inflation et ses conséquences.

La nervosité est palpable sur des marchés financiers qui ont encaissé à la fois le choc d'une inflation galopante aux Etats-Unis et la peur des conséquences d'une invasion de l'Ukraine par la Russie. Les maigres signaux de détente entre Moscou et l'Occident peinent à rassurer au lever du soleil. J'aborde ce matin ce bras de fer par le biais de la dépendance énergétique, l'un des facteurs qui limite la marge de manœuvre des négociateurs. 

Les marchés européens ont chancelé vendredi dernier à la clôture, mais Wall Street a fait pire en prenant conscience de l'absence de progrès, au contraire même, dans la tentative d'apaisement de la crise ukrainienne. La géopolitique s'invite à nouveau dans la somme des risques actuels aux côtés de la dérive inflationniste et de ses conséquences, dérive qu'elle alimente d'ailleurs par le truchement de la flambée des prix énergétiques. Début de semaine pesant en vue.

Et patatras, les indices boursiers sont retombés hier aux Etats-Unis après la sortie des chiffres de l'inflation, qui ouvrent la voie à une remontée agressive des taux directeurs américains. La bonne tenue des résultats d'entreprises n'y peut pas grande chose. Le rendement de la dette américaine à dix ans est remonté à plus de 2%, son niveau le plus élevé depuis juillet 2019. La fin de semaine s'annonce heurtée en bourse. 

Le vert est la couleur de la semaine sur des marchés boursiers qui retrouvent le sourire après les émois de janvier. Les résultats des entreprises entretiennent le rebond, en attendant cet après-midi une indication importante pour la politique monétaire aux Etats-Unis : l'inflation du mois de janvier, qui pourrait encore crever un plafond qui remonte au mois de juin 1982, quand Ronald Reagan officiait à la Maison Blanche et que les charts avaient consacré Ebony & Ivory https://youtu.be/fXAlfh6QKQs"> dans la chanson et E.T. l'Extraterrestre au cinéma. 

La tension est manifestement redescendue d'un cran sur les marchés boursiers, qui tentent d'aligner deux séances de rebond après une période plutôt agitée. La solidité des résultats des entreprises et un creux dans l'actualité macroéconomique et monétaire favorisent les repositionnements des investisseurs sur des dossiers maltraités, à tort ou à raison, dernièrement. Au programme du jour, une embellie, un croco et une digression sur la blockchain. 

En l'absence de données macroéconomiques, la séance du jour sera placée sous le signe des résultats d'entreprises, notamment BNP Paribas ce matin, et des opérations financières comme la promesse d'une introduction en bourse du groupe de design de semiconducteurs Arm après l'échec de son rachat par Nvidia. On parle aussi ce matin de Meta Platforms, encore, de souveraineté technologique et d'investissement "tactique". 

Les marchés boursiers sont convalescents, mais la volatilité est en train de baisser et la grande purge des valeurs technologiques ralentit. Après 15 jours d'émotions liées aux banques centrales et à leurs politiques moins maternantes, les publications de résultats d'entreprises vont se poursuivre, en particulier sur le vieux continent, sur fond de tensions à l'est de l'Europe et de prix de l'énergie toujours haut perchés. 

Une fois n'est pas coutume, la BCE a provoqué des remous hier à l'issue de sa réunion de rentrée. Côté actions, la séance a surtout été marquée par la chute du géant Meta Platforms, dont les performances financières toujours indécentes ont été assombries par une somme de contrariétés inhabituelle. La nuit dernière, Amazon a toutefois rappelé aux investisseurs que la tech américaine a du répondant. Entre ces feux multiples, les marchés actions ne savent pas bien sur quel pied danser. En tout cas ce matin, c'est plutôt le sens de la marche qui domine, même si la nervosité ambiante remonte un peu.

La série de quatre hausses consécutives de Wall Street va-t-elle s'interrompre aujourd'hui sous les coups de boutoir de Meta ? L'ex-Facebook a publié des résultats et des perspectives qui ont provoqué la chute de l'action en soirée. J'y consacre ce matin un large volet puisque le reste est moins enthousiasmant en particulier le compte à rebours avant les décisions de politique monétaire de la BCE et de la Banque d'Angleterre à la mi-journée. 

Les (bons) résultats publiés par les entreprises, doublés de perspectives ambitieuses, ont contribué à faire oublier leurs petits misères à des investisseurs pétrifiés par un début d'année boursier raté. En d'autres termes, les bénéfices ont pris le pas sur les craintes inflationnistes, sur les politiques monétaires moins généreuses et sur les tensions à l'Est de l'Europe. Entre les résultats d'Alphabet hier soir et la réunion de deux banques centrales du vieux continent demain, je vous propose une collection de stéréotypes financiers en période de tensions boursière. 

Déjà un mois de passé en 2022 et nous voilà le 1er février. Boursièrement parlant, cette date n'a pas de saveur particulière, sauf à trouver un rapport entre le jour de naissance de Cloclo et de Stéphanie de Monaco et les marchés financiers. Wikipédia m'apprend aussi que le 1er février rime (pas vraiment très bien) avec Imbolc, une fête druidique synonyme de purification. Là, on tient peut-être quelque chose. Les marchés actions ont-ils été purifiés par la phase de contraction des indices qui a secoué le mois de janvier ?

Toujours nerveux, les marchés actions européens vont profiter ce matin de la nette remontée des indices américains vendredi soir pour éviter un nouveau "blue monday", un lundi déprime comme ce fut le cas la semaine précédente. Les investisseurs manquent toujours de confiance face aux incertitudes comme l'inflation et son pendant la politique monétaire, mais aussi la géopolitique, avec l'agressivité russe à la frontière ukrainienne. Pour débuter la semaine, notre tour d'horizon parle de rebond, de banques centrales, de résultats d'entreprises et de nouvel an lunaire. 

Après une prise de position un peu plus musclée que prévu de la Fed sur la trajectoire de la politique monétaire, les investisseurs se tournent vers les résultats des entreprises pour trouver du réconfort. Notamment ceux d'Apple et LVMH, qui ont sorti des performances haut de gamme. Avant cela, les valeurs technologiques américaines avaient signé une 8e journée de baisse en 10 séances. La dernière matinale de la semaine parle de performances indicielles, d'aristocrates de la cote et, encore, de banque centrale américaine. 

En regardant la clôture de la bourse américaine ce matin, je me suis dit que la banque centrale américaine avait su ménager la chèvre et le chou hier soir. Hausse de 0,17% pour le Nasdaq 100 et baisse de 0,15% pour le Dow Jones, rien de bien violent. En réalité, ça bouillonne pas mal en dessous de ces variations indigentes. Quelques explications à chaud.

Wall Street a rechuté hier, en particulier les valeurs technologiques, en attendant le verdict de la banque centrale américaine sur sa politique monétaire ce soir. L'Europe a mieux tenu le choc et se dirige vers une bonne tenue ce matin, après les résultats de Microsoft ou de Texas Instruments. Mais la volatilité reste forte et la teneur du discours de la Fed ce soir aura une grande importance pour la planète finance. 

Eh ben mes cocos, ça dynamite, ça disperse, ça ventile, ça éparpille par petits bouts façon puzzle, pour paraphraser Raoul Volfoni. Les indices boursiers européens ont encore pris une grosse claque hier. Pas de celles à classer dans un livre des records, mais de celles qui sont quand même à ranger dans la catégorie "mémorables". Surtout quand elles interviennent après une série baissière déjà bien entamée. Après avoir pris la même pente, Wall Street a sonné la révolte pour terminer dans le vert au forceps. Mais les indicateurs avancés américains sont à nouveau installés dans le rouge à l'heure où j'écris ces lignes. 

Ça pique pas mal sur les marchés actions depuis le début de l'année. Le grand ménage d'hiver dans les valeurs technologiques américaines, surreprésentées à Wall Street, fait des dégâts considérables dans certains portefeuilles. La rotation vers des cieux plus austères, en l'occurrence les actions les moins bien valorisées, ne suffit pas à juguler une glissade amorcée par l'approche d'une politique monétaire moins paternaliste de la banque centrale américaine. 

La mauvaise passe des actions américaines se confirme avec une nouvelle séance de rebond avortée. Les valeurs technologiques ont encore pris une gifle et la volatilité s'accroît à l'heure où la perspective d'une hausse des taux directeurs américains prend le pas sur la plupart des autres risques. On discute aussi ce matin de l'insolente vigueur du marché pétrolier, comme un camouflet permanent à la finance verte. 

La purge des valeurs technologiques américaines continue, après un rebond raté, ce qui a entraîné Wall Street dans le rouge. L'Europe s'arc-boute sur un duo paradoxal luxe / valeurs décotées. En Asie, la Chine éveille l'espoir avec un nouveau coup de pouce de la banque centrale en faveur du financement de l'économie. L'état des lieux du jour comprend aussi un chapitre sur les nouvelles habitudes des investisseurs.  

Comme les gamins qu'ils sont parfois, les investisseurs ont l'air de s'être réveillés en sursaut après avoir éteint trois fois le réveil pour ignorer l'arrivée d'une politique monétaire plus restrictive de la Fed. Maintenant qu'il est à peu près clair que la banque centrale va mettre le paquet pour lutter contre l'inflation (qu'elle a largement contribué à alimenter, c'est cocasse), les réactions sont exacerbées et la rotation entre actifs est brutale, surtout parce qu'elle passe par une purge des valeurs technologiques chéries du marché. 

Les marchés boursiers européens ont enregistré un rebond solide hier, après deux séances de contraction, grâce aux valeurs cycliques et à la santé. Un rebond intervenu en l'absence de Wall Street, qui profitait d'un weekend à rallonge grâce à la journée fériée consacrée à Martin Luther King. Au programme du jour, quelques mots sur "l'effet jour férié" et "l'effet janvier" et un point sur les prix élevés du pétrole et sur la hausse des rendements obligataires. 

La semaine boursière démarre sans les Etats-Unis qui font relâche pour un weekend à rallonge. Et par le contraste entre les banques centrales occidentales, plutôt parties pour réduire leur soutien à l'économie, et la banque centrale chinoise, qui a l'air d'appuyer sur l'accélérateur. Il est question ce matin de résultats d'entreprises, de croissance en Extrême-Orient et de d'appétit pour les actions. 

Séance boursière difficile hier aux Etats-Unis, où Wall Street a gommé le rebond du début de la semaine via une nouvelle purge des valeurs technologiques. Après avoir fait trois pas en avant, le Nasdaq a fait un grand pas en arrière. Les marchés ont l'air un peu déboussolés par la perspective d'un retour à un cycle de politique monétaire plus austère… tout en rêvant que tout cela soit réversible. Quelques éclairages à ce propos. 

Les marchés financiers ont accueilli hier avec flegme les chiffres de l'inflation américaine galopante du mois de décembre - +7% sur un an – même s'ils ont l'air synonymes de confirmation d'un cycle de resserrement monétaire rapide. Dans le même temps, le monde commence à s'interroger sur la nouvelle phase dans laquelle le coronavirus semble être entré. Quelques réflexions à ce propos, en lien avec l'économie et les marchés financiers. 

Quand ils ont le moral dans les chaussettes, les investisseurs savent qu'ils peuvent compter sur leur dose de Réserve Fédérale pour aller mieux. Et tant pis si des grincheux malmènent un peu Jerome Powell. La magie a encore opéré hier. Les indices sont repartis de l'avant après leur première semaine boursière 2022 chahutée. Retour sur les déclarations de Powell et crochet par la pépite européenne de la technologie. 

La séance boursière était sacrément mal partie aux Etats-Unis, avec une poursuite de la purge des valeurs technologiques. Mais le retour des acheteurs sur la seconde moitié de la journée a permis de recouper les pertes. Le Nasdaq a même terminé sur un léger gain, aidé par quelques poids lourds et par des valeurs de la santé. La poussée de normalisation de la Fed, bien que fléchée depuis des mois, continue à provoquer des remous.

Une fois encore, le coeur des marchés boursiers va battre depuis les Etats-Unis cette semaine, avec, une fois encore, une actualité centrée sur la banque centrale et les développements économiques. Les valeurs technologiques américaines sont sous surveillance après avoir perdu 4,5% en moyenne sur la première semaine de l'année 2022. Ce matin, passage en revue des enjeux hebdomadaires.  

L'année boursière 2022 avait semblé démarrer sur les chapeaux de roues, avant qu'un brutal coup d'arrêt ne vienne changer la donne. Un ixième début de rotation sectorielle a mis les valeurs technologiques à genoux, dans un contexte où les investisseurs s'organisent enfin sérieusement pour adapter leurs positions à un environnement de taux directeurs en hausse. Pour terminer la semaine, je vous propose quelques réflexions sur ce qui est légitime ou pas en bourse. 

La Fed s'est rappelée au bon souvenir des investisseurs hier soir, via le compte-rendu de sa dernière réunion qui montre que la banque centrale a le tournevis monétaire qui la démange. Plus que la galette, c'est la perspective d'un rythme de hausse de taux directeurs plus intense que prévu qui a assommé le Nasdaq et le reste de la cote américaine. On se doutait un peu que c'était possible, mais le voir écrit noir sur blanc a plombé l'ambiance. Explications.

Bien malin celui qui pourra dire avec certitude si le coronavirus est sur la voie de l'extinction. En tout cas alors que les contaminations flambent un peu partout et ne devraient pas tarder à envahir l'Asie, les marchés boursiers restent stoïques, au point même de privilégier les valeurs du tourisme. La séance du jour s'annonce un peu plus heurtée : il paraît que les investisseurs viennent de dessaouler en se rappelant que les politiques monétaires tendent vers davantage d'orthodoxie. Mais cela suffira-t-il à bousculer leur indécrottable optimisme ? Rien n'est moins sûr. 

Les marchés financiers sont entrés dans l'année 2022 du bon pied, en pulvérisant au passage leurs récents pics. C'est le cas par exemple en France pour le CAC40 ou aux Etats-Unis pour le Dow Jones et le S&P500. Ce ne sont pas les seuls records du jour, puisqu'il faut ajouter à cela Apple, qui a franchi momentanément le cap des 3 000 milliards de dollars de capitalisation. Nous verrons un peu plus bas à quoi cela peut correspondre. Autre record atteint : 1 million de diagnostics covid positifs aux Etats-Unis sur la seule journée d'hier !

Difficile d'échapper aux bilans en début d'année. Mais promis, il n'y en aura qu'un dans les lignes qui suivent. 2022 débute avec une nouvelle vague de coronavirus, des indices boursiers au plus haut et des investisseurs qui font croire qu'ils sont prudents mais qui sont toujours bouillants à l'intérieur. La peur de rater quelque-chose (FOMO) et l'absence de placement plus enthousiasmant que les actions (TINA) ont toujours l'air plus fortes que les craintes sanito-inflationnistes. 

Dernière séance boursière de l'année pour les marchés occidentaux, avec une séance écourtée en Europe sur les marchés Euronext, dont Paris, et à Londres. L'actualité est modeste, comme il se doit, mais toujours dominée par le coronavirus, qui joue les prolongations. Pour cette dernière matinale 2021, les remises de prix continuent. 

L'avant-dernière séance boursière de l'année démarre sur des records boursiers aux Etats-Unis. A moins d'un cataclysme d'ici demain soir, le millésime 2021 s'annonce encore exceptionnel pour les actions, malgré la nouvelle vague de coronavirus qui sévit actuellement. Faute d'une actualité florissante pour cette Saint Roger, j'attaque prématurément une mini-rétrospective avec des satisfecit pour l'équipe Zonebourse.

La fin de l'année boursière 2021 coïncidera avec celle de l'année civile cette année. Beaucoup d'indices sont au plus haut ou presque, malgré la nouvelle vague de coronavirus qui s'étend actuellement. La question qui se pose désormais n'est pas "y'aura-t-il de la neige à Noël" (il pleut d'ailleurs des cordes à Annecy ce matin, saleté de réchauffement climatique) mais plutôt "y'aura-t-il encore le covid à Noël 2022 ?". Paradoxalement, les investisseurs auront encore connu une année faste : il suffisait de suivre le troupeau pour afficher des performances exceptionnelles. 

Les doutes qui avaient assailli les investisseurs à la fin de la semaine dernière n'ont pas duré sur les marchés actions, qui sont repartis de l'avant. C'est la même chanson depuis des semaines. Les rendements obligataires sont un peu remontés, mais pas suffisamment pour inquiéter le marché. La tension a l'air de redescendre à mesure que Noël approche, ce qui est conforme aux schémas traditionnels. On évoque ce matin les poids-lourds indiciels et les idées reçues. 

Les nerfs des investisseurs sont soumis à rude épreuve en fin d'année, avec des hauts et des bas dictés par la teneur des nouvelles pandémiques. Fort heureusement, les indices restent suffisamment haut perchés pour que l'exercice ne soit pas trop douloureux. Après la baisse du lundi, le rebond du mardi se profile. Ce matin, on parle de banques centrales (mais pas trop) et d'une action trop chère depuis 20 ans mais qui fait le bonheur de ses actionnaires. 

Le violent télescopage entre des banques centrales moins généreuses et le regain de vigueur de la pandémie de coronavirus gâche l'apothéose boursière prévue pour la fin de l'année 2021. Pour ne rien arranger, le second volet du plan d'investissement de la Maison Blanche a du plomb dans l'aile. L'ambiance est lourde pour démarrer cette pénultième semaine de l'année. 

L'excellent accueil réservé mercredi à une politique monétaire plus austère de la Fed s'est inversé hier aux Etats-Unis, par l'entremise des valeurs technologiques. Pendant que les investisseurs font la balance entre trop d'inflation et un retour à l'orthodoxie monétaire, les autres classes d'actifs frémissent sans pour autant sortir de leurs bornes récentes. Le dollar baisse un peu, l'or monte un chouia et les rendements obligataires stagnent. 

La vigueur de la hausse des indices américains hier soir à la clôture montre que la banque centrale américaine a réussi son dernier examen de passage de l’année 2021. Dans ce genre de configuration, il faut toujours attendre que la poussière retombe pour avoir une vision plus subtile, mais force est de constater que la première impression est très positive. Le S&P500 et le Nasdaq ont gagné respectivement 1,63% et 2,35% à la clôture.