【本期内容】在本期节目中，我们将深入探讨一个充满未来感且正迅速成为现实的话题——具身智能。这不仅仅是人工智能领域的一次飞跃，更是科技与实体世界融合的革命性进展。中金公司研究部和中金研究院关于AI的最新报告显示，具身智能代表了人工智能发展的新浪潮。随着技术的不断进步，具身智能已经开始从实验室走向商业化，众多国内外企业纷纷推出人形机器人新品，预示着一个全新的市场即将开启。本期节目我们有幸请到了中金研究部科技硬件及半导体组研究员陈昊和中金研究院创新经济组组长周子彭，和我们一起探讨有关话题。【本期嘉宾】陈昊中金研究部 科技硬件及半导体组研究员周子彭中金研究院 创新经济组组长【本期主播】徐恩多 中金研究院左烜晅 中金研究院【主要内容】01:32 具身智能的定义与主要特征？03:21 当下具身智能发展取得突破，推动这一突破的核心因素07:13 实现具身智能的主要技术组成部分？18:55 目前人形机器人的全球研究进展？25:03 具身智能行业发展的方向？31:49 具身智能的发展有哪些经济含义呢？对提升社会效能有哪些帮助？本期播客摘自:2024年8月26日已经发布的《具身智能系列：智机融合，人工智能时代的星辰大海》陈昊 分析员 SAC 执证编号：S0080520120009 SFC CE Ref：BQS925孔杨 联系人 SAC 执证编号：S0080122110018李诗雯 分析员 SAC 执证编号：S0080521070008 SFC CE Ref：BRG963朱镜榆 分析员 SAC 执证编号：S0080523070002郑欣怡 分析员 SAC 执证编号：S0080524070006彭虎 分析员 SAC 执证编号：S0080521020001 SFC CE Ref：BRE8062024年6月28日已经发布的《第三章 元任务与AI经济影响分析》周子彭 分析员 SAC 执证编号：S0080520070004 SFC CE Ref：BRW302熊督闻 联系人 SAC 执证编号：S0080123070069周彭 分析员 SAC 执证编号：S0080521070001 SFC CE Ref：BSI036蔡志刚 联系人 SAC 执证编号：S0080123040058彭文生 分析员 SAC 执证编号：S0080520060001 SFC CE Ref：ARI892【音乐】StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer PopInflectionPoint - Real Estate【关于我们】「中金研究院」：中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金公司研究部执行负责人、ESG办公室负责人吴慧敏博士担任执行院长。【官网链接】cgi.cicc.com【法律声明】本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。

【本期内容】早在2021年，中金研究部发布了潮玩系列首份深度报告，近年国内潮玩市场篷勃发展，龙头持续成长。进入2024年，在悦已消费起、出海提速等逻辑带动下，部分潮玩龙头更是保持强劲业绩增势。那么在当前时点上，国内潮玩市场的逻辑演绎是否已进入新阶段？展望后续，国内龙头在海外市场接受度几何？出海空间如何把握？全球潮玩市场的发展历程如何为国内提供借鉴？海外成熟市场又呈现出怎样的消费习惯？本期节目，我们请到了中金研究部轻工零售美妆首席分析师徐卓楠，和我们一起探讨上述话题。【本期嘉宾】徐卓楠中金研究部 轻工零售美妆首席分析师【本期主播】徐恩多 中金研究院左烜晅 中金研究院【主要内容】01:15 全球玩具市场目前的规模如何，近年来的增长趋势有何特点?04:48 玩具市场有哪些细分领域?07:19 全球玩具市场中龙头企业的竞争格局14:35 影响收藏玩具市场发展的三个要素23:25 收藏玩具消费者的主要购买动机29:15 品类创新、玩法创新和技术创新如何为市场带来新的增长点?【名词解释】[1]“收藏玩具”目前无官方定义，我们参考易观咨询、Market Decipher等机构，将Euromonitor“玩具”品类中手办、玩偶等五个品类划分出、定义为“收藏玩具”。[2] “大小孩”为英文“kidult”的翻译，此词最早出现于1985年8月11日的《泰晤士报》的一篇文章，目前用于描述青年、成年童心未泯，仍热衷于传统意义上被视为面向少年儿童的文化消费品（玩具、影视、游戏等）。本期播客摘自：2024年7月31日已经发布的《收藏玩具：IP为核、玩法当道，出海正当时》徐卓楠  分析员 SAC 执证编号：S0080520080008 SFC CE Ref：BPR695王杰睿  分析员 SAC 执证编号：S0080523070006徐奕晨，CFA  分析员 SAC 执证编号：S0080518070013 SFC CE Ref：BTN255吕沛航  分析员 SAC 执证编号：S0080522080004 SFC CE Ref：BSE475【音乐】StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer PopInflectionPoint - Real Estate【关于我们】「中金研究院」：中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理吴慧敏博士担任执行院长。【官网链接】cgi.cicc.com【法律声明】本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。

【本期内容】中金研究院和中金公司研究部联合撰写了报告「AI经济学」，力图从经济视角探讨本轮AI进步的生产力特点及其对生产关系的冲击，围绕宏观含义、产业影响、治理挑战等问题提供系统分析。本期节目，我们有幸邀请到了中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长彭文生博士，与我们一同以人工智能的经济学视角，分析AI对宏观经济、产业等诸多问题的影响，探讨规模经济效应与AI的关联，以及AI技术如何塑造我们的未来。【本期嘉宾】彭文生中金公司首席经济学家、研究部负责人，中金研究院院长【本期主播】徐恩多中金研究院左烜晅 中金研究院【主要内容】02:13 选择人工智能作为研究主题的经济分析动机及其团队的研究切入点06:03 AI发展中的规模定律及其效率提升的潜在极限和边界问题13:19 人工智能作为通用技术对社会就业结构和公平效率的影响23:13 AI在中国经济发展中的重要性及中国发展AI的独特优势29:28 对中金研究院成立初衷的回顾及对未来发展方向和目标的展望本期播客摘自：2024年6月26日已经发布的《前言 AI规模新经济》彭文生 分析员 SAC 执证编号：S0080520060001 SFC CE Ref：ARI892【音乐】StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer PopInflectionPoint - Real Estate【关于我们】「中金研究院」：中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理吴慧敏博士担任执行院长。【官网链接】cgi.cicc.com【法律声明】本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。

【本期内容】2024年6月初，备受瞩目的中国台湾 ComputeX 大会盛大开幕。作为全球科技硬件领域的标志性盛会，它每年都吸引着来自世界各地的顶尖科技公司和行业专家齐聚一堂。中金研究部的科技硬件团队在大会落幕后，迅速发布了三篇深入的洞察报告。今天，我们非常荣幸地邀请到了这些报告的作者之一、中金研究部科技硬件行业的资深研究员成乔升先生。他将从 Computex 大会的视角，为我们解读人工智能芯片的最新技术突破，并探讨这些突破如何推动人工智能应用的快速落地与广泛普及。【本期嘉宾】成乔升中金研究部 科技硬件行业研究员【本期主播】徐恩多 中金研究院左烜晅 中金研究院【音乐】StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer PopInflectionPoint - Real Estate【关于我们】「中金研究院」：中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理吴慧敏女士担任执行院长。【官网链接】cgi.cicc.com【法律声明】本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。

【本期内容】今年2月下旬以来，随着宏观需求预期改善，有色金属价格集体上涨，其中，供给偏紧的品种涨幅较大。在一系列新增供给干扰的影响下铜价已经突破1万美元/吨。站在当下，我们看到铜的供给端既有短期不确定性因素，又存在长期的结构性干扰率上升的问题。本期播客，我们邀请到了中金研究部大宗商品研究员董霁旋，将从供需关系角度一起来聊聊未来铜价突破新高的条件和路径。【本期嘉宾】董霁旋 中金研究部 大宗商品研究员【本期主播】徐恩多 中金研究院左烜晅 中金研究院【音乐】StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer PopInflectionPoint - Real Estate【关于我们】「中金研究院」：中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理吴慧敏女士担任执行院长。【官网链接】cgi.cicc.com【法律声明】本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。

【本期内容】 2013年来,日本央行一直奉行量化质化宽松的货币政策,以刺激通胀,支持经济增长。而随着美联储加息周期接近尾声，2023年被认为是日本央行货币正常化的关键一年。于此同时，日本政府债台高筑,日元汇率波动不定。日本央行正站在历史的十字路口,其货币政策也将深刻影响全球经济金融秩序。因此，本期节目我们非常荣幸请到了中金研究部国际组日本负责人丁瑞。中金研究部长期追踪日本央行货币政策，从 2022 年 1 月开始，以“中金看日银”系列报告的形式，与大家分享日本央行最新动向。今天我们也将和丁瑞老师一起，探究与日本央行货币政策有关的话题。【本期嘉宾】丁瑞 中金研究部 国际组日本负责人【本期主播】徐恩多 中金研究院左烜晅 中金研究院【音乐】StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer PopInflectionPoint - Real Estate【关于我们】「中金研究院」：中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、主题论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生博士担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理吴慧敏女士担任执行院长。【官网链接】cgi.cicc.com【法律声明】本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。

【本期内容】自2018年以来，国际竞争日益加剧，国际形势正在从全球化向逆全球化转变，中美经济脱钩和地缘政治紧张使得产业链面临新的挑战，贸易保护主义抬头导致全球产业布局出现重大不确定性。无论是半导体领域的供给短缺，还是关税壁垒的频繁出现，都显示出产业链正承受着安全冲击。因此如何应对全球化倒退趋势，保障产业链安全运行，已经成为我们必须深入思考的现实问题。中金公司研究部和中金研究院联合撰写了深度报告《大国产业链——新格局下的宏观与行业趋势》，在报告中构建了“合纵”与“连横”并行的分析框架,并在此基础上,提出了在产业政策上建立“大企业+大政府+大银行”与“中小企业+制度建设+资本市场”双支柱举国体制的对策建议。今天我们请到了中金研究院谢超博士，和我们一起探讨“产业链纵横与双支柱举国体制”。【本期嘉宾】谢超 中金研究院 董事总经理【本期主播】徐恩多 中金研究院左烜晅 中金研究院【时间轴】02:35如何快速理解产业链的纵和横两个视角？04:21纵向与横向风险在新格局之下的具体体现10:04福特制、丰田制和温特制：分工协作的产业组织模式16:47如何理解产业链重构31:14如何应对纵向风险与横向风险？48:29双支柱举国体制的含义和应对逻辑【补充解释】大头针案例：亚当·斯密在《国富论》（1776）中在讨论分工时曾这样描述大头针的生产：“一个人抽出金属丝，另一个人把它拉直，第三个人再把它切断。”依此类推，这种程序使得10个人一天生产48000枚大头针，而“如果靠个人单独工作，每个人一天甚至生产一枚大头针都会有困难。【音乐】StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer PopInflectionPoint - Real Estate【关于我们】「中金研究院」：中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理，一带一路研究中心负责人吴慧敏女士担任执行院长。【官网链接】cgi.cicc.com【法律声明】本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。

【本期内容】自2020年新冠疫情爆发以来，历经2021年全球需求反弹碰上低库存、弱生产、交通物流遇阻，供需失衡加剧，2022年俄乌冲突对能源、原材料和食品供给产生影响，全球产业链供应链遭受冲击，加剧了疫情和地缘政治对世界经济的影响，也带来了私人和公共部门对供给稳定的反思。中金公司研究部和中金研究院联合撰写了深度报告《大国产业链：新格局下的宏观与行业趋势》，围绕效率和安全两个维度，从宏观和产业、科技和政策、国内和国外多个层面，分析产业链发展面临的机遇和挑战。自今年3月新书发布以来，引起了广泛的社会关注，本期节目请到了中金研究院董事总经理赵扬博士，和大家一起探讨大国产业链的第一个主题，从效率到安全：逆全球化下的产业配置转变。【本期嘉宾】赵扬 中金研究院 董事总经理【本期主播】徐恩多 中金研究院左烜晅 中金研究院【时间轴】如何快速理解产业链、供应链、价值链的内核? 02:35 产业链的效率受哪些因素的影响? 06:12 产业链是如何进行国际配置的? 11:20 “全球化”在中美合作关系的演进中产生了怎样的变化? 13:10 如何应对地缘政治风险上升带来的对产业链的安全挑战? 17:33 中国产业的新优势 28:29 【补充解释】大头针案例：亚当·斯密在《国富论》（1776）中在讨论分工时曾这样描述大头针的生产：“一个人抽出金属丝，另一个人把它拉直，第三个人再把它切断。”依此类推，这种程序使得10个人一天生产48000枚大头针，而“如果靠个人单独工作，每个人一天甚至生产一枚大头针都会有困难。【音乐】StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer PopInflectionPoint - Real Estate本期播客摘自:【关于我们】「中金研究院」：中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任中金研究院院长，中金研究院董事总经理，一带一路研究中心负责人吴慧敏女士担任执行院长。【官网链接】cgi.cicc.com【法律声明】本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。

【本期内容】不知道什么时候起，国货被称为国潮，几年前还是在运动鞋服圈独自火热的小众潮流，谁能想到现在成为一个无所不包的商业概念。从你喝的无糖气泡水，到处断货的联名款球鞋，火遍全网的黄金项链，送礼首选的故宫文创，国货正在占据你生活的每个角落。不久前的“双十一”，熬夜的尾款人再次感受到国货国潮的力量。而就在11月，中金研究部推出专题报告《共赢国货崛起的新消费时代》。在本期播客中，你可以听到两位研究员对运动鞋服、珠宝首饰行业的观察，国货成建制出海的机遇，鸿星尔克的野性消费能否持续，离开直播间流量加持的品牌还能做大做强再创辉煌吗？【本期嘉宾】宋文慧 中金研究院 消费研究员SAC 执业证书编号：S0080521070007SFC CE Ref：BRH663刘毅然 中金研究院 消费研究员SAC 执业证书编号：S0080121050079SFC CE Ref：BRP088【本期主播】徐恩多 中金研究院左煊暄 中金研究院【主要内容】02:40 国货崛起是经济发展的必然结果04:05 运动服饰板块增速最快05:25 Z时代的消费习惯10:25 鸿星尔克引爆“野性消费”12:24 黄金玉石销售量为何增加13:39 直播带货的魔力16:16 国货做对了哪些事情22:19 国货崛起是否是营销的结果23:57 国货崛起的未来趋势【音乐】StockSounds - Happy Upbeat UpliftingSummer PopInflectionPoint - Real Estate【关于我们】「中金研究院」：中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。【法律声明】本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。播客策划：肖书瑶声音编辑：zhusd本节目由「有文化电台」制作播出

【本期内容】10月30日晚，中国证监会正式发布了北京证券交易所基础制度，生效日期为11月15日，这也意味着北交所或将于11月15日开市。习近平主席在2021年全球服务贸易峰会致辞中宣布，继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所。在沪深交易所于1990年相继设立后，时隔30余年，中国大陆资本市场迎来又一个全国性证券交易所。本期嘉宾是中金公司研究部执行总经理李求索，在节目的前半部分，他从历史背景、区域环境、新三板、发展格局四个方面综合介绍了北交所成立的背景、定位和意义；后半部分，索哥解答了我们的许多疑问，比如上市和挂牌的区别，什么是升层，怎么升层，散户如何参与到其中，即将上市的66家公司是怎样的？我们跟着索哥学到了许多关于北交所的知识，也希望对大家有所帮助。【本期嘉宾】李求索 中金公司研究部执行总经理SAC执证编号:S0080513070004 SFC CE Ref:BD0991【本期主播】徐恩多 中金研究院左烜晅 中金研究院【主要内容】03:57  为什么要在现在设立北交所10:46  与纳斯达克相似但却不同12:44  北交所、深交所、上交所的差异15:12   散户如何参与交易19:54  在多层次资本市场中的位置与意义23:31  什么样的公司能在北交所上市26:33  北交所与新三板28:58  对机构投资者和个人投资者的意义33:20  北交所未来蓝图34:43  首批上市的精选层公司概况【音乐】StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer PopInflectionPoint - Real Estate【关于我们】「中金研究院」：中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。【法律声明】本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。播客策划：肖书瑶声音编辑：zhusd本节目由「有文化电台」制作播出

【本期内容】刚刚结束的第73届艾美奖上，Netflix凭借英国王室题材剧集《王冠》横扫8项大奖。流媒体平台不是第一次走进在主流评奖语境，自2013年《纸牌屋》一举成名后，流媒体平台或者说网生制片厂逐渐改变美国传统娱乐节目评选格局，从“赢”到“大赢”。在播客策划的初期，我们咨询了传媒研究员焦杉，也是因为她的支持才有了这档音频节目。这一期，我们又找到了焦杉，和她聊一聊流媒体，从Netflix的崛起之路，聊到Disney+跨越时间周期的开发能力，对比了Netflix和Disney+战略差异，又聊到国内的爱优腾芒，看美国流媒体行业对国内有何借鉴之处。【本期嘉宾】焦杉中金公司研究部【本期主播】徐恩多中金研究院左烜晅中金研究院【主要内容】02:36什么是流媒体05:27 Netflix的发展历程11:23 向流媒体业务进军对Disney来说意味着什么15:18 Disney+和Netflix发展路径与盈利模式的不同17:39 Disney+和Netflix的定位差别23:31 对流媒体平台而言内容和渠道到底哪一个重要26:59 Netflix的经验对中国流媒体行业的启示30:32 国内外用户观看习惯的差别【音乐】StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer PopInflectionPoint - Real Estate本文摘自：2021年8月11日已经发布的《Netflix：急流勇进，内容制胜的视频平台》张雪晴，CFA SAC执证编号：S0080517090001 SFC CE Ref：BNC281肖俨衍SAC执证编号：S0080521010001 SFC CE Ref：BIL686焦杉SAC执证编号：S0080521070012杨宁SAC执证编号：S0080121070206【关于我们】「中金研究院」：中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。【法律声明】本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。播客策划：肖书瑶声音编辑：zhusd本节目由「有文化电台」制作播出

【本期内容】这是一个有爱和有趣的行业。2020年，我国城镇犬猫数量达到1.85亿只，超过一半的人把宠物视为亲人、孩子。曾经，我们用剩菜剩饭喂养宠物，如今，我们转向专业的宠物食品，不仅希望宠物能吃饱，还能吃好。干粮、湿粮、零食、保健品，每年，我们为宠物购买食物的花费达到平均每只2306元。这是一片新蓝海，从产品来看，品类、配方、口味、包装还有待创新；从消费者需求来看，消费升级带来的是多元化需求的演绎；从企业来看，依仗于自主品牌的建设、运营，持续文化输出；从渠道来看，线上、线下功能不同；从行业来看，竞争格局并未完全形成，还处在享受行业高增长红利的阶段。猫经济、狗经济、单身经济、孤独经济——“它经济”到底机会在哪儿？【本期嘉宾】孙扬 中金公司农业行业首席分析师【本期主播】徐恩多 中金研究院左烜晅 中金研究院【主要内容】04:08 养猫的人和养狗的人有何不同05:59 吃饱还不够，怎么才能吃好09:30 从海外市场回到中国本土12:52 国货还是进口14:26 行业中还没有“老大”16:35 电商未必能抢宠物店的生意20:38  “主子希望狗子吃得比自己还好”22:53 宠物食品需求本质是宠物的需求还是人的需求26:33 人口变化趋势和宠物行业的变化【音乐】StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer PopInflectionPoint - Real Estate本文摘自：2021年6月17日已经发布的《宠物食品：千亿市场，方兴未艾》孙 扬SAC执业证书编号：S0080516050001 SFC CE Ref：BME215【关于我们】「中金研究院」：中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。【法律声明】本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。播客策划：肖书瑶声音编辑：zhusd本节目由「有文化电台」制作播出

【本期内容】新冠变种病毒Delta令全球疫情再度雪上加霜，但有些国家表现得尤其“镇定”。英国全面放松了英格兰地区的防疫措施，并开放边境。是什么给了英国开放的勇气？疫苗接种差异导致边境开放差异，我们称之为开放落差。后开放的国家会受到直接的经济损失，甚至还有可能面临中长期的负面影响；先开放的国家看起来在经济恢复上占领先机，但付出了健康与生命的代价，也有可能赔了夫人又折兵。如何应对疫苗落差下的开放落差？如何面对疫情下的新常态？中金研究院长期跟踪国际疫情和疫苗的进展，这一期来，我们来解读病毒、疫苗和开放的博弈。【本期嘉宾】周子彭 中金研究院经济学家【本期主播】徐恩多 中金研究院左烜晅 中金研究院【主要内容】02:13 为什么英国这个时候就有底气可以放松管制05:15 英国这次的放松管制有没有可能获得成功06:36 如何看待发达国家和欠发达国家获取疫苗资源的不均衡10:13 免疫落差会不会导致欠发达国家出现开放的落差12:47 “开放落差”是什么？会导致什么样的情况出现15:57 中国会不会存在“开放落差”的问题16:39 如何看待国内航空业恢复慢的情况20:47 疫苗的发展趋势下，下半年的经济形势展望21:55 下半年经济发展运行中，我国的政策调节展望22:31 中、欧、美防疫态度的差别26:43 如何看待国内各地突破性案例的频发的状况【音乐】StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer PopInflectionPoint - Real Estate本文摘自：2021年7月30日已经发布的《这一次，英国放松防疫会成功吗？警惕全球“免疫落差”变“开放落差”》周子彭SAC 执业证书编号：S0080520070004【关于我们】「中金研究院」：中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。【法律声明】本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。播客策划：肖书瑶声音编辑：zhusd本节目由「有文化电台」制作播出

【本期内容】从美妆到医美，颜值经济进入了新时代。医美是一个兼具医疗高门槛和消费高天花板特征的优质赛道，2019年中国医美市场规模1,436亿元，仅次于美国；但就22.5%的复合增速而言，中国已是全球医美增长最快的市场。就中金公司研究部测算，我国人均诊疗次数、渗透率等指标较海外市场尚存6倍空间。作为美妆消费需求的延伸，中国医美市场已迈入高景气期。医美的服务链条较长，公众熟知的美容院医院、社交平台上的商业推广其实只是下游的服务机构和获客渠道，而上游是原料供应商，中游包括药械生产商和仪器设备供应商。产业链的不同环节的商业模式、聚焦价值和潜在风险都不同。听中金分析师来解读千亿规模、高速增长的医美赛道。【本期嘉宾】徐卓楠 中金公司研究部高级经理【本期主播】徐恩多 中金研究院分析员左烜晅 中金研究院分析员【主要内容】03:04 三个数字读懂医美市场基本面06:02 医美和传统消费的不同之处08:50 价格昂贵为什么还吸引人12:24出厂价三百元的玻尿酸卖两三千13:54 劣币驱逐良币15:54 水下市场是如何运行的18:14 国货崛起是一个自然的过程21:44 从轻医美到医美手术的转变24:32 研究员自己做医美吗28:56 正规持牌机构哪里找【音乐】StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer PopInflectionPoint - Real Estate本播客内容摘自：2021年6月10日已经发布的《化妆品行业专题之三：从美妆到医美，“颜值经济”新时代》分析员 徐卓楠SAC执业证书编号：S0080520080008 SFC CE Ref：BPR695分析员 樊俊豪SAC执业证书编号：S0080513080004 SFC CE Ref：BDO986联系人 林千叶SAC执业证书编号：S0080120070044联系人 彭路璐SAC执业证书编号：S0080120100028分析员 郭海燕SAC执业证书编号：S0080511080006 SFC CE Ref：AIQ935【关于我们】「中金研究院」：中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。【法律声明】本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。播客策划：肖书瑶声音编辑：zhusd本节目由「有文化电台」制作播出

【本期内容】欢迎来到3C星球，这是一档由中金公司（CICC）中金研究院主持的播客节目。从宏观策略到二级市场，从行业赛道到商业故事：这是一档聚焦经济金融、公共政策、行业前沿的播客；这也是一场研究员之间的炉边漫谈，用一杯咖啡的时间，分享研究过程中的发现，聆听行业翘楚的洞见。接下来的节目中，我们会谈到医美、教培、绿色金融等一系列大家关心的国事、家事、天下事，提供新的视角、新的观察。我们也更希望听到你们的声音：你最希望在3C星球听到什么样的内容？也欢迎大家在评论区给我们留言！更多的前沿观察请关注我们的公众号：中金研究院或中金点睛【本期嘉宾】彭文生 中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院执行院长【本期主播】徐恩多 中金研究院分析员左烜晅 中金研究院分析员【主要内容】00:51 彭文生博士对本档播客节目的寄语02:01 我们的节目形式是什么样的？02:33 「中金研究院」是什么？03:01 你将会在节目中听到什么内容？【音乐】StockSounds - Happy Upbeat Uplifting Summer PopInflectionPoint - Real Estate【关于我们】「中金研究院」：中金研究院（CICC Global Institute，缩写CGI）作为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策；研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖先生担任中金研究院院长，首席经济学家、研究部负责人彭文生先生担任执行院长。【法律声明】本播客不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本播客音频内容仅是中金公司相关研究成果的部分观点讲解录音，订阅者若使用本播客音频内容，有可能会因缺乏对研究报告内容的了解或缺乏专业、完整解读而对音频中的信息、观点、判断等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本播客音频内容，须寻求专业顾问的指导及解读。订阅本播客不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本播客的行为而将订阅人视为中金公司的客户。本播客所载信息、意见不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。中金公司对本播客音频内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本播客音频内容所造成的任何后果，中金公司及/或其关联机构、关联人员均不承担任何形式的责任。本播客音频所述意见、评估及预测仅为音频录制日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司研究部可能会发出与本播客音频所述意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本播客音频意见不一致的市场评论和/或观点。本播客所有内容的版权均为中金公司所有。未经中金公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、翻版、抄录、修改、仿制、发表或引用本播客所载任何内容。播客策划：肖书瑶声音编辑：zhusd本节目由「有文化电台」制作播出